Market Outlook

最后，再谈Cathie Wood 所提整体股市P/E提高的可能。如上半图所示，美股整体市场P/E与预计EPS长期成长率呈现正相关。也就是说，股价水准不仅和获利有关，也和“获利增长”有着相关。自1985年电脑时代来临之后，不论利率高低，由 PE/EPS Growth Rate 计算而得的PEG 值呈现走高格局，并在近年频频突破1.6倍（下半图）。

代表了过去的电脑行业和今天的移动互联网行业已经成功带动了EPS增长的动能，推升了“每单位获利”与“每单位获利成长”的股价。

S&P 汇集了最强的500家公司，在高科技成长股的带动下，预计每股获利及每股获利成长持续增加，PEG 上看2.0倍，PE预计将继续产生质变，PE 如果没有达到Cathie的33x，PE区间也预计由20x - 25x 向 25x - 30x移动。

美联储保守稳重，政策不曾轻易改变。但华尔街的基金经理人一年一评，为了保有2020年的成果，获利了结的压力沉重。经济重启在即，以色列以疫苗接种率最高的国家呈现经济活力快速的恢复，活力四射的美国也迫不及待的想要恢复正常的商业活动，除非黑天鹅事件再次发生，投资人没有悲观的理由。

(8/8，全文完）