粮厂数据 | 新能源车的跷跷板游戏

“粮厂数据”是粮厂系列新尝试的栏目类型，旨在通过图表等可视化手段，帮助大家理解小米集团的基本面数据，并提供简要的解读内容，也欢迎大家提建议和多多转发。

 #粮厂数据：2024年2季度新能源车厂的出货量、ASP和毛利率比较  

*数据来源：上市公司年报、公开数据和粮厂研究员Will整理。

 #粮厂解读：新能源车的跷跷板游戏  

1. 和智能手机业务类似，EV业务在财务指标上也是出货量、客单价（ASP）和毛利率的跷跷板游戏。对于绝大多数车厂而言，要在这三者之间进行取舍，而无法兼得。例如，在降价营销增加出货量的同时，就要牺牲ASP和毛利率。

2. 不同车厂对于汽车业务毛利率的披露口径和业务范围并不一致，例如比亚迪在24Q2的毛利率达到了惊人的23.9%，但其中包括了其电池业务；小鹏的毛利率仅为6.4%，但是如果算入大众的授权费用，整体将超过14%；小米的毛利率为15.4%，亦包含了小米Life周边、金融保险等。因此，对于汽车业务的毛利率也需要具体拆开分析其构成。

3.  从上图来看，特斯拉和理想是在出货量、ASP和毛利率三者之间最为平衡的玩家，但同时也要看到比亚迪虽然客单价较低，但出货量和毛利率表现出色。小米作为本季新加入的玩家，在出货量上相对吃亏，但ASP和毛利率都不弱，处于整个图表的中心位置，未来在三个维度上仍有进一步前进的空间。