LeoGame
2021-04-14
这篇文章不错，转发给大家看
@Yonny：
一文读懂 | Grab+SPAC，“东南亚滴滴”赴美上市
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP，发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":344218644,"tweetId":"344218644","gmtCreate":1618409832088,"gmtModify":1618409832088,"author":{"id":3547112224515275,"idStr":"3547112224515275","authorId":3547112224515275,"authorIdStr":"3547112224515275","name":"LeoGame","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8cf10a19200e85cc49468c0f389262c6","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":2,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>\n这篇文章不错，转发给大家看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>\n这篇文章不错，转发给大家看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/344218644","repostId":344880069,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":344880069,"tweetId":"344880069","gmtCreate":1618396453947,"gmtModify":1618489878612,"author":{"id":3579612413176972,"idStr":"3579612413176972","authorId":3579612413176972,"authorIdStr":"3579612413176972","name":"Yonny","avatar":"https://static.tigerbbs.com/231a2860cddd1bf2ffc3c16938f4673d","vip":2,"userType":2,"introduction":"95后互联网金融从业者","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":9,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"社区优质创作者：发表过3篇及以上精华帖，且30天内发表过至少一篇精华帖并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.02.21","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"社区优质创作者：发表过3篇及以上精华帖，且30天内发表过至少一篇精华帖并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.11.24","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"fanSize":4434,"starInvestorFlag":true,"starInvestorFollowerNum":2831,"starInvestorOrderShareNum":845,"userFollowInvestorFlag":false,"orderNotificationFlag":false,"showRor":false,"investmentPhilosophy":"本账号目标年化仅10-20%，目前正在尝试各类交易策略，风格不固定，跟单请谨慎。","winRationPercentage":72.290139,"navOrReporedYield":0,"tradeVolumeEst":0},"themes":[],"images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ea30e28abe811ddd302dbdd5bb451dc4","width":"688","height":"305"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f40b939b336dc02ff72224bd3d6dbced","width":"688","height":"1750"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/61b0f9e4dc00e116ab9d86d9fba30230","width":"688","height":"458"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2abf4203db7312ceac68372730e611ef","width":"640","height":"824"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/84d397a2040cb86a364e41e2c1ce73e4","width":"688","height":"381