洪灏：一个特立独行的市场

本周，全球市场继续从历史性抛售潮中修复，甚至出现了“万物齐涨”的行情。市场的大起大落皆拜日本央行所赐。在两周前加息引爆了日元套利交易，全球风险资金慌不择路地平仓之后，日本央行又忙不迭地出来安抚市场，称货币政策看的是“汇率的波动，而不是汇率的水平”。

日元空头大幅平仓之后，上周的CFTC数据显示对冲基金仓位在2021年之后首次空翻多，现在略微地净看多日元。然而，在日本央行骤然转鸽之后，大家都知道它是一只纸老虎，日元的滔天巨浪早已是覆水难收。全球风险资产反弹，美股上周的表现为今年以来最佳，日经修复了大部分失地。

重要的标的，比如英伟达、纳指、德国DAX等都在去年十月以来的上升通道的下沿找到了支持并占展开反弹。市场出现了普涨的格局。在这次全球历史性暴跌之前，我们在与读者分享日本央行的货币政策及其市场影响的时候写道，“如果日元升值到位 … 随着美联储降息窗口得临近，新的套利交易还将蔓延到其他板块 … 这就是市场宽度的扩大 … 市场将出现普涨行情 … 这也是牛市最直观的定义：大河水涨，小河水满”。

然而，一个重要的市场在这次历史性反弹中赫然缺席了。