摘要：
中美贸易战中越南以“最大赢家”的身份吸引了全球目光。 2019年越南实现贸易顺差111.2亿美元，较2018年的68亿美元提高了63.5%，其中出口增长8.4％至2,641.89亿美元，电子产品和服装为主要出口创收[1]。
变化并非一朝一夕，越南经济的突飞猛进源于三十多年的革新开放，同时也是全球各国尤其是亚洲地区对越南多年持续投资的成果。贸易战加速了全球供应链的迁移，越南成为了一片热土，这个经济腾飞的叙事让目睹过中国发展的人感到熟悉。越南作为前沿经济体具有各种优势，也面临着诸多挑战。对越南而言，这是时代机遇；对于历来加注投资于越南的东亚各国而言，也同样具有重要的战略意义。
本文从东亚国家的视角简述了投资越南的现状，以据实的资料提供了一些更加深入的视角。
2.东亚在越南的外商直接投资
2.1 外商直接投资（FDI）高速增长
在过去的30多年中，尽管越南经济起伏波动，外商直接投资却一直保持稳定增长。截至目前为止，约有130个国家和地区在越南投资。2018年，外商直接投资总注册资金达到364亿美元，实际支付资金191亿美元[2]。2019年，在全球FDI流入总体下降的背景下，越南外商直接投资项目预估实际支付203.8亿美元，比2018年增长6.7％[3]。越南强劲而稳定的增长表现吸引了外国投资者，尤为明显的是日本、韩国、香港、中国台湾和中国等东亚国家和地区的积极参与。
图表1：1988-2018年越南许可的外商直接投资项目
- 外商直接投资领域：根据越南政府最新发布的2019年外商直接投资简报，外商直接投资主要集中在加工制造领域，总资本245.6亿美元，占注册投资总额的64.6％。房地产业务排名第二，投资总额为38.8亿美元，占注册投资总额的10.2％。其次是批发零售领域，科学和专业活动等[3]。
- 外商直接投资来源国：2019年越南有125个国家和地区进行投资项目。韩国位居第一，投资总额为79.2亿美元，占对越南投资总额的20.8％；香港排名第二，注册资本总额为78.7亿美元（来自香港的投资部分为资金从中国大陆经由香港投出）；新加坡以45亿美元的总注册投资资本排名第三，占总投资资本的11.8％。日本，中国等紧随其后。由于中美贸易战的影响，中国和香港的投资在同一时期趋于增加。与2018年同期相比，来自中国的投资增长了近1.65倍，来自香港的投资增长了2.4倍[4]。此外，在2019年，到越南探索投资机会的代表团数量也急剧增加，当地政府和企业组织了许多政策对话和论坛。
图表2：越南2019年外商直接投资的主要领域
图表3：越南2018年外商直接投资来源国前十 图表4：越南外商直接投资来源国2019 vs 2018
3.东南亚各国投资越南的案例
3.1 韩国 - 大力投资制造和研发
三星（Samsung）在越南累计投资了170亿美元，雇佣了约160,000人，是越南最大的外商投资方。对于三星来说，越南提供了一种有吸引力的“中国制造”替代方案。越南劳动力年轻、廉价且数量众多。那曾经是中国制造业的优势，但现在中国工人平均年龄大了七岁，而价格却是越南工人的两倍以上。越南廉价的劳动力降低了三星工厂的成本，使这家智能手机制造商在价格优势上领先苹果手机。亚洲的其他国家倾向于将原材料或部件出口到中国，然后在中国组装加工，而三星却在越南的出口当中以制成品居多。2018年，三星电子在越南的销售额达到74万亿韩元（657亿美元），占其2018年总销售额的30％[5]。
此外，越南已俨然成为三星的战略市场。不仅是三星在中国以外设立制造工厂的地方，甚至是新一代研发中心的根据地。目前，三星在越南的研发中心正在不断扩展和发展，三星已将越南工程师带到韩国进行培训；或从韩国派遣工作及管理层员工到越南从事合作研究，开发电子零件，软件和生产单位。时至现今，三星在越南的研发中心所经承担的角色日趋重要，例如为旗舰产品开发区域功能，为东南亚的几种应用程序模型以及系统软件进行开发。未来3-5年内，越南的研究中心势将变得更加中枢强大[6]。
3.2 日本 - 领先的基础设施建设
根据亚洲开发银行（ADB）的一份报告，由于东南亚国家的预算和基础设施建设的缺口，从2016年到2030年，东南亚每年需要1.7万亿美元的基础设施开发来维持其增长势头。在这种情况下，中、日、韩成为区域技术和经济竞争者，通过东南亚的资金实体和大规模技术系统（特别是大规模快速运输和高速铁路）争夺基础设施项目。而其中，越南是各国海外拓展基建项目的重心。尤其是对于日本而言，越南是日本基础设施建设的最大重点，自2009年《越南与日本经济合作条约》生效以来，日本在越南的投资迅速增长，目前日本在越南的待决项目价值2090亿美元，占日本总投资额的一半以上[7]。
