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美债风险下的避风港：这个板块要大放异彩了

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href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>的一项研究发现，金融股中有53%的股价表现都受到10年期基准利率的影响，远远高于其他10大板块。</p>\n<p>瑞银预计，可以合理地假设，在未来12到18个月内，美国十年期国债收益率将高于1.5%。<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>对年底的收益率预期则为1.70%。</p>\n<p>考虑到银行回购的恢复以及信贷改善的预期，摩根士丹利最新上调了大型银行的目标价，将<a href=\"https://laohu8.com/S/STT\">道富银行</a> (NYSE:STT)、<a href=\"https://laohu8.com/S/SYF\">Synchrony Financial</a> (NYSE:SYF)和花旗集团 (NYSE:C)列为首选股票。</p>\n<p><b>银行股的估值仍然很低</b></p>\n<p>看好银行股的另一个原因在于估值。尽管最近债券收益率上升，但相对而言，银行股仍然便宜。在过去的12个月中，标普500指数上涨了22%，而金融板块仅上涨15%。</p>\n<p>FactSet的数据显示，就估值而言，标普500指数成分股的股票价格是其未来12个月预期收益的22.1倍，而金融行业是最便宜的板块，为14.6倍。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>的分析师迈克·梅奥（Mike Mayo）称，一直到去年<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>疫苗结果出炉之前，银行的市净率都处于历史最低水平；即便是现在，仍然未脱离标普500估值最低的25%成分股范围。</p>\n<p>在估值的基础上，加上强劲的增长前景、美联储批准进行更多的回购、技术帮助削减成本、信贷基本面的改善，梅奥称银行将在未来两年来跑赢标普500指数。</p>\n<p><b>总结</b></p>\n<p>当然，对于银行股的投资者来说，今年最重要的一个决定因素还是经济活动的广泛复苏能在多大程度上促使贷款需求增加。如果在后疫情时代，经济快速复苏而信贷市场没有出现什么动荡，则可能意味着在更高的利率背景下，企业有更多的贷款需求。那么，在其他板块因为利率走高而估值下调的时候，银行股有望大放异彩。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美债风险下的避风港：这个板块要大放异彩了</title>\n<style 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