国泰君安聚焦港股内资投资方向，南向资金流向了哪？[流泪]
研报显示，8月1日起，港股走势好于A股走势，估值较低且优质资产更好。
国泰君安认为，港股已经持续低迷三年且下跌空间有限，因此呈现较强的韧性和弹性是正常的情况。目前，港股的市盈率不足9倍，处于历史较低水平，而上证目前市盈率是13.5倍也已经接近历史低位。进入九月，大漂亮的降息预期和市场的期待已经给足，如果降息靴子落地，港股的表现要明显优于A股；尤其对南向资金来说，港股可投资的公司太多，优质资产也很多；值得注意的是，投资者在2024年前七个月，投资方向多以消费、能源和地产相关，目前较好的消费公司，包括与消费相关的产业链公司，在港股的要好于A股公司。南向资金持续流入迹象也比较明显。高分红行业也是主要配资的方向。
国泰君安给出的投资策略是：美联储 9 月大概率降息，流动性宽松对港股形成积极因素，港股将受益于分子和父母端改善。海外方面，美联储 9月降息板上钉钉，分母端流动性改善对港股形成积极因素，利率敏感行业弹性最大。国内方面，前期分子端负面预期充分计价，回调充分后港股市场配置性价比突显。
2024 年以来恒科指数盈利预期持续向上提升，南下资金持续流入，加分母端助推，看好成长弹性。行业配置推荐:1)行业格局出清后利润率与回报提升的恒生科技与互联网龙头:2)前期对地缘政治担忧的负面因素计价充分后，面临本土化需求加速、景气边际改善的新质生产力方向:半导体/电子等:3)稳定类高分红中期底仓配置:公用1银行/通信。
老鱼觉得，目前笃定大漂亮降息预期，存在技术性风险，十月前的这一波行情，更多的是相关会议召开带来的政策利好，大漂亮的降息如果落空，风险要明显大于投资回报。