再好的股票，价格过高也可能是一笔糟糕的投资

在 $英伟达(NVDA)$ 上亏钱？

肥猫君在《投资者如何避免一买就跌，一卖就涨？【一文读懂关键财务指标】》一文中指出，NVIDIA $英伟达 (NVDA.US)$ 的ROE表现极其亮眼，当前高达123.77%，净利润率更是达到55.04%，几乎没有其他公司能匹敌。即便如此优质的股票，普通投资者也有可能在上面亏钱，原因很简单：以过高的价格买入。更糟的情况是，有人还加了杠杆炒作。

传奇投资者霍华德·马克斯曾说过：“风险的最重要单一因素是获得投资的价格。高价意味着高风险，低价意味着低风险”。即使再好的资产，价格过高也可能是一笔糟糕的投资。反之，即便质量不佳的资产，价格足够低时也可能是好买卖。

马克斯甚至强调，“买什么并不重要，重要的是你付出了多少”。

以上的NVDA和CSCO $思科(CSCO)$ 的案例正好印证了这一观点。肥猫君强烈推荐大家阅读马克斯的《投资最重要的事》，尤其是第5章到第7章，理解风险、识别风险、控制风险。

这也是为什么价值投资能让普通投资者获利的关键，因为我们努力以低于资产真实价值买入资产。