ETF证明了自己的价值,迎来了各家基金公司的争相布局,但只有华夏基金完整经历了那个漫长的季节。
自“924”政策超预期落地后,A股市场迎来了一波久违的上涨行情。
上证指数一度暴力拉升约600点,涨幅超过20%,大批增量资金通过基金涌入市场,其中不乏新基民的身影。
根据京东金融数据显示,9月24日至10月10日期间,京东金融平台上的基金新用户日均增长量,相较此前两周,激增逾四倍。
在这些基金新用户中,年轻人占比超过七成。其中,26至35岁投资者占比超四成,18至25岁投资者接近三成。
从投资策略上看,他们更加青睐沪深300、中证A50等宽基类ETF产品,与上一轮牛市中盲目追随明星基金经理的做法大相径庭。
这种投资行为的变化,或与近年来投资者对市场的认识不断加深有关。投资者逐渐意识到宽基类ETF产品具有分散风险、更能反映市场整体走势等优势。
但在4年前却是另一番景象。
01 时间的种子
2020年称得上是明星基金经理井喷的一年。
这一年,新成立基金接近1500只,超过此前过去三年基金发行规模总和。
数以万亿计的增量资金涌入市场,更多的流向明星基金经理所管理的产品,他们的影响力和号召力被快速放大,“选基金就是选基金经理”逐渐成为购买基金的第一要义。
得益于明星基金经理的吸引力,其所在基金公司规模也蒸蒸日上。截至2020年底,共有18家基金公司管理的主动权益资产超过千亿元,7家超2000亿元。
但好景不长,从2021年开始,市场开始进入深度调整,投资者发现基金经理的明星效应并不等于赚钱效应。
过去三年间,各位明星基金经理的代表作普遍亏损严重。管理规模超过千亿的主动权益基金经理如今已不复存在,百亿基金经理的数量也在逐年递减,从2021年巅峰时期的240人,到2023年时仅剩124人。
相反,在这一时期,ETF投资理念逐渐被人们所熟知并接受,越来越受到投资者的认可,ETF也迎来了全新的发展机遇。
特别是从去年下半年开始,随着“国家队”的进场,ETF的规模迅速提升,不但摆脱了基金行业以往“靠天吃饭”的窘境,也让一些早期布局这一领域的公募获得了回报,华夏基金无疑是最受益的基金公司之一。
截至2023年底,公司权益指数产品规模达到4740亿元,排名行业第1;其中ETF规模达到3992亿,2023年增长1193亿,市占率达到23.1%,以绝对优势领先行业。
但在国内ETF刚刚起步的那些年,几乎没有人会相信ETF会成为投资界的主流。
2004年,华夏基金发行了境内首只ETF。当时业内很少有人懂ETF,普通投资者更是几乎不知道ETF。
在2018年的一场投资论坛上,作为演讲者的华夏基金总经理李一梅直言:从台下走到台上,只需要一分钟,但ETF从诞生到作为一种有效的投资工具被大家认可用了14年。
如今,ETF证明了自己的价值,迎来了各家基金公司的争相布局,但只有华夏基金完整经历了那个漫长的季节。
02 再落一子
近日,华夏基金在该领域再落一子,拟发行跟踪中证A500指数的基金产品——华夏中证A500指数基金(A类:022430,C类:022431),预计最早本周开售。
作为新一代宽基指数的代表,中证A500指数更聚焦核心资产、更注重新质生产力等经济发展新趋势和长期价值投资理念、更能代表A股市场的整体表现,被视为更符合时代特征、反映经济结构的中国版“标普500”。
根据编制方案,中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本,以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现,与我们熟知的宽基指数更多是按照总市值从高到低排序的逻辑不同。
从行业分布上看,以工业、信息技术、通信服务、医药卫生为代表的新兴行业在中证A500指数中的占比接近50%,但对房地产、金融等传统行业的覆盖较低。
近年来,我国宏观经济产业重心正从传统行业向新兴行业转移,能源、公用事业、电信业务等传统行业GDP占比逐渐下降,信息技术、医药卫生、可选消费等新经济行业GDP占比显著提升。
这就意味着,中证A500指数能够反映宏观经济结构调整及产业转型升级,具有长期生命力。
不仅如此,中证A500指数成分股还表现出更为强劲的基本面实力。根据最新中报数据显示,中证A500指数成份股的净资产收益率为5.27%,大幅领先中证全指、中证500和中证1000指数。
从最近十年的净资产收益率(ROE)看,中证A500指数ROE长期以来持续并显著优于A股整体(以中证全指为基准),盈利质量更高,造血能力更强。从一致净利润两年复合增长率上看,中证A500亦领先于其他指数,表明其未来盈利预期更高。
以上这些,与代表着境外成熟市场核心宽基指数——标普500指数,有着诸多相似之处。
比如,标普500指数的权重股也是随着美国产业转型发生更新迭代,其样本公司盈利水平也始终高于美国股市整体水平。
基于此,也就很好的解释了为什么中证A500指数被誉为中国版“标普500”。
标普500用过去十年的业绩,证明了其自身的投资价值,而中证A500指数在长期回报方面同样颇具吸引力。
自2007年以来,该指数累计收益率达到134.58%,而同期沪深300、上证指数、中证800表现分别为93.83%、26.32%、116.58%,中证A500指数表现明显好于其他宽基指数。
中证A500指数产品也因此成为目前各家基金公司布局意愿最强烈的产品。
03 先发者通吃
在首批中证A500ETF成功上市后,有40余只跟踪中证A500指数的基金产品同时上报,场面可谓盛况空前。
不难看出,很多基金公司都不愿错过这一机会,全力争取产品先发优势,因为大家都深知“先发者一旦站稳脚跟,后来者便难以超越”这一道理。
所以,更早地把握时机,围绕指数进行产品布局,成为了近年来各家公募机构发力的方向。特别是一些近年来才逐渐发力布局指数产品的公司,表现得更为积极。
但华夏基金则早已深耕该领域近二十年,并积累了宝贵的经验。比如,许多人认为ETF并不需要研究支持,事实上发行什么样的产品,如何做产品设计,都需要大量的基本面研究支持。
产品先发优势固然重要,但稳定的团队同样不可或缺,甚至更为关键。
作为业内最早成立的独立数量投资团队,华夏基金数量投资部成立于2005年。目前,团队成员超过30人,由具有多年丰富经验的海内外专业投资经理和专职研究人员组成,包括张弘弢、徐猛、荣膺、李俊等多位入职华夏基金十年以上的老将,而此次即将发行的“华夏中证A500指数基金(A类:022430,C类:022431)”,正是由李俊担纲。
华夏基金数量投资部还将近二十年的ETF投资经验,总结成一本厚厚的ETF操作手册,将ETF投资运作流程、风险点等进行了详细梳理,并不断迭代和完善。
此外,银行理财子公司近年来在基金投资观念上也发生了一些变化,开始从主动管理型基金往ETF领域转向。而华夏基金此前就已广泛覆盖相关渠道,并建立起深入合作关系,使得华夏基金能够更高效地触达投资者,为投资者提供丰富的ETF产品选择和优质的服务。
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