刚刚 $拼多多(PDD)$ 公布了2024年Q2财报,这次的财报数据跟之前终于有了不一样的地方。之前的财报数据依然只能用炸裂形容，连续N次超预期，而且营收和净利润能直接超预期将近100亿！先看看之前Q4财报实际值和机构的预测值差距，可以用离谱形容，营收机构预测少了将近100亿！
再来看看本次机构预测，本次财报居然大部分都MISS掉了。
当然财报数据MISS掉的原因，也并不是拼多多Q2财报表现多差，而是之前拼多多把机构的预期都已经拉满了，现在不及预期相当于给机构破了个冷水，另外就是拼多多的增速实在是太变态，这个增速肯定是不可能维持的，现在大家终于开始怀疑这个增速持续性如何！现在先看看具体财报数据！
一、整体财务数据
1.营收
Q2拼多多营收900.6亿，同比增长85.7%，主要还是靠TEMU的增长。这个增速虽然依旧很恐怖，但是比前2个季度的增速已经低了不少，尤其是主站增速只有29%了，远低于之前的增速。
分业务来看：
1)网络营销及其他收入：本季度收到492.2亿元，同比增长29.7%，占总收入的占比下滑到50.7%，这部分就是拼多多的核心基本盘电商部分，也就是拼多多主站。现在29.7%虽然对比淘宝还是很高，但对比之前50%+的增长已经明显在走下坡路了。个人觉得还会继续跌，这个增速不可能维持高增长，只不过是淘宝，京东先下滑了，拼多多作为后起之秀下滑得比较晚而已。之前50%增速那是抢了阿里，京东的份额，这两家之前被打得措手不及，即使后面不追回来，这个市场空间就这么大，拼多多那不可能继续野蛮增长。大家可以关注身边的朋友，最近用拼多多的还在不断变多么？
2)交易服务收入：主要是拼多多从商家销售额当中抽取的佣金，也包括了海外电商Temu和多多买菜部分。该部分收入本季度为479.4 亿元，同比增长了234.1%，远高于在线营销29.7%的增速，这部分增长基本是Temu贡献的，temu的扩张还在继续中，多多买菜增长幅度有限！
附拼多多收入数据：
2.净利润
拼多多Q2净利润（non-gaap）344.3亿元，同比提升125.5%，这是唯一超市场预期的部分，应该是海外Temu表现超出预期，国内部分机构预测一般相对准确。
3.毛利
拼多多Q2毛利达636亿，同比提升88.6%，毛利率为65.3%，同比还有小幅度上涨。
4.费用
拼多多Q2费用316.1亿，同比提升51.4%,，增速低于营收增速。说明费用端，拼多多本季度还是相对比较节制，效率较高。
二、总结
拼多多财报数据没太多可以挑剔的地方，要说是中概股第一估计也没人有意见。即使是本季度，光看数据依然炸裂，试问现在还有哪个中概股有这样的增速？但本季度财报也终于给市场上被拼多多之前财报数据冲昏头脑的人一些警示：拼多多财报也是会低于预期的，拼多多的高增速也有很大概率不能维持的，国内电商的增速也开始在加速放缓。
另外拼多多也一直备受争议，我本人曾经也因为砍一刀这种病毒式营销也很反感。但站在投资者角度，拼多多不可否认是一家优秀的公司，每年的财报数据摆着在那里，我之前财报主要从财务数据角度，对拼多多财报的炸裂也是充满了惊奇。但后面我又分别从买家和卖家角度去体验拼多多。站在消费者角度，拼多多也还挺不错，便宜，受到平台偏袒退货容易，客户满意度不错。但站在卖家也就是商家角度体验的结果就是拼多多可以用非常**来形容，尤其是个人卖家，想尽一切压寨商家。比如我在淘宝和拼多多上面都在卖虚拟品，我在淘宝付出成本为0, 但是在拼多多收入为负数。至于为啥是负数，是因为我有次挂了引流的商品，售价5分钱，然后突然一大堆买单下单，后面又退款，更**的是拼多多居然每单都收1块钱技术服务费。找了N个客服去理论，其中有N-1个客服说不清这个费用是为何而收，最后的结论就是我申请退店，这还没完，退店要等这些不知哪来的人订单确认，而且还要等30天公示才能退，然后提交退店的期间每天因为这些人还在不断的退货，拼多多仍然扣着1单1块钱的技术服务。
至此以后我基本也开始看不惯拼多多了，一味的讨好卖家，压榨商家这种行为不是个好的企业文化，之前就已经传出很多次商家去拼多多办公地大楼维权。个人认为企业要想长期发展下去，首先是要有健康的基因和企业文化。
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