"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6eb650ac0fc4972d61ec359d5879f375","width":"688","height":"1331"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7e196381336c60afdb68d8fd36dd7a9e","width":"688","height":"424"}],"coverImages":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7e196381336c60afdb68d8fd36dd7a9e","width":"770","height":"474"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6eb650ac0fc4972d61ec359d5879f375","width":"1054","height":"2039"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f40b939b336dc02ff72224bd3d6dbced","width":"738","height":"1877"}],"title":"一文读懂 | Grab+SPAC，“东南亚滴滴”赴美上市","extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><h2><strong>概述</strong></h2><p>根据华尔街日报的最新报道，东南亚互联网巨头Grab将通过与Altimeter Growth Corp.(AGC) 这家特殊目的收购公司（又称“SPAC”公司）合并的方式，于近几个月内在纳斯达克完成上市。4月13日，Grab和Altimeter Growth Corp.(AGC)宣布，两家公司合并后估值将达到396亿美元。据称，Grab将通过这次合并筹集约25亿美元，而作为AGC这家SPAC公司的发起人，Altimeter Capital将出资12亿美元。</p><p>若上市顺利，Grab也将成为继“东南亚小腾讯”冬海集团（Sea）之后，第二家在美国上市的东南亚互联网企业，同时将创下有史以来最大规模的SPAC合并交易案。这项交易预计在今年7月完成。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e196381336c60afdb68d8fd36dd7a9e\" tg-width=\"688\" tg-height=\"424\"></p><h2>【SPAC是啥？】</h2><p>SPAC（Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司），也称为“空白支票公司”，指的是一家没有任何商业运营的公司，其成立目的是通过IPO筹集资金，以收购另一家现有公司，也是海外借壳上市的方式之一。</p><p>说白了，SPAC就是空壳公司。这个空壳公司在上市IPO的时候，不但没有业务运营，甚至连明确的收购目标都没有。如果股民看好该家公司的发起人（通常是专业的金融机构，如投行、基金），那就可以在这个时候买入这家壳公司的股权。</p><p>SPAC上市后，发起人有2年的时间去寻找一只有潜力的标的进行合并或收购。而如果2年内收购还没有完成，发起人则必须将资金退还给投资者。</p><p>看看老虎证券的这张图，就能很好地理解SPAC的运作流程了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6eb650ac0fc4972d61ec359d5879f375\" tg-width=\"688\" tg-height=\"1331\"></p><p>美联储的加息，使得如今在公共市场筹集资金更容易。相比传统IPO在时间和流程上的不确定性，通过SPAC上市的成本更低，速度更快，无疑是一个明智的选择。事实证明，近几年来，通过SPAC上市的公司也越来越多。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f40b939b336dc02ff72224bd3d6dbced\" tg-width=\"688\" tg-height=\"1750\"></p><p>作为普通投资者来说，我们如果想要买入SPAC公司，则可以在下面这3个阶段介入：</p><p><strong>1. SPAC上市后，发布收购的公告前</strong>：在这个阶段中，我们并不知道SPAC的具体目标公司，只会知道SPAC将会投资的行业领域，以及该SPAC的发起人信息（当然各路媒体也会发布许多对于该SPAC收购目标的预测）。这一阶段，投资人实际上买的是发起SPAC的管理层。</p><p><strong>2. SPAC发布公告后，正式合并前</strong>：在这个阶段，SPAC已经宣布了目标公司，并且已经确定了合并的日期。这一阶段，投资人买的是目标公司的未来。在这个阶段买入，代表了大家对于目标公司长期的看好，以及投资者相信SPAC公司完成并购的能力，因为这里涉及一些无法最终完成交易的风险。</p><p><strong>3. SPAC与目标公司正式合并后</strong>：在这个阶段，所谓的“SPAC”就消失了，股票代码也会改为目标公司的代码。目标公司正式成为上市公司。</p><p>在Grab这个例子中，发起人Altimeter Capital是一家总部位于波士顿和加利福尼亚的对冲基金，由曾经做过律师和初创企业创始人的Brad Gerstner于2008年创立，该公司主要专注于科技公司，如今管理着价值约100亿美元的投资组合。