「工具的多寡決定交易的靈活性。」
我們在「你的波動率不是我的波動率」這篇文章中有介紹過波動率指數和波動率期貨的關係(如下圖)，其中波動率期貨才是實際可以交易的工具。
雖然已經有了波動率期貨，但並不是每個交易者都熟悉期貨，或者有些萌新對期貨還是有那麼一點恐懼或隔閡感，因此各發行商為了收割..咳咳，提供更多元化的選擇，紛紛推出連結波動率期貨的ETF/ETN，讓交易者可以很方便的在次級市場中直接買賣「波動率」這個概念，主要商品如下圖：
[註]要特別提醒由於波動率商品的價格波幅很大，常會出現追蹤倍數調整或下市的情形，光是從製表日(2020年2月)到2020年底，上表中的商品就已經有TVIX、ZIV下市，EXIV、EVIX被發行商贖回，所以商品清單是常會異動的，下手交易前還是要記得查詢一下最新的商品狀態。
首先依照每日成交量從大到小排序，編號第1~5號是日成交量大於1M的標的，算是相當具有流動性的VIX商品，讓我們依序來介紹：
編號1：VXX
VXX是VIX商品中的老大，成立時間長(2019年第一次ETN到期，因為VXX實在太火紅，又將新發行的VXXB重新改名為VXX，就這樣穢土轉生復活成功[邪恶] ) 是屬於1倍作多波動率的標的，由於流動性非常好，建議納為主力的波動率交易標的，唯一缺點是有些投資人較不喜歡ETN的商品架構(有到期日+承擔發行商風險)。
編號4：VIXY
先跳過來看VIXY，它與VXX的追蹤標的、方向、倍數完全相同，流通性也不錯，只差在VIXY是ETF的架構，所以對喜歡ETF架構的投資人來說，是完美的VXX替代品。
編號2：UVXY
曾經是3倍作多的槓桿型波動率商品，2018年時受閃崩事件影響將追蹤倍數由3倍降為1.5倍，但仍然是極為熱門的VIX槓桿商品，加上ETF的商品結構，讓它在成交量上名列前茅，同樣是很適合納為交易工具的波動率標的。
編號3：TVIX (R.I.P)
在UVXY「自宮」降低追蹤倍數後，TVIX是目前線上追蹤倍數最高(2倍)的波動率標的了，也因為如此，近一年成交量有緩步上升的跡象，目前成交量大概已經是UVXY的一半，唯一缺點同樣是商品架構上是ETN。
編號5：SVXY
身為前五名中唯一反向追蹤波動率的SVXY，原本只是反向波動率商品中的老二，但因為大師兄XIV在2018年閃崩事件中不幸陣亡，因此SVXY繼承了從XIV流過來的大量AUM，目前日均量2M還是蠻不錯的。2018年閃崩事件後，SVXY將追蹤倍數由1倍降為0.5倍，以一個「反向」型的商品來說，我還蠻肯定降追蹤倍數這件事的，加上SVXY是ETF架構，個人相當看好其後續的發展。
接著從編號6開始就是屬於交易量比較低(<1M)的標的了，因為編號6~11的交易量都偏低，就不再按交易量排序，而是按我個人的喜好來排列：
編號6：ZIV (R.I.P)
ZIV兼具「反向波動率」、「中期波動率」兩項特殊性，因此被我排列在最前面。
編號7：VIXM
VIXM是三個「中期波動率」標的(ZIV、VIXM、VXZ)的其中一個，由於是ETF的商品架構，順位緊接在ZIV之後。
編號8：VXZ
三個「中期波動率」標的的最後一個，由於與VIXM完全相同，只差在VXZ是ETN架構，因此被取代性太高，被我排在VIXM之後。
編號9：VIIX
和VXX完全相同的商品，一樣也是ETN架構，但VIIX流動性卻遠遜於VXX，我認為完全沒有交易VIIX的必要性。
編號10：EXIV 編號11：EVIX
EXIV和EVIX要一起看，因為他們是唯二追蹤標的是【歐洲藍籌50波動率指數(VSTOXX)】的波動率商品，因此即使交易量小、流動性差，還是有它們的價值。[註：EXIV及EVIX已於2020.4.6被發行商贖回[惊讶] ]
以上幾個波動率商品投資人在交易時就要特別留意流動性的問題，在配置上也要注意資金不要過度集中，以免沒有足夠的買/賣盤支撐，導致特殊情形發生時穿價情形嚴重。
編號☆
這個蠻特別的，00677U的中文名稱叫富邦VIX(00677U)，在台證券交易所上市，屬ETF架構，日均量超過12萬張的流動性也相當優異，市值規模還一度可與VXX比肩，還引來國外造市商的測目(賭性堅強？？)。由於商品標的與VXX完全相同，等於是可以作為VXX交易時間外的盤後交易工具使用。
檢附各項波動率商品的完整名稱如下圖，有興趣的朋友歡迎多多留言討論交流～～[胜利] [胜利] [胜利]
$短期VIX期货ETN(VXX)$ $1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ $标普500(.SPX)$
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