降息前夕，TLT是否值得买？每月分红，还退分红税！

$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 随着美联储 9月份降息的概率接近100%，最大的美债关联ETF- TLT 资金流入再度飙升。TLT 持有一篮子期限超过20年的美国国债，价格波动受美联储基准利率影响。随着利率下降，其投资组合中的债券价格趋于上涨。

（注：债券价格和债券收益率成反比，即债券价格上涨，债券收益率下降。）

长期国债ETF 的价格对利率变化的敏感度高于短期国债的 ETF。此外，购买TLT要择时！过去三年如果无脑买TLT很大概率亏损。

下图可见，2020年美联储利率降低到0附近，TLT触顶。但还没到2022年首次加息，TLT就因市场敏感度高先跌了一波。7月以来，由于降息预期大增，TLT反弹近6%。

2019年至今 TLT 走势

2019年至今联邦基金有效利率

投资者通常将 ETF 债券持有量的平均期限乘以预期的利率变化。例如，iShare官网显示TLT的有效久期为16.65%，意味着利率下降100个基点， TLT 价格上涨约16%。相反，利率上升 100 个基点将意味着价格下跌 16%，因此，过去一轮加息中利率以创纪录的速度上升时， TLT 跌入谷底。

iShare官网TLT投资说明

展望未来，降息周期的临近，市场当前预计到2024年12月，美联储降息100个基点的概率达42.6%。虽然TLT近期提前兑现一定预期涨幅，但仍有更多上涨空间。

CME FedWatch Tool未来利率预期

另一方面，TLT有稳定分红派息，当前12月股息率高达为3.72%，每个月1日会分派到投资者账户。

iShare官网TLT投资说明

大家通常知道，分红是会扣股息税的。但是TLT的股息税是会返还的。投资者购买美债ETF的股息税将会在次年2-4月返退回账户。

美国对美国企业的现金股息的征税是30%。但是，部分国家或地区跟美国签署税务减免协议，比如中国大陆（填写W8Ben免税表）的股息税是10%，澳新15%等。需要注意哦，老虎新加坡用户股息税是30%。

征收的股息税将会在分派股息时候由券商先行以预扣的方式收取，称为预扣税。

ETF的征税方式取决于其持有的资产，美国国债在州和地方是免税的，因此底层资产为美债的的TLT，股息也免征州和地方所得税。

所以，老虎在第二年的退税季，会把上一年度预扣税进行全部或部分返还（取决于发行商和上游机构返还政策）。

TLT 退税时间：一般来说，退税季在第二年的2-4月。老虎将根据上游机构的文件，计算并返还相应的税额至投资者账户。如果您在上年度持有TLT股票，可以留意春季的账单。需要注意的是，准确退税日期可能会根据上游机构的实际处理进度而变动。

TLT 退税金额：全额返还。假设您上一年度支付的股息税为xx美元，则下一年将全额返还。即如果您是中国公民可以在下一年退还今年预扣的10%股息税，如果是新加坡公民，则退还30%的股息税。

投资者可通过资金明细 或 账单查询当时预扣税，老虎账单显示为代扣税，其中 － 为代扣，+ 为返还。

老虎APP查询退税路径

您可以通过 持仓TAB - 更多 - 资金 - 资金明细 - 类型 - 选择”费用&利息”查到您实际的分红和退税

也可以通过 账户 - 账单报表 - 查询代扣税和返还情况