还不错，但不够好。
美国7月CPI同比增2.89%，季调后环比增0.15%，核心CPI同比增3.21%，环比增0.17%，均小幅好于预期，二者都回落到了2021年4月通胀飙升前的水平；细分项目方面，住房依旧是大头，同比增超5%环比增0.35%，而此前环比增0.18%，房租同比增5.03%环比增0.5%，业主等价租金同比增5.3%环比增0.4%，都有所加速；能源同比增约1%，环比持平扭转跌势；食品同比增2.2%环比增近0.2%，略微低于前值；新车同比跌超1%环比跌0.2%，二手车同比跌超10%环比跌超2%，汽车项目降温明显；此前增速最快的交通运输服务同比增8.8%环比增0.4%，前值同比涨9.2%，依旧为增速最快细分项目，汽车保险再次涨1.2%，十分迅猛；医疗保健同比增3.2%环比跌近0.2%，扭转上涨趋势有所降温；休闲娱乐环比增超0.1%同比增近1.4%，略微增速；衣着环比跌0.45%同比增不足0.2%，继续降温；教育通讯等环比增0.2%同比增0.9%，均有所加速；核心商品同比跌1.9%环比跌0.3%，核心服务同比增4.9%环比增0.3%，环比有所加速，剔除了住房后的服务通胀同比增4.6%环比微增，而超级核心通胀环比增0.21%高于此前两个月增速，不过同比增4.73%有所放缓；此外，尽管本次环比转正，但CPI和核心CPI的3个月和6个月年化都明显放缓，考虑到去年的高基数，8月和9月的CPI报告应该能更快开始降速，支持美联储在9月和11月会议上降息，甚至大幅降息。
然而实际上，在报告发出后市场反应平淡甚至失望，美股期货，现货黄金冲高回落，美元指数DXY和美债收益率短线都有所走强，交易员削减了美联储降息预期。分析认为，超级核心通胀和住房通胀的环比回升，CPI未像昨天PPI那样有太大惊喜，今天核心CPI没有低于预期等都是市场反应不积极的原因，市场预期的是能让美联储暴力降息50bp的报告（CPI环比0增长这样），结果只来了略微低于预期的报告，而且一些美联储关注的项目表现不佳；此外，考虑到之前令人大跌眼镜的非农，美联储将会把更多的注意力放在劳动力市场和其他经济数据上，避免经济过度降温出现可能的衰退；除了以上原因，距离9月FOMC还有相当一段时间，美联储还会拿到8月非农，CPI，7月的PCE，还会有杰克逊霍尔会议等，时间充足，考虑到8月就业潜在的强劲预期等因素，美联储大幅降息的理由依旧缺席，除非失业率继续维持在4.3%甚至飙升到4.5%，不过那时候估计真得写衰退怎么办然后紧急降息+QE了，过于惊悚。考虑到住房的权重不同和PPI数据的疲软，月底的PCE，核心PCE报告应该能释放更多降息讯号，但第一次就50bp降息目前来看还是有点难。
笔者摘录了一些即时数据评论：“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文表示，7月份的CPI数据为美联储在下次会议上开始降息扫清了道路。由于劳动力市场最近显示出潜在疲软的迹象，美联储9月会议上的辩论将集中在是按传统方式降息25个基点，还是更大的50个基点。周三公布的通胀数据并没有解决这一争论。相反，这场辩论可能取决于劳动力市场报告，包括每周初请失业金人数和将于9月6日公布的8月份非农就业报告。周三公布的通胀报告比较温和，但住房成本的强劲上升可能会降低对该数据的热情。不过，美联储领导人已经暗示，他们准备下个月开始降息，部分原因是5月和6月的通胀数据也要温和得多。麦格理集团经济学家David Doyle表示，“7月的美国CPI报告不像6月份那样有利于通胀降温，但那份报告设定了一个非常高的标准。”“总体而言，7月的报告提供了更多证据，证明通胀降温的趋势仍然完好无损。它应该为美联储提供了更多的证据，证明2024年第一季度出现的潜在通胀升温是暂时的，并且已经逆转。”“这里没有任何东西可以阻止美联储在9月份降息。降息的步伐将在很大程度上取决于即将公布的数据，其中通胀和就业数据尤为重要。我们对9月份降息的基准是25个基点。”Facet首席投资官Tom Graff表示，CPI基本符合预期。核心CPI月率为0.2%，完全符合预期。不过，细节比这稍微有利一些。这个月几乎所有的增长都来自住房。由于该指标在核心PCE中的权重略低，这意味着美联储青睐的通胀指标将略低于CPI。这肯定会让美联储在9月降息的说法成为事实。然而，这并不一定会增加降息50个基点的说法。美联储很可能选择在第一次降息时放慢速度，之后再考虑更大幅度的降息。
笔者认为，考虑到之前的房价指数，PMI的价格指数等，美国的通胀虽然应该会继续降温，但年末或出现反复；而就业市场在爆冷触发萨姆法则后失业率会回落，这也阻碍了美联储大幅降息，目前，笔者依旧预期美联储9月降息25bp，今年降息2~3次，明年降息4~5次，而美国经济应当不会硬着陆，下个月FOMC前的非农和CPI报告可能又让衰退预期和降息交易出现一些变化，市场可能又要开始在降息上反复横跳了，不过美联储9月降息应该是板上钉钉的，除非失业率回落到4%以下或者CPI环比增超0.5%，但这两个都是小概率事件。
市场继续等待杰克逊霍尔，8月非农和CPI报告，评估美联储降息前景，美国经济情况。
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