Altimeter Capital旗下拥有两个上市的SPAC空壳公司：Altimeter Growth Corporation(AGC.US) 和Altimeter Growth 2 Corporation(AGCB.US), 而前者AGC正是要和Grab合并的SPAC公司。</p><p>而随着4月13日Grab与AGC的公告发出，AGC这家SPAC公司的运作流程就已经算是来到了上述的第二个阶段。未来公司若上市，也将会以GRAB作为股票代码。</p><p>那么，借AGC这个壳而上市的东南亚互联网巨头，有着“东南亚滴滴”之称的Grab, 又是一家怎样的公司呢？</p><h2>【Grab是什么来头？】</h2><p>Grab与滴滴打车同样成立于2012年，由华裔陈炳耀和陈慧玲在马来西亚创立。现今其总部位于新加坡，业务遍及东南亚大部分地区。Grab起初是一家提供打车服务的公司，而如今，其业务范围已涵盖出行、外卖配送和金融科技三大板块，具体包括网约车、送餐、酒店预订、网上银行、移动支付和保险等服务。Grab 目前在东南亚397座城市运营，其应用拥有超过2.14亿次应用下载，在8个国家超过400多座城市为1.87亿用户提供服务。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea30e28abe811ddd302dbdd5bb451dc4\" tg-width=\"688\" tg-height=\"305\"></p><h2><strong>融资情况</strong></h2><p>自2012年成立以来，Grab已经完成了近20次融资，总金额超过100亿美元，相关投资者更是超过50家。在Grab身后潜伏一众“明星”资本，不仅包括软银、高瓴资本等知名VC/PE，还有滴滴、去哪儿等中企，以及丰田、本田等传统车企。其中软银自2014年12月领投开始，参与了此后Grab的几乎每一轮大额投资，并逐步加码，与Uber, 滴滴一起成为了Grab的三大股东。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2abf4203db7312ceac68372730e611ef\" tg-width=\"640\" tg-height=\"824\"></p><h2><strong>行业对比分析</strong></h2><p>拿网约车业务来说，目前东南亚网约车市场除了Grab之外，就是印尼共享出行服务商GoJek，但两者其实差距巨大。ABI Research数据显示，2019上半年，Grab在印尼、新加坡、越南和泰国网约车市场占有率分别达63%、92%、72%和90%，而Gojek在上述市场占有率则为35%、4%、10%和不到4.5%。而根据The ASEAN Post的数据，Grab在新加坡、印尼、菲律宾、马来西亚、越南、泰国的市场份额，均多于包括Gojek, FastGo, Ryde等公司在内的其他所有竞争对手的总和。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61b0f9e4dc00e116ab9d86d9fba30230\" tg-width=\"688\" tg-height=\"458\"></p><h2><strong>经营分析</strong></h2><p>2019年，Grab在新加坡获得数字银行牌照，同时Grab Pay通过持股印尼支付平台OVO与GoPay展开竞争。同年，印尼发布《印尼电子钱包交易额度品牌占比》，其中OVO以37%远超GOPay的17%。</p><p>从业务构成的角度分析，Grab已经是集中国的美团、滴滴、蚂蚁金服于一体的超级应用(super apps for consumer services) ——“超级应用”是中国互联网企业的一个特例，如微信、支付宝、美团不仅可以出行、支付还可以点外卖。</p><p>据公开资料显示，2016年Grab在第三方出租车服务市场中已占据95%份额，研究机构Statista预测，到2023年，亚洲打车市场的规模将达到850亿美元，这对于Grab来说无疑是一大利好；而根据墨腾创投，2020年东南亚外卖行业GMV达到119亿美元（中国820亿美元、美国670亿美元），Grab已占据当地近半GMV。在牢牢占据了出租车和外卖的市场之后，Grab或将发力于支付和金融服务业务。据Grab的预测，到2025年，公司三大业务的市场规模，将从2020年的520亿美元扩大到1800亿美元以上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84d397a2040cb86a364e41e2c1ce73e4\" tg-width=\"688\" tg-height=\"381\"></p><h2>【结语】</h2><p>2020年，Grab的营收同比增长70%。虽然目前尚未实现盈利，但Grab充裕的流动性和背后投资者的强力支持，足以支付未来的运营亏损和资本支出，此次借助SPAC公司赴美上市的计划更是旨在缓解其潜在的流动性压力。一旦Grab上市成功，在二级市场吃尽甜头的冬海集团（Sea），也将于不久的未来，在东南亚支付和数字金融服务领域迎来更大的挑战。</p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AGC\">$Altimeter Growth Corp.(AGC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SE\">$Sea Ltd(SE)$</a> </p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><h2><strong>概述</strong></h2><p>根据华尔街日报的最新报道，东南亚互联网巨头Grab将通过与Altimeter Growth Corp.