【宏观: 共和党执政——去监管篇】去监管将先推行，力度和广度或明显大于8年前。潜在提振总需求，影响特定行业，如人工智能，加密货币，金融，地产，传统能源，新能源等，削弱甚至逆转民主党环保政策。关注油价表现、科技去监管进展和或有信贷脉冲。
【隆鑫通用：Q3收入环增4.2%再新高预期上限，成长性兑现】净利3.1亿同环比+7%/-6.8%，还原汇兑后更佳毛利依然坚挺，欧标切换，国内旺季，通用机械环增，全年营收止跌。低质资产减值风险基本消退，出海成长+业绩反转+分红提升共催化，上调全年净利冲击12亿同增100%，25年15.4亿11XPE，未分配61亿重组后加强分红。宋亭亭
【科博达：Q3营收净利同增15%54%超预期】新势力Q3排产良好理想产量环增62%，车身域能源管理系统营收环增48.5%，毛利率29.65%超H1，受益补偿款到账和能源系统放量，灯控业务技术前瞻在全球替代空间大，24-25年8.5/11.7亿按30倍TP86元买入。
【港交所：汇率、利率对开放性资本市场影响】美债利率降低和人民币走强提升港股市值和成交量，提升投资者对中资产信心。不同日元贬值能够降低外资买入日元资产的成本，却不会打击投资者对日本经济信心，外资成交额占比过去四十年由不到10%提升60%。测算港股日均成交每提升50亿，归母净利提升2.1%。当前33XTTM长期估值通道中枢以下。
【东软集团：体外资产+业绩拐点】前三季营收净利同增10%85%历史最好水平，激励目标未来三年净利4.2/5.0/6.0亿，明年25XPE，在并购政策导向下，体外重估，东软睿驰持股29.82%估值100亿元，东软医疗持股29.94%估值145亿元，望海持股32.37%估值30亿。
【新能源：三大投资机遇】风电需求有望加速，风/光8/2可以最优化储能配比，推荐金风、运达。智能电表和配网变压器受益电网灵活性，推荐三星医疗、东方电子。
【半导体：三季报普遍低于预期】少数soc、设备超预期，如瑞芯微、北方华创、闻泰。海外代工受益于制造成本下行毛利改善。Q4设计环平，制造和封测稼动率还会略微下行，中芯国际好于同行。再上游设备利润不行毛利下行研发摊薄难，Q4环增40%+，基本能做到全年指引。#国内绝对收益止赢，相对加仓算力和688自主可控，如闻泰科技。制裁落地后关注一把设备零部件。#海外看多AI台积电，明年毛利提升3-4pct，看空设备，中国区收入同降40-50%。
【PCB：三季报看好推荐】#生益电子：超预期，北美 CSP A客户AI订单持续兑现，毛利率24.9%同比+10.7pp，4Q环比显著提升，关注海外交换机验证进展。#胜宏科技/东山精密/生益科技：合预期。#深南电路：略低预期。毛利环比-1.7pp，因IC载板需求走弱，载板产能开工率下滑，汇率波动。
【化工：三季报分析】油价回落，除海油外上游表现不佳，矿类资源类有望维持，磷+钛矿兴发集团、龙佰集团、安宁股份；基础化工大宗供给冗余叠加需求低迷，万华化学（检修）、华峰化学、恒力石化不达预期；出海类企稳及部分下滑，因全钢胎景气下滑；下游新材料及精细化工改善并有超预期，光威复材（跟军工订单）、飞凯材料（跟电子半导体），圣泉集团（跟风电、铸造）。在原油风险明年Q1末释放完前，下游相对收益，中上游等买点。
$隆鑫通用(603766)$ $科博达(603786)$ $东软集团(600718)$ $安宁股份(002978)$ $龙佰集团(002601)$