在港股市场持续火热的背景下，浙江太美医疗科技股份有限公司（以下简称“太美医疗”或“公司”）即将于2024年10月8日正式在港交所主板挂牌上市，其招股活动已于9月27日启动。作为中国医药及医疗器械行业领先的数字化解决方案 供货商，太美医疗的上市无疑引起了市场的广泛关注。
一、行业背景与市场前景
中国医药及医疗器械行业近年来保持了快速增长的态势，研发支出从2019年的1398亿元人民币增长至2023年的2612亿元人民币，年复合增长率高达16.9%。这一趋势预计将持续至2028年，届时研发支出将达到5123亿元人民币。与此同时，医药及医疗器械研发和营销数字化解决方案市场也经历了显著增长，但整体渗透率仍相对较低，2023年仅为0.9%，预计到2028年将增长至1.5%。这表明，尽管市场已经取得了一定的发展，但仍存在巨大的增长空间。
太美医疗作为行业内的佼佼者，其云端软件涵盖了创新药物及医疗器械研发和营销中的主要场景，如规划、跟踪及监测现场及试验相关活动，以及简化临床研究文件的管理及存盘等。这些服务对于提升医药及医疗器械行业的研发效率和营销效果具有重要意义。
二、财务状况与盈利能力
然而，与广阔的市场前景相比，太美医疗的财务状况及盈利能力却显得相对逊色。公司的损益表在过去三年并未实现大幅增长，收入在2022年和2023年的年增长率分别为17.8%和4.4%，而毛利更是在2023年出现了3.5%的倒退，降至1.8亿元人民币。更为严重的是，公司在收入未能大幅增长的情况下，支出减少的幅度相对较慢，导致经济亏损持续出现。2024年首三个月的经营亏损率高达96%，上年同期为90%。
这种盈利能力较弱的状况对于即将上市的太美医疗来说无疑是一个重大的挑战。尽管公司所处的行业具有广阔的发展前景，但若无法有效提升盈利能力，其未来的市场表现将难以令人乐观。
三、新股认购建议
综合考虑太美医疗所处的行业背景、市场前景以及财务状况和盈利能力，我们认为其新股认购具有一定的风险性。尽管公司所处的医药及医疗器械数字化解决方案市场具有巨大的增长空间，但其当前的盈利能力较弱，且财务状况令人担忧。此外，港股市场虽然整体火热，但受益股份主要集中在蓝筹股或相关概念股上，太美医疗的核心业务并未展现出太大的炒作空间。
因此，我们给予太美医疗新股认购“中性”评级。对于风险承受能力较强的投资者来说，可以适当关注其上市后的市场表现；而对于风险承受能力较弱的投资者来说，则建议保持谨慎态度，避免盲目跟风。在未来的投资过程中，投资者应密切关注公司的财务状况、盈利能力以及行业发展趋势等因素的变化，以制定合理的投资策略。$太美医疗科技(02576)$
免责声明：本文所述仅个人观点，不构成投资建议。投资者在进行投资决策时应自行评估风险，并寻求专业意见。市场有风险，投资需谨慎。
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