(AGC) 这家特殊目的收购公司（又称“SPAC”公司）合并的方式，于近几个月内在纳斯达克完成上市。4月13日，Grab和Altimeter Growth Corp.(AGC)宣布，两家公司合并后估值将达到396亿美元。据称，Grab将通过这次合并筹集约25亿美元，而作为AGC这家SPAC公司的发起人，Altimeter Capital将出资12亿美元。</p><p>若上市顺利，Grab也将成为继“东南亚小腾讯”冬海集团（Sea）之后，第二家在美国上市的东南亚互联网企业，同时将创下有史以来最大规模的SPAC合并交易案。这项交易预计在今年7月完成。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e196381336c60afdb68d8fd36dd7a9e\" tg-width=\"688\" tg-height=\"424\"></p><h2>【SPAC是啥？】</h2><p>SPAC（Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司），也称为“空白支票公司”，指的是一家没有任何商业运营的公司，其成立目的是通过IPO筹集资金，以收购另一家现有公司，也是海外借壳上市的方式之一。</p><p>说白了，SPAC就是空壳公司。这个空壳公司在上市IPO的时候，不但没有业务运营，甚至连明确的收购目标都没有。如果股民看好该家公司的发起人（通常是专业的金融机构，如投行、基金），那就可以在这个时候买入这家壳公司的股权。</p><p>SPAC上市后，发起人有2年的时间去寻找一只有潜力的标的进行合并或收购。而如果2年内收购还没有完成，发起人则必须将资金退还给投资者。</p><p>看看老虎证券的这张图，就能很好地理解SPAC的运作流程了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6eb650ac0fc4972d61ec359d5879f375\" tg-width=\"688\" tg-height=\"1331\"></p><p>美联储的加息，使得如今在公共市场筹集资金更容易。相比传统IPO在时间和流程上的不确定性，通过SPAC上市的成本更低，速度更快，无疑是一个明智的选择。事实证明，近几年来，通过SPAC上市的公司也越来越多。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f40b939b336dc02ff72224bd3d6dbced\" tg-width=\"688\" tg-height=\"1750\"></p><p>作为普通投资者来说，我们如果想要买入SPAC公司，则可以在下面这3个阶段介入：</p><p><strong>1. SPAC上市后，发布收购的公告前</strong>：在这个阶段中，我们并不知道SPAC的具体目标公司，只会知道SPAC将会投资的行业领域，以及该SPAC的发起人信息（当然各路媒体也会发布许多对于该SPAC收购目标的预测）。这一阶段，投资人实际上买的是发起SPAC的管理层。</p><p><strong>2. SPAC发布公告后，正式合并前</strong>：在这个阶段，SPAC已经宣布了目标公司，并且已经确定了合并的日期。这一阶段，投资人买的是目标公司的未来。在这个阶段买入，代表了大家对于目标公司长期的看好，以及投资者相信SPAC公司完成并购的能力，因为这里涉及一些无法最终完成交易的风险。</p><p><strong>3. SPAC与目标公司正式合并后</strong>：在这个阶段，所谓的“SPAC”就消失了，股票代码也会改为目标公司的代码。目标公司正式成为上市公司。</p><p>在Grab这个例子中，发起人Altimeter Capital是一家总部位于波士顿和加利福尼亚的对冲基金，由曾经做过律师和初创企业创始人的Brad Gerstner于2008年创立，该公司主要专注于科技公司，如今管理着价值约100亿美元的投资组合。Altimeter Capital旗下拥有两个上市的SPAC空壳公司：Altimeter Growth Corporation(AGC.US) 和Altimeter Growth 2 Corporation(AGCB.US), 而前者AGC正是要和Grab合并的SPAC公司。</p><p>而随着4月13日Grab与AGC的公告发出，AGC这家SPAC公司的运作流程就已经算是来到了上述的第二个阶段。未来公司若上市，也将会以GRAB作为股票代码。</p><p>那么，借AGC这个壳而上市的东南亚互联网巨头，有着“东南亚滴滴”之称的Grab, 又是一家怎样的公司呢？</p><h2>【Grab是什么来头？】</h2><p>Grab与滴滴打车同样成立于2012年，由华裔陈炳耀和陈慧玲在马来西亚创立。现今其总部位于新加坡，业务遍及东南亚大部分地区。Grab起初是一家提供打车服务的公司，而如今，其业务范围已涵盖出行、外卖配送和金融科技三大板块，具体包括网约车、送餐、酒店预订、网上银行、移动支付和保险等服务。Grab 目前在东南亚397座城市运营，其应用拥有超过2.14亿次应用下载，在8个国家超过400多座城市为1.87亿用户提供服务。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea30e28abe811ddd302dbdd5bb451dc4\" tg-width=\"688\" tg-height=\"305\"></p><h2><strong>融资情况</strong></h2><p>自2012年成立以来，Grab已经完成了近20次融资，总金额超过100亿美元，相关投资者更是超过50家。