多头空头都开始尴尬了。
隔夜美股在强劲的经济数据和沃尔玛的财报提振下再次大涨。半导体，可选消费等板块领涨，零售数据显示电子产品，汽车等消费环比大涨，市场对经济衰退和美联储降息的押注同时降温，不过仅有受益于低利率的房地产板块下跌，说明市场更担心经济衰退，至于美联储降息50，75，还是100bp还不算特别重要。指数方面，标普500抹去月内跌幅月线转涨，纳指，纳指100低位反弹都超过了10%，苹果，英伟达等明星科技股回升更是抽象，尤其是英伟达，从8月5日开盘暴跌到现在，涨幅达35%，自上周四到本周四，涨幅超过24%，增加市值达6000亿美元，振幅之大已经超过BTC，大盘股如此任性估计也没人跟得上了。
笔者之前写到，本人在8月5日开盘暴跌时候狂买了苹果，英伟达等股票和tqqq，soxl等杠杆ETF，目前利润十分可观。但个人目前认为，是时候适当减持一些了，这个波段我个人的认知是做到这里（长期持仓部分未变），现在可能会持续卖出这一部分，保留一些现金等个人预判中的头肩底的右肩了；但目前来看，美股见底时间不确定性有所加大，甚至可能要等到年底（个人觉得提前见底概率比较低），美股年内新高的预测可能又要被打脸然后重写报告。
从空间来看，标普500指数期货从上周一低点已经反弹了超8%，目前位于5500点以上，而标普500指数也站上了5540点，逼近8月1日的月内最高点，这里这个形态确实不好看，类似之前笔者回顾的许多闪电崩盘后的第一波反弹位一样，这里可能会再次做一个反抽高点然后回撤，做右肩底。而纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数反弹更猛烈，目前已经回到了谷歌和特斯拉财报后跳空的缺口处，套牢盘的资金表示谢谢兄弟，我要回本跑路了，因为急跌后暴涨再跌次数太多，人们有些PTSD，纷纷表示还是先回本吧，我来股市是赚钱的，结果成了我最大支出，没法玩了。
经济方面，尽管经济数据远好于预期且衰退担忧被横扫，但由于本月数据打架过于严重且到下周FOMC前依旧有大量数据公布，而笔者目前估计，8月报复性反弹的非农和CPI数据会导致市场开始担忧滞胀卷土重来（杰克逊霍尔鸽派基调一扫而空），而零售数据由于基数过高和一些特殊原因又会异常地低，在9月FOMC前，笔者认为市场可能会走滞胀和再衰退的交易逻辑，坏消息是坏消息，而好消息不再是好消息，这两个交易逻辑的利空部分市场可能会再走一次，又是预期的仰卧起坐，而且是相当短的时间内，分析师又要撕报告，交易员又要开始乱押注。不过还有一种更恐怖的情况，8月失业率达到4.4%甚至更高，那么几乎坐实了衰退，美联储不得不紧急降息，随之市场开始衰退的自我预测，交易，直到实现衰退，这种硬着陆概率很低，但不得不防，届时标普500指数可能会下跌超过1/3，确实是肉疼了。日经指数，套利交易这块倒是基本结束了，但是随着美元兑日元升破149，分析认为套利交易卷土重来，日央行可能又要开始被动紧缩，开始第二轮，第三轮杀杠杆，当然应该不会有之前这么过火，但市场对日央行后续的加息动作应当有所计价，比如考虑其加息到0.5%甚至1%的可能性，而由于美联储超预期鹰派的可能性，这次美元多头可能不会特别被动，但欧元英镑等货币多头可能会被恩情。
当然，最重量级的还得是AI，8月28日盘后英伟达即将公布财报，对于这份财报市场预期是相当之高，而对于指引（不光是下一季度，甚至是后面几个年度），应用等也寄予厚望，不过笔者认为，由于目前对AI质疑过多且短期可能还无特别应用，英伟达的财报和指引尽管都应该大超预期，但对股价可能提振有限，甚至因为过高的指引导致其他科技巨头遭到抛售，市场又开始担心他们开始叫好不叫座，提前投资过多了。考虑到GB200系列性能，基钦周期等，笔者认为，Blackwell ultra的出货可能会承压，且Rubin系列也可能承压；不过Rubin ultra系列的出货可能超过预期。尽管目前预期R100系列为3nm工艺，但不排除Rubin ultra系列为2nm工艺，原因之一可能是Blackwell ultra和Rubin100系列出货量低于预期，英伟达可能会采取更快的工艺迭代。即英伟达在明后年的业绩可能会有所承压，不过，笔者目前依旧认为，英伟达的三年年化复合增长能超过40%，而这是几乎只计价了硬件，如果计价更多云端，应用端的情况，英伟达三年复合增长或超过50%，毛利率和净利润增速可能更高，基准情况是，明后年业绩增速或放缓，但大后年开始增加，尤其是在使用了2nm工艺之后的GPU，需求可能高于笔者的乐观预期。
当然，尽管笔者认为美股接下来回调的时间和程度可能超过此前偏悲观的预测（查阅了许多人的观点个人算是保守的），但笔者依旧看好AI发展，在一些激进地看多言论消失后，我接过了大多头的旗帜，依旧认为AI会在未来三年内对生产生活有极大帮助，对于长期投资者来说，这些位置上车区别都不大，当然短期择时的话可以再耐心一些等待潜在的回调良机，不过成本差距在将来看来都不会特别大。这轮AI产业革命还只在刚起步的怀疑阶段，后面带来的变化定会超乎想象。
笔者持有大型科技股股份。
精彩评论