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@贫民窟的大富翁本人：股息率6.40%，销售2311亿，416亿的中国金茂能买吗？

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25 亿人民币中期票据，3年期，利率3.1%；发行 22 亿人民币中化大厦 CMBS， 3年期利率2.65%，低的变态。</p><p>但是融资成本呢，截至2020年12月31日止年度，本集团利息开支总额为人民币7,920.8百万元，较上年度人民币6,962.9百万元增长14%，主要在于本年度贷款增加所致。其中，资本化的利息开支为人民币5,193.8百万元，较上年度人民币4,692.1百万元增长11%；融资成本为人民币2,727.0百万元，较上年度的人民币2,270.8百万元上升20%。</p><p>51.93-46.92=5.01亿，这是同比增加的利息资本化金额。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d8872d695f348e9da3454fd940b8025\" tg-width=\"688\" tg-height=\"433\"></p><p>我们直接看这三年的核心指标，企业的财务费用是增加的，看企业的负债部分，2019年净流动负债92.09亿，2020年为281.46亿，其中主要是其他短期负债。这一块我不是很明白，既然公司这么赚钱，为什么增加这么多负债，还是短期负债，白白增加了这么多的利息支出。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b599198a96381ac56a02ccdcfb28f3e\" tg-width=\"688\" 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3年期利率2.65%，低的变态。</p><p>但是融资成本呢，截至2020年12月31日止年度，本集团利息开支总额为人民币7,920.8百万元，较上年度人民币6,962.9百万元增长14%，主要在于本年度贷款增加所致。其中，资本化的利息开支为人民币5,193.8百万元，较上年度人民币4,692.1百万元增长11%；融资成本为人民币2,727.0百万元，较上年度的人民币2,270.8百万元上升20%。</p><p>51.93-46.92=5.01亿，这是同比增加的利息资本化金额。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d8872d695f348e9da3454fd940b8025\" tg-width=\"688\" tg-height=\"433\"></p><p>我们直接看这三年的核心指标，企业的财务费用是增加的，看企业的负债部分，2019年净流动负债92.09亿，2020年为281.46亿，其中主要是其他短期负债。这一块我不是很明白，既然公司这么赚钱，为什么增加这么多负债，还是短期负债，白白增加了这么多的利息支出。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b599198a96381ac56a02ccdcfb28f3e\" tg-width=\"688\" 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我们还是按照万科作为机会成本计算，万科市盈率为9，因为港股通有20%红利税，那么9除以1.2=7.5，鉴于万科的净利润含金量更高，持续性更高，多元化更成功，那么我觉得中国金茂市盈率在6左右，两者的投资价值相同。 当前中国金茂市盈率为5.83，还行吧。 如果2021年万科净利润增长15%，股价不涨的话，年底市盈率为7.8，我个人判断中国金茂2021年归母净利润增长率在10%左右。 考虑到港股交易高额的手续费、没有打新收益、汇率风险，我认为当前的中国金茂非常有投资价值，但是我不会拿万科去换。 本文首发于微信公众号“股海沉思”，本人所有言论均为个人偏见及投资记录，不对任何人投资形成实际建议，亦不负任何责任，投资有风险，请独立、理性思考。@小虎AV @爱发红包的虎妞 $中国金茂(00817)$ $融创中国(01918)$ 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