一、基本信息
1.1 公司简介
$卡罗特(02549)$ ，是国内知名厨具品牌，公司已在中国、美国、西欧、东南亚及日本等主要市场的在线厨具细分领域建立显著地位，公司已经成为全球增长最快的知名厨具品牌之一。截至最后实际可行日期，公司向全球零售消费者广泛提供超过2500个SKU的多种自有品牌的产品组合。
1.2 招股信息
二、基本面分析
2.1 财务数据
营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为6.75亿元、7.69亿元、15.83亿元，年复合增长率为53.14％，2024年Q1营收达到了5.03亿元，同比增长70.3%，2024年全年增速超过将会进一步提升，公司呈现出爆炸式增长，主要原因是海外业务营收占比暴涨所致。
利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为1.27亿元、2.75亿元、5.65亿元，同期毛利率分别为18.8%、35.8%、35.7%。期间净利润分别为0.32亿元、1.09亿元、2.37亿元，年复合增长率达到了惊人的172%，远超营收增速，公司赚钱能力还是杠杠滴。
需要注意的是：公司在在2021年、2022年、2023年的销售费用分别为5.49亿元、4.93亿元、10.18亿元，在该年营收占比分别为81.2%、64.2%、64.3%，公司销售成本确实有点高啊，看来花了不少钱买流量，不过值得一提的是2024年Q1该费用占比为58.3%，而去年同期则为62.2%，公司所花费的销售成本发挥的作用在变大。
2.2 行业发展
2023年的全球厨具行业市值为1070亿美元，其中炊具市场为309亿美元，占全球整体厨具市场的28.9%。其实厨具行业发展已趋近天花板，增长极其缓慢，但是公司却能够在这样的市场环境中异军突起！
2.3 公司地位
（1）中国市场
根据灼识谘询的资料显示，按照2023年线上零售额计，前五大炊具品牌市场份额不足15.2%，公司以1.2%市场份额排名第四。
（2）美国市场
根据灼识谘询的资料显示，按照2023年线上零售额计，前五大炊具品牌市场份额为42.1%，公司以13.1%市场份额排名第二。公司也是美国最大电商市场的前四参与者之一。
（3）其他市场
西欧地区：按2023年线上零售额计，西欧前五炊具品牌仅占市场份额不足15.0%，公司市场份额约为1.3%，排名第三。
东南亚市场：按2023年线上零售额计，东南亚前五炊具品牌占市场份额约35.8%，公司市场份额约为8.6%，排名第二。
日本地区：按2023年线上零售额计，日本前五炊具品牌占市场份额约44.3%，公司市场份额约为8.1%，排名第三。
2.4 出海情况
公司在2021年至2023年，海外业务营收分别为2.83亿元、5.31亿元、13.80亿元，年复合增长率为120.8%，期间营收占比分别为17.7%、33.5%、67.2%，短短的年时间，公司海外营收占比翻了4倍。公司的快速发展得益于海外市场开拓，国内卷不过，那就出海搞。
三、基石及保荐人分析
公司本次ipo共引进2名基石投资者，合计认购金额3.13亿港元（4000万美元），按照发行中间价计算，合计认购股份总数占总发行数46.6%，这认购比例还是相当高的，接近一半。根据协定，基石投资人的锁定期为6个月。。。
四、中签率分析
香港公开发售1298.65万股，每手500股，合计25900手，目前孖展已经超过100倍，最近没啥港股，港股最近涨的不错，按照这个架势恐怕要超过500倍。。。。直接回拨50%，那么甲乙组各获6.5万手，按照3-4万人申购，预计1手中签率在50%-80%。。。。。。
五、新股的综合分析及评级
1、从基本面来看，公司得益于出海业务的爆炸式增长，无论是营收还是利润方面，公司表现都是相当出色，更为关键的公司的发展势头依然保持强劲。
2、从知名度来看，公司目前所处赛道其实还是比较老套的，很传统的厨具行业，但是公司凭借自身优势，国内市场排名第四，海外其他主要市场排名都内进前三名，公司还是很有实力的。
3、从基石投资看，2名基石投资认购3.13亿元，合计认购比例达到46.6%，几乎认购了一半，这个认购比例还算比较不错。
4、从市场环境来看，公司所处行业其实没有太大想象力，不过公司却能够异军突起，公司内在功夫了得，最近港股表现相当不错，今天港股大涨3%，恒指都站上了18800，两万点感觉指日可待！
5、从估值来看，目前公司估值30亿港币，按照2023年财务数据计算的话，公司市盈率12.6倍，这个价格不算特别贵，还算公道。
6、从流通性来看，公司本次发行1.3亿股，预计募资7.4亿港元，基石投资认购3.13亿，剩下差不多4.3亿全部为流通盘者，到时候抛压肯定小不了，不过最近港股真的太强势了，美联储降息，外资又来了？
7、总的来说，卡罗特基本面真的是很强势，基本无可挑剔，唯一有点就是公司在上市前大股东分红分了1个小目标，这一点确实有人让人膈应。
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