七鲸落，万物生，吗？
隔夜标普500指数和道指创下盘中新高，虽然此后回落，但毫无疑问，这次纳斯达克100指数是后进生了，标普493（当然可能不到493，毕竟还有其他巨头）率先刷新高位，而7巨头距离前高还有接近10%。具体来看，英伟达，谷歌，特斯拉回撤较大，meta倒是不错，AI货币化，开源大模型确实是支持他跑赢大盘，苹果也跌幅有限，尽管利空不少，但强劲的业绩和潜在的AI to C也支持了股价；英伟达因为涨幅过大预期过高回落，谷歌则是AI货币化不及预期和被要求拆分，特斯拉是因为画饼过多老跳票，市场还是让他们被出货，也确实理由充分。
而具体到标普11大板块来看，电信，公用事业，房地产，工业，必需消费，材料等板块创出新高，金融，医疗等板块逼近前高，凸显标普中小成分股和顺周期板块的强劲，而IT，可选消费等板块距离前高有一定距离，科技股占比较多的板块落后于大盘，能源板块表现也较差，市场对油价看空情绪相当强烈。总体来看，利率敏感板块表现最好，避险板块其次，科技巨头较多的板块表现较差，延续了7月11日切换以来的行情；标普等权ETF则在上月就创下新高，本月继续新高，显示大盘科技股开始拖累指数。此外，小盘股罗素2000也逼近前高，笔者曾经说过，降息和软着陆或许更利好小盘股，而大科技抱团瓦解高低切换属实是常态，毕竟获利盘多且增量资金不足，甚至资金在净流出，和之前分析一样。
此外，科技巨头利润增速放缓，493的EPS由跌转涨也是一个原因，Mag7的利润和493的利润增速越来越靠拢；据笔者计算，Mag7Q2净利润同比增35%，而前一个季度同比增超50%，下个季度增速料继续放缓，尤其是英伟达的利润增速可能低于百分百，不过特斯拉可能会止跌转涨，但整体利润增速有限，Mag7的Q3业绩增速可能放缓到30%甚至更低，而明年增速可能会在15%~20%，其他493的利润Q1还下滑了大约5%，而Q2上涨了超过6%，Q3可能会同比增8%~10%，尤其是房地产，工业等顺周期板块表现会更好，而受累于美联储高利率的金融股很有可能也会反弹，其他板块，比如医疗保健增速也不差，机构分析称Q2医疗保健盈利同比增16%，而到了2025年Q1这一数字将会变成45%，显然比科技巨头增速还快。
马上美联储即将降息，493能继续跑赢吗？小盘股又会怎么样走呢？
此前笔者分析是软着陆和降息未必利好科技股，他们更擅长打逆风局，资金会抱团现金流充沛，护城河高的公司，而随后有报告认为，降息可能真的利好科技股，不用反向交易，这可能是因为在降息预期拉满和软着陆切换时候资金高低切换，风险偏好改善，而如果真的降息落地后，科技股会更受益于流动性，是一个高（不降息，硬着陆）——低（宽松即将来临，软着陆）——高（降息落地，经济继续扩张）的切换，现在还在2到3之间，如果美联储开始降息，流动性的改善，较低的利率依旧会让科技股更加受益，和常识一致，而房地产，金融等顺周期板块也会受益，反倒是公用事业，必需消费可能跑输标普大盘，等权指数会再次让位给标普500；小盘股方面，罗素2000还是大概率阶段性跑赢标普500，但如果AI继续演绎的话，科技巨头料带领大盘股继续上攻——但可能要等到明年了，今年剩余时间罗素2000有可能会突破2021年高点，标普也会新高（个人预测）但不会涨幅那么大。笔者认为，投资者依旧是继续大选前后买标普（等权）和罗素2000，考虑到大选的历史，小盘股，标普493可以继续阶段跑赢，而AI浪潮料暂缓，不过会在有更多应用后会再次大涨，伴随美联储释放流动性，AI会继续冲高，然后开始泡沫化，但这还有至少四五年。
历史上，这种股市上涨宽度变广是牛市的特点，此前美股涨幅过于集中，并不健康。尽管科技巨头出现了回落，但鲸落后的万物生还是出现了，而巨鲸随后也会赶上，市场料开始轮动向上的格局，不过现在还是其他板块表演的时候，目前标普相对罗素2000溢价还是比较大，小盘股的机会会更好一些，标普等权也会好于标普指数。
美联储降息，软着陆，AI这些焦点就不多重复了，先看今夜降息多少bp。
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