飞刀接不接：LVMH全球奢侈品之王

随想9：LVMH的飞刀

最近， $路易威登(LVMUY)$ 的股价表现不佳，自年初以来下跌了15.5%，从年内最高点191.63美元下滑约29.6%。主要原因如下：

• 奢侈品行业整体需求放缓，尤其是在中国等关键市场；

• 业绩未达预期，营收和利润均有所下滑；

• 宏观经济不确定性增加，影响了投资者的信心。

LVMUY股价走势图

我们来看看LVMUY过去十年的财务表现：净利润率长期稳定在10%以上，当前为16.31%；ROE有7年维持在20%以上，当前为22.79%；Debt/Equity为0.61。虽然从绝对值上看，公司业绩只能算中上水平，似乎与品牌在消费者心目中的地位略有差距。但横向对比看，LVMH依然显示出较强的竞争优势。

LVMH过去十年的PE中值约为26.6，当前PE为21.9（数据来自Gurufocus）。当前EPS为6.05，按PE中值估计，LVMUY的公允价格约为每股160.9美元，而目前股价约为132美元，意味着有21.8%的安全边际。

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