在Grab身后潜伏一众“明星”资本，不仅包括软银、高瓴资本等知名VC/PE，还有滴滴、去哪儿等中企，以及丰田、本田等传统车企。其中软银自2014年12月领投开始，参与了此后Grab的几乎每一轮大额投资，并逐步加码，与Uber, 滴滴一起成为了Grab的三大股东。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2abf4203db7312ceac68372730e611ef\" tg-width=\"640\" tg-height=\"824\"></p><h2><strong>行业对比分析</strong></h2><p>拿网约车业务来说，目前东南亚网约车市场除了Grab之外，就是印尼共享出行服务商GoJek，但两者其实差距巨大。ABI Research数据显示，2019上半年，Grab在印尼、新加坡、越南和泰国网约车市场占有率分别达63%、92%、72%和90%，而Gojek在上述市场占有率则为35%、4%、10%和不到4.5%。而根据The ASEAN Post的数据，Grab在新加坡、印尼、菲律宾、马来西亚、越南、泰国的市场份额，均多于包括Gojek, FastGo, Ryde等公司在内的其他所有竞争对手的总和。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61b0f9e4dc00e116ab9d86d9fba30230\" tg-width=\"688\" tg-height=\"458\"></p><h2><strong>经营分析</strong></h2><p>2019年，Grab在新加坡获得数字银行牌照，同时Grab Pay通过持股印尼支付平台OVO与GoPay展开竞争。同年，印尼发布《印尼电子钱包交易额度品牌占比》，其中OVO以37%远超GOPay的17%。</p><p>从业务构成的角度分析，Grab已经是集中国的美团、滴滴、蚂蚁金服于一体的超级应用(super apps for consumer services) ——“超级应用”是中国互联网企业的一个特例，如微信、支付宝、美团不仅可以出行、支付还可以点外卖。</p><p>据公开资料显示，2016年Grab在第三方出租车服务市场中已占据95%份额，研究机构Statista预测，到2023年，亚洲打车市场的规模将达到850亿美元，这对于Grab来说无疑是一大利好；而根据墨腾创投，2020年东南亚外卖行业GMV达到119亿美元（中国820亿美元、美国670亿美元），Grab已占据当地近半GMV。在牢牢占据了出租车和外卖的市场之后，Grab或将发力于支付和金融服务业务。据Grab的预测，到2025年，公司三大业务的市场规模，将从2020年的520亿美元扩大到1800亿美元以上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/84d397a2040cb86a364e41e2c1ce73e4\" tg-width=\"688\" tg-height=\"381\"></p><h2>【结语】</h2><p>2020年，Grab的营收同比增长70%。虽然目前尚未实现盈利，但Grab充裕的流动性和背后投资者的强力支持，足以支付未来的运营亏损和资本支出，此次借助SPAC公司赴美上市的计划更是旨在缓解其潜在的流动性压力。一旦Grab上市成功，在二级市场吃尽甜头的冬海集团（Sea），也将于不久的未来，在东南亚支付和数字金融服务领域迎来更大的挑战。</p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AGC\">$Altimeter Growth Corp.(AGC)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SE\">$Sea Ltd(SE)$</a> </p></body></html>","text":"概述 根据华尔街日报的最新报道，东南亚互联网巨头Grab将通过与Altimeter Growth Corp.(AGC) 这家特殊目的收购公司（又称“SPAC”公司）合并的方式，于近几个月内在纳斯达克完成上市。4月13日，Grab和Altimeter Growth Corp.(AGC)宣布，两家公司合并后估值将达到396亿美元。据称，Grab将通过这次合并筹集约25亿美元，而作为AGC这家SPAC公司的发起人，Altimeter Capital将出资12亿美元。 若上市顺利，Grab也将成为继“东南亚小腾讯”冬海集团（Sea）之后，第二家在美国上市的东南亚互联网企业，同时将创下有史以来最大规模的SPAC合并交易案。这项交易预计在今年7月完成。 【SPAC是啥？】 SPAC（Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司），也称为“空白支票公司”，指的是一家没有任何商业运营的公司，其成立目的是通过IPO筹集资金，以收购另一家现有公司，也是海外借壳上市的方式之一。 说白了，SPAC就是空壳公司。这个空壳公司在上市IPO的时候，不但没有业务运营，甚至连明确的收购目标都没有。如果股民看好该家公司的发起人（通常是专业的金融机构，如投行、基金），那就可以在这个时候买入这家壳公司的股权。 SPAC上市后，发起人有2年的时间去寻找一只有潜力的标的进行合并或收购。而如果2年内收购还没有完成，发起人则必须将资金退还给投资者。 看看老虎证券的这张图，就能很好地理解SPAC的运作流程了。 美联储的加息，使得如今在公共市场筹集资金更容易。相比传统IPO在时间和流程上的不确定性，通过SPAC上市的成本更低，速度更快，无疑是一个明智的选择。事实证明，近几年来，通过SPAC上市的公司也越来越多。 