许多日企多年来深耕越南市场，参与了众多大型基建项目。以日本住友集团（Sumitomo）为例，住友于2019年联合日本铃与（Suzuyo）和日本交通运输和城市发展海外基础设施投资公司（JOIN）收购了越南港口和物流公司GMD 10％的股权，其中住友出资约占50%，GMD占越南市场份额的10％以上[8]。通过这笔交易，住友将建立一个连接工厂和港口的物流系统，服务于强劲增长的越南制造的货物出口活动。此外，住友还与越南房地产公司BRG集团合资，在河内东岸地区实施了一个40亿美元的智能城市投资项目，项目将于2020年开始建设。住友集团同时在越南运营三个工业区，工业区内企业数量达190家，其中90%的企业是从事制造业的日企，住友在越南兴安省在扩建后将成为越南最大的日企集中型工业区。电力设施方面，住友还在越南开建了1.3GW燃煤电站，总成本达到约26亿美元，并与越南电力公司签署了25年售电协议，项目将于2023年底前投入商业运营[9]。
图表5：越南是日本在东南亚基础设施项目投资的重心
3.3 中国 - 战略性市场开拓
中国对越南投资的增加一方面是由于美国贸易战的因素，另一方面是因为中国经济放缓推动了制造业积极开展海外业务，扩大外部市场，以实现促进商品出口和开发外部资源的多重目标。此外，中国在越南的投资也符合中国“一带一路”倡议，其中的项目包括建设一条连接中国南部省份与河内和北部港口的高速公路，以及对越南港口的升级与建设。此外，越南在贸易自由化和与全球经济一体化的进程中取得了显着进展。在这种情况下，选择在越南投资不仅可以帮助中国企业使用越南在各种自由贸易协定中的成员资格，还可以避免由于美中贸易战而造成的美国关税壁垒。
另一方面，中国的电商巨头也将视线投向了越南这个拥有近1亿人口的高消费需求潜在市场。在2016年至2018年之间，越南两个最发达的电子商务网站Lazada和Tiki都从中国企业获得了巨额投资。 2016年和2017年，中国阿里巴巴集团（Alibaba）在Lazada投资了20亿美元。到2018年初，阿里巴巴集团表示将对Lazada的投资增加一倍，以资助其在东南亚的区域扩张。 2018年1月，中国第二大电子商务集团京东（JD.com）确认向越南在线零售商Tiki投资4,400万美元，以与Lazada竞争。这些投资活动的部分驱动力是抓住越南不断增长且相对年轻市场的意图，以及发掘其相对尚未开发的在线零售潜力[10]。
3.4 中国台湾 - 制造产业聚集
台商自 1990年代初期即开始在越南投资，产业以加工业、制造业为主，这也反映出越南相对较低廉劳动力对希望降低制造成本的台商之吸引力。这些投资主要集中于胡志明市及邻近省份，约占台商总投资额 70 %至 80%，另外北部地区河内市、海防市以及邻近省份约占 10-15%[11]。而距离胡志明市约25公里的平阳（Bình Dương），是越南政府列为重点经济核心之一。根据商会名录，仅在越南平阳省，就聚集了173家台商。在平阳省进行投资的63个国家和地区中，中国台湾位居第一，投资项目772个，投资总额55亿美元[12]。
4.结语
越南，东南亚冉冉升起的一颗新星，近年来实现了全球范围内少数新兴市场才能取得的经济增长，并且在2018年首次超过了中国的GDP增速。革新开放、庞大的人口基数和消费市场、年轻廉价的劳动力市场、源源不断的外商直接投资，成就了今天的“越南制造”。越南向全球制造业中心的转型为经济扩张提供了强劲动力，短期内经济发展没有放缓的迹象。
虽然越南经济发展之路还面临诸多挑战，如社会逐步老龄化、高技能劳动力短缺、土地价格暴涨等问题，但长期来看，越南的人口结构所带来了巨大消费市场和劳动力市场，无论从投资还是开拓市场的角度，对东亚投资者都极具吸引力。可以预见，国际投资者尤其是东亚地区的资金还将源源不断地涌入越南，促进越南经济的蓬勃发展，反过来又会吸引更多的市场参与者，正所谓好风凭借力，越南经济向上的趋势不容忽视。在革新开放三十年之后，越南的下一个十年同样让人期待。
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相关引用：
1 越南建设证券.(2020, January 15). Retrieved from https://vn-cs.com/20191112_44461.html?lang=cn
2 GENERAL STATISTICS OFFICE of VIET NAM. Retrieved from https://www.gso.gov.vn/default_en.aspx?tabid=776
