分享一只安全边际高、潜在收益可观的烟蒂股—1药网

【先上结论】1药网，风险可控、收益可观。估值极低，保证了下跌空间有限，有很高的安全壁垒。高速的收入增长和与子公司即将在科创板上市（Pre-IPO估值15.3亿美元）的契机，蕴含着非常可观的收益，所以这是一只值得入手的烟蒂股。

【估值分析】1药网市值5.71亿美元。耀方上海估值将近是1药网的3倍。

增长非常快，但是估值却一直非常低，股价没有明显上涨。从2020年二季度开始，1药网的市销率就一直在1倍附近徘徊。如果1药网未来保持翻倍的收入增速，2021年的市销率就只有0.5倍了。对于增速这么高的公司来说，这么低的估值，实在让人很难不下手。

来源：理杏仁

【近期动向】1药网计划将子公司耀方上海分拆到科创板上市。目前已经完成了Pre-IPO融资，根据投资协议，耀方上海投前估值为100亿元（约和15.3亿美元）。

【公司简介】1药网以B2C业务起家，2017年上线1药城的B2B业务，帮助单体和中小型连锁药店集中采购医药产品。2020年全国52万家药房，1药城覆盖了30万家

【业务数据】1药网的收入规模从2018年三季度至2020年三季度，几乎每个季度的收入增速都在100%以上。

来源：整理自1药网财报

2020年三季度收入是23.63亿元，2018年全年总收入17.8亿元。也就是说，现在一个季度的收入已经超过了过去一年的收入。

如果说是担心1药网的盈利能力，最近几个季度1药网的盈利能力提升非常迅速。调整后的净亏损和总收入的比值（可以理解成净亏损率）在不断缩小。从2018年三季度的22.3%，缩小至2020年三季度的4%。

来源：整理自1药网财报

【利益相关】已经有小仓位，后续会择机再继续入手。$1药网(YI)$