作为普通投资者来说，我们如果想要买入SPAC公司，则可以在下面这3个阶段介入： 1. SPAC上市后，发布收购的公告前：在这个阶段中，我们并不知道SPAC的具体目标公司，只会知道SPAC将会投资的行业领域，以及该SPAC的发起人信息（当然各路媒体也会发布许多对于该SPAC收购目标的预测）。这一阶段，投资人实际上买的是发起SPAC的管理层。 2. SPAC发布公告后，正式合并前：在这个阶段，SPAC已经宣布了目标公司，并且已经确定了合并的日期。这一阶段，投资人买的是目标公司的未来。在这个阶段买入，代表了大家对于目标公司长期的看好，以及投资者相信SPAC公司完成并购的能力，因为这里涉及一些无法最终完成交易的风险。 3. SPAC与目标公司正式合并后：在这个阶段，所谓的“SPAC”就消失了，股票代码也会改为目标公司的代码。目标公司正式成为上市公司。 在Grab这个例子中，发起人Altimeter Capital是一家总部位于波士顿和加利福尼亚的对冲基金，由曾经做过律师和初创企业创始人的Brad Gerstner于2008年创立，该公司主要专注于科技公司，如今管理着价值约100亿美元的投资组合。Altimeter Capital旗下拥有两个上市的SPAC空壳公司：Altimeter Growth Corporation(AGC.US) 和Altimeter Growth 2 Corporation(AGCB.US), 而前者AGC正是要和Grab合并的SPAC公司。 而随着4月13日Grab与AGC的公告发出，AGC这家SPAC公司的运作流程就已经算是来到了上述的第二个阶段。未来公司若上市，也将会以GRAB作为股票代码。 那么，借AGC这个壳而上市的东南亚互联网巨头，有着“东南亚滴滴”之称的Grab, 又是一家怎样的公司呢？ 【Grab是什么来头？】 Grab与滴滴打车同样成立于2012年，由华裔陈炳耀和陈慧玲在马来西亚创立。现今其总部位于新加坡，业务遍及东南亚大部分地区。Grab起初是一家提供打车服务的公司，而如今，其业务范围已涵盖出行、外卖配送和金融科技三大板块，具体包括网约车、送餐、酒店预订、网上银行、移动支付和保险等服务。Grab 目前在东南亚397座城市运营，其应用拥有超过2.14亿次应用下载，在8个国家超过400多座城市为1.87亿用户提供服务。 融资情况 自2012年成立以来，Grab已经完成了近20次融资，总金额超过100亿美元，相关投资者更是超过50家。在Grab身后潜伏一众“明星”资本，不仅包括软银、高瓴资本等知名VC/PE，还有滴滴、去哪儿等中企，以及丰田、本田等传统车企。其中软银自2014年12月领投开始，参与了此后Grab的几乎每一轮大额投资，并逐步加码，与Uber, 滴滴一起成为了Grab的三大股东。 行业对比分析 拿网约车业务来说，目前东南亚网约车市场除了Grab之外，就是印尼共享出行服务商GoJek，但两者其实差距巨大。ABI Research数据显示，2019上半年，Grab在印尼、新加坡、越南和泰国网约车市场占有率分别达63%、92%、72%和90%，而Gojek在上述市场占有率则为35%、4%、10%和不到4.5%。而根据The ASEAN Post的数据，Grab在新加坡、印尼、菲律宾、马来西亚、越南、泰国的市场份额，均多于包括Gojek, FastGo, Ryde等公司在内的其他所有竞争对手的总和。 经营分析 2019年，Grab在新加坡获得数字银行牌照，同时Grab Pay通过持股印尼支付平台OVO与GoPay展开竞争。同年，印尼发布《印尼电子钱包交易额度品牌占比》，其中OVO以37%远超GOPay的17%。 从业务构成的角度分析，Grab已经是集中国的美团、滴滴、蚂蚁金服于一体的超级应用(super apps for consumer services) ——“超级应用”是中国互联网企业的一个特例，如微信、支付宝、美团不仅可以出行、支付还可以点外卖。 据公开资料显示，2016年Grab在第三方出租车服务市场中已占据95%份额，研究机构Statista预测，到2023年，亚洲打车市场的规模将达到850亿美元，这对于Grab来说无疑是一大利好；而根据墨腾创投，2020年东南亚外卖行业GMV达到119亿美元（中国820亿美元、美国670亿美元），Grab已占据当地近半GMV。在牢牢占据了出租车和外卖的市场之后，Grab或将发力于支付和金融服务业务。据Grab的预测，到2025年，公司三大业务的市场规模，将从2020年的520亿美元扩大到1800亿美元以上。 【结语】 2020年，Grab的营收同比增长70%。虽然目前尚未实现盈利，但Grab充裕的流动性和背后投资者的强力支持，足以支付未来的运营亏损和资本支出，此次借助SPAC公司赴美上市的计划更是旨在缓解其潜在的流动性压力。一旦Grab上市成功，在二级市场吃尽甜头的冬海集团（Sea），也将于不久的未来，在东南亚支付和数字金融服务领域迎来更大的挑战。 $Altimeter Growth Corp.(AGC)$ $Sea Ltd(SE)$","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/344880069","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["AGC","SE","GRAB"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4683,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1720,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":25,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/344218644"}
精彩评论