3 Brief on foreign direct investment of 2019. Retrieved from http://www.mpi.gov.vn/en/Pages/tinbai.aspx?idTin=45020&idcm=122
4 Việt Nam’s FDI capital hits 10-year record in 2019. Retrieved from https://vietnamnews.vn/economy/570419/viet-nams-fdi-capital-hits-10-year-record-in-2019.html
5 Why Samsung of South Korea is the biggest firm in Vietnam. Retrieved from https://www.economist.com/asia/2018/04/12/why-samsung-of-south-korea-is-the-biggest-firm-in-vietnam
6 Samsung Electronics’s CEO: “Vietnam is Samsung's strategic Research & Development Center.”. Retrieved from https://www.tmasolutions.com/news-events/347/samsung-electronicss-ceo-vietnam-is-samsungs-strategic-research-developmentcenter
7 Japan still leads in Southeast Asia infrastructure race, even as China ramps up belt and road investments: report. Retrieved from https://www.scmp.com/news/asia/southeast-asia/article/3015732/japan-still-leads-southeast-asia-infrastructure-race-even
8 日本住友对越南物流领域投入巨资. Retrieved from https://cn.nhandan.org.vn/economic/investment/item/7119801-%E6%97%A5%E6%9C%AC%E4%BD%8F%E5%8F%8B%E5%AF%B9%E8%B6%8A%E5%8D%97%E7%89%A9%E6%B5%81%E9%A2%86%E5%9F%9F%E6%8A%95%E5%85%A5%E5%B7%A8%E8%B5%84.html
9 SUMITOMO BEGINS CONSTRUCTION ON 1.3GW COAL-FIRED POWER PLANT IN VIETNAM. Retrieved from https://www.iea-coal.org/sumitomo-begins-construction-on-1-3gw-coal-fired-power-plant-in-vietnam/
10Chinese FDI in Vietnam: Trends, Status and Challenges. Retrieved from https://www.iseas.edu.sg/images/pdf/ISEAS_Perspective_2019_34.pdf
11「台商对越南投资情形」专题报告 – 台湾经济部国际贸易局，2018.
12 台湾商会：平阳省一直是外国投资商颇具吸引力的投资目的地. Retrieved from https://cn.qdnd.vn/cid-6149/6152/%E5%8F%B0%E6%B9%BE%E5%95%86%E4%BC%9A-%E5%B9%B3%E9%98%B3%E7%9C%81%E4%B8%80%E7%9B%B4%E6%98%AF%E5%A4%96%E5%9B%BD%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%95%86%E9%A2%87%E5%85%B7%E5%90%B8%E5%BC%95%E5%8A%9B%E7%9A%84%E6%8A%95%E8%B5%84%E7%9B%AE%E7%9A%84%E5%9C%B0-544702
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