刘吉涛
2021-03-27
腾讯
@gugu:
有2台印钞机的腾讯!
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今晚,美股ADR跌了3.83%。明天或许有一锤。 1、游戏收入是重点,每次必仔细研读。Q4游戏的印钞能力低于我预期。 Q4网络游戏收入391亿,同比增长29%,我看了一下16和17年Q4,也有这类情况。虽然略微失望,不过想想疫情带来的红利,未能抵御住业务本身周期性,也算正常。 其中,海外游戏收入同比增长43%至人民币98亿元。海外游戏增速高于国内,也算是游戏业务最大亮点。 2、金融科技和企业服务,收入接近网络游戏,是第二台印钞机。 Q4收入385亿,同比增长29%,这块已经是腾讯第二增长引擎,不过需要注意的,这块业务的毛利率28%,而增值服务(网络游戏+社交网络)的毛利率维持在54%。这台印钞机的效率比游戏差一些。 但是也有几个好消息。 第一个好消息:金融科技和企业服务全年收入增长26%,成本同比增長24%,成本增速低于收入增速; 第二个好消息:微信小程序交易额GMV,达1.6万亿; 2019年,微信小程序交易笔数增长1倍,交易额8,000亿; 2020全年,微信小程序交易额增长1倍。那么推测20全年交易额1.6万亿。这个很牛逼,一直说微信里面电商流量GMV惊人,不知不觉各种私域电商流量已经再造一个京东。不清楚这个1.6万亿里面,有多少是拼多多贡献? 3、看腾讯盈利,一定踢掉“其他收益净额”。 腾讯的投资能力,是不是如伯克希尔,现在我无法判断。但是二者投资逻辑完全不同,这部分资产是否值得买单,我没有想好。所以每次看腾讯财报,我全部剔除投资对财报数据的影响。不过目测现今为止,腾讯账上大笔钱的投资回报率还是高于社会平均投资,只要能做到这点,比购买理财或者趴在账上要好。 我喜欢2台印钞机的腾讯,虽然贵点,继续拿着。 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