Scottish Mortgage 这个机构是我一直在跟踪的，主要是他们持仓都会公布，我也要投资美股，所以我会在他们的组合里找我喜欢的公司（简称抄作业）。当然抄作业也不是很容易的，关键是要看该公司的投资理念是否符合自己的理念。
那么就看下Scottish Mortgage 的经理核心理念：
1. 长期耐心资本
我们只以五年以上的时间跨度来评判我们的投资业绩。事实上，至少需要十年的时间才能充分证明投资技巧。
2. 寻找少数出类拔萃的公司
我们自己的研究表明，在过去三十年中，约有 5% 的股票在任何五年内的回报率至少达到五倍。在更长的时间跨度内，这一幂律甚至更为显著。
3. 向外部资源学习
我们与学术界和大学建立了合作关系；聆听企业家和有远见者的意见，是我们投资方法的一大宝贵财富。
4. 不受约束的机会集
我们是成长股投资者。上市股票市场目前仍是我们投资的主要重点，为了保持我们的机会集，我们扩大了在私人市场的业务。
5.有意义的关系
与管理层对话是一种宝贵的投入，但这种关系是双向的。投资管理行业已将其在公司治理中的大部分作用让位于激进投资者的既得利益。更隐蔽的是，对即时回报的需求迫使公司将现金流支付给股东，而不是投资于公司的未来。我们在公开市场上的持股主要集中在那些所有权或管理结构允许其忽视此类需求（投资于公司的未来而不是将现金流支付给股东）的公司。
6、低费用
如上所述，该机构投资期限在5年以上，标的的选择是少数出类拔萃的公司。这两点是我很关注的。
那么接下来就看下公司的三季报吧。
中国持仓
持仓中我看到了公司持有了比亚迪，占总资产的0.5%的比例，这应该是该公司第一次买入。
持有的中国公司还有：拼多多（3.6%）、美团（4.0%）、字节跳动（2.4%）、Horizon Robotics（地平线）0.5%。其中字节跳动没上市，地平线在港交所上市，时间是2024年10月25日，收盘后的市值为519.9亿港币，换算成人民币就是483亿元左右，地平线这个公司值得关注。
最后在看下Scottish Mortgage的Investment Specialist：Hamish Maxwellz对这几家公司的评论：
比亚迪将在2023年生产300万辆电动汽车和混合动力汽车。美团最近一天的送餐量超过了英国的总人口。PDD在中国和海外都取得了快速增长，这是许多公司都尝试过但都失败了的组合。
凭借垂直整合以及成本和规模的良性循环，比亚迪是中国主导新兴电动汽车行业的原因之一。
我们认为，中国是一个适合选股的地方。虽然我们的配置比例有所下降，但我们对少数几家公司的表现感到兴奋。投资组合的周转率仍然很低，符合我们 5-10 年的投资目标。但我们一直忙于研究和参与。
前三十持仓
如上所示，这个Scottish Mortgage前三十大持仓，公司在三季度减持了英伟达（NVIDIA）和ASML部分股份，完全卖出 VIR 生物技术公司和生物识别身份认证公司 Clear Secure。
当然报喜也报忧，下面是Hamish Maxwellz说的持仓部分公司的困境以及公司的愿景：
不可避免的是，我们在个别持股中也会遇到一些损失。最近，我们在电池行业的一家私人公司 Northvolt 的需求低于预期，不得不整合其财务和运营。
而生物技术公司 Moderna 在其科维德疫苗取得成功和未来推出 RSV 和癌症疫苗等新产品之间的这段时间里，收入也有所下降。
但在这两种情况下，上升空间仍然很大，因此我们正在与管理层接触，并对情况进行监控。
然而，你在一家公司的最大损失是原始投资，但最大赢家的回报却可能是无限的。这种不对称对我们取得良好的长期回报至关重要。
例如，我们在 2016 年买入的英伟达，回报率是我们原始投资的 85 倍，2013 年买入的特斯拉回报率是 18 倍，ASML 和法拉利的回报率是 10 倍。
那么，从这里开始的极端回报又如何呢？
这又回到了我的开场白，即经济的结构性变化--人工智能、能源、健康、物流、数字化。我们相信，我们持有的股票正在推动这种有价值的变化。
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