快手2024年中报数据解读

快手2024年Q2业绩概览：

图片

快手中报交卷，总体来说算是喜忧参半：

喜1：经营业绩超出预期：

营收309.75亿，同比增11.65%，非国际净利润46.79亿，同比大增73.68%，均超出了预期；且自扭亏为盈以来，已是连续第5个季度利润获得稳定增长，进一步证明了其持续赚钱的能力；

且毛利润和经营利润也都取得了增长，主要归结于“降本增效”的继续，营业成本仅微增0.22%，而管理费用则同比降低了16.19%；

喜2：直播业务下滑趋缓企稳，稍超出预期：

虽然直播收入仍下滑了6.68%，但相比上季的-7.98%有所收窄，呈企稳趋势。

主要归功于搭建了区域团体，引入了优质的新公会，签约公会机构数量同比提升近50%、签约公会主播数量同比增长60%。

喜3：用户基本盘仍稳固：

DAU同比增5.13%至3.95亿，MAU同比增2.75%至6.92亿，在高基数下仍取得低个位数增长；

用户粘性（DAU/MAU）为57.14%，电商货币化率1.36%，同比均稍有增长。

忧1：GMV增速大幅放缓：

之前就传出：

“根据晚点的披露，Q2时抖音及快手这两大电商平台的增速终于双双放缓，对于传统电商的竞争压力也稍趋缓。

同据易观分析，“618” 期间拼多多、淘宝天猫、京东三家电商平台合计成交额增速为 11.2%，抖音、快手两家内容平台合计增速为 24.3%。考虑到三大电商平台销售额是抖音、快手之和的近四倍，这意味着直播电商的追赶速度放缓。”

但即使如此，也没有想到快手Q2的GMV增速直接大幅降至14.99%的位置，相比之前的30%直接腰斩。

要知道在快手的业务中，是越来越依赖于电商的：包括线上营销服务中的内循环广告，直播业务中的电商买量以及其他服务（电商佣金）。

GMV增速的下滑未来也必将更多的对于快手的业绩增速形成压力。

忧2：业绩增速放缓，新的平衡点在哪里：

本季来看，虽然说营收及利润超出预期，但部分也是因为预期并不高。

和之前几个季度相比，营收及利润增速均是出于下降的通道之中，面临的问题是：下降的底在哪里，在什么位置可以达到新的平衡点。

本季来看，虽然线上营销服务（广告）收入整体增速22.08%还不错，但根据报表描述：其中的外循环广告是“增长显著”，而内循环广告（电商广告）则是“取得稳健增长”，内循环广告相对而言是拖了后腿的；

而其他服务（电商佣金）收入同比增速为21.26%，相比上季时的47.60%也是大幅下滑。

一、经营业绩

1.经营业绩-单季

图片

营业收入

图片

经营利润

图片

非国际归母净利润

图片

二、分业务收入

图片

图片

三、用户活跃

图片

图片

四、电商GMV

图片

图片

五、现金流

图片

图片

六、成本&费用

图片

图片

$快手-W(01024)$ $快手-WR(81024)$ $中概互联网ETF(513050)$