年初迄今，专注于软件和人工智能（AI）的国防承包商Palantir Technologies Inc（NYSE:PLTR）的股价上涨超过100%，目前市值已经超过800亿美元。公司收入正在加速增长并开始产生正的盈利和自由现金流。最近，Palantir宣布将在本月晚些时候加入标普500指数。受此消息推动，该股股价上涨超过10%。
现在的问题是，现在还是买入这只AI股票的时机吗？
指数纳入热潮
近年来，市场上形成了指数纳入和股价上涨之间的炒作逻辑。指数基金有强制被动买入的特征，因此许多投资者相信，一只股票如果被纳入标普500指数，它的价值会更高。这就是Palantir股价目前接近历史高位的原因所在。
需要明确的是：这纯属无稽之谈，只能被视为投机。股票的价值取决于公司业务产生的现金流，与这只股票是否属于某个指数的成分股无关。以Palantir为例，指数纳入驱动该股股价上涨来自于情绪面驱动，并不能反映这只股票真实的价值，并且与公司的财务基本面无关。
蓬勃发展的业务
那么，Palantir的业务表现如何？一句话总结：相当不错。
公司上个季度的总收入同比增长27%至6.78亿美元，其中美国商业收入增长了55%。客户总数已达到593位并且每季度还在增长。一旦客户开始使用Palantir的软件和AI工具，客户收入通常都会持续增长，从而形成了收入随同客户数量一同增长的良性循环。
更让投资者高兴的是，Palantir还在提高它的盈利和现金流。公司过去12个月的营业收入为2.92亿美元，几年前上市时还巨额亏损，现在营业利润率已扩大到12%。尽管公司在股票薪酬方面花费很大，但自由现金流仍然充裕，达6.96亿美元。
总体而言，Palantir的业务正蓬勃发展且增长潜力很大，尤其是考虑到AI在商业客户中应用。
但股票昂贵
Palantir目前的市值为800亿美元，随着流通股数量的持续增长，这将对股东回报构成压力。过去12个月，公司收入24.8亿美元，按此计算的市销率为34。
这个市销率高不高？我们不妨做一下假设：如果Palantir在接下来的五年内将年收入增长加速到30%，销售额将达到92亿美元，成为全球最大的软件企业之一。与此同时，假设营业利润率提升到行业顶级水平的30%，年度盈利约为30亿美元，按此计算的市盈率为26.6。
这个市盈率差不多是标普500指数的平均水平，但我们不能忘了，上述增长以及利润率假设都是非常激进和乐观的，而且还没有考虑大规模股票薪酬方案带来的股权稀释。
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