$知乎(ZH)$$知乎(ZH)$ 知乎破发几乎是肯定的，不是马后炮。大概在它上市前一周，就提醒过想要打新知乎的朋友谨慎下手。大概在3年多以前对知乎也有过一轮浅层剖析，是继续纵深精细化，还是横向大而全。后来从结果看，由于资本的耐性，以及自身产品基因的缺陷，选择了第二条。

现在反身看当时我们讨论的一些细节，或许可以成为首日破发的注脚：

1. 微博，头条，公众号等图文媒体形态，已经进入发展末端期。短视频平台即将进入井喷期。知乎的图文产品形态从用户时间和注意力争抢上，存在滞后错位竞争的先天劣势。

2. 内容水化，用户质量下滑会冲击原有的社区氛围。并且新进下沉用户由于长文的先天局限性，和原本的社区内容风格，短期内也不会产生太高的粘性。dau mau都无法保证arpu又何从谈起。

3. 知乎的产品一切围绕问题、话题而非人。也许早期这样做的目的是为了大家更多把焦点聚焦内容，而有意让“人”这个重要的、关键的中心失焦。但这也造成了后来，周源路演关于知乎头部创作者（内部不许称他们大V）收入这部分数据披露的尴尬与窘迫。“100位创作者，月收入超过10万元，1000位头部创作者，月收入超过1万元。”这个数据放在哪个主流内容平台，来对比都不得不说尴尬。

4. 选择在美股大盘过去一年多最底部时期上市，以及发行价格的最底价格来最终上市。也基本侧面印证了知乎自身团队对于外部形势和自身状况的亲醒认知。

最后，知乎的确需要一位在产品商业化，以及在产品形态上更突出“人”的存在认知。这需要速度和勇气。但是我认为是当前知乎的七寸之痛。