上周五(2日),美国劳工统计局公布的7月非农就业人口数据令人失望。失业率从预期的4.1%上升至4.3%,就业人数从6月的206,000(修正后为179,000)下降至114,000。
加之此前公布的7月实际平均周薪仅同比增长0.8%,而通胀持续超过收入增长,这再次发出了经济衰退的信号。毕竟,可支配收入减少不仅会对企业的利润造成负面影响,还会增加贷款违约率。
第一季度,消费者支出已经从预计的2%放缓至1.5%,而作为国内生产总值(GDP)主要支柱的消费支出,也从之前向下修正的1.3%降至0.9%。
最后,基于失业率变化的启发式宏观经济指标——萨姆规则(Sahm Rule),在最新的就业数据中也已突破阈值,这个迹象历来是经济衰退的预兆。尽管美联储似乎已考虑到这一情景,并可能最早于9月下调利率,但投资者仍需谨慎对待自己的投资策略。
CFRA Research的数据显示,自1990年以来,在最近四次经济衰退期间,标准普尔500指数平均下跌了8.8%。不过,根据企业的商业模式和产品,这些公司的股价在经济衰退期间往往仍然表现良好。
Costco
Costco (NASDAQ:COST) 是基于会员制的零售企业,非常适合抵御经济衰退。Costco不仅通过会员制隔绝了盗窃,而且还有望受益于可支配支出下降,因为在这种情况下,人们会优先考虑批量购买必需品,而Costco恰好很擅长批量提供必需品。
这种购物模式最终可以帮助消费者抵消会员费成本。同时,批量采购的性质、会员制度以及Costco的仓储式布局,有效遏制了入店盗窃,使得公司在减少损耗方面处于领先地位。
截至5月12日止的财报显示,Costco持续增长,公司销售额增长了5.4%,而电子商务部门增长了14.7%。同时,公司连续四个季度每股收益均超预期。尽管已显现出消费疲软的迹象,但Costco的净利润仍从上年同期的13亿美元增至16.8亿美元。
目前,Costco的股价为每股820.02美元,远高于其52周平均股价687.92美元。年初至今,Costco股价已上涨26%,根据纳斯达克汇总的分析师数据,其平均目标价为910.05美元。
根据InvestingPro,Costco目前在现金流、增长、盈利能力这三个基本面都非常出色。
Microstrategy
有人认为,央行对货币的操纵是导致衰退周期的原因之一,因此他们总是在寻求应对措施,其中一种措施就是比特币。
不同于黄金,比特币具有最终稀缺性,同时也是数字化的。不过,尽管比特是数字化的,但比特币透过去中心化区块链网络安全的工作量证明算法,仍与现实世界紧密相连。
Microstrategy(NASDAQ:MSTR)透过债务融资尽可能多地购买比特币,来应对货币持续贬值和失控的美国政府支出。最近,Microstrategy在第二季度购买了12,222枚比特币,价值8.05亿美元的,其比特币总持有量达到226,500枚。
根据当前的比特币价格,这些比特币储备的价值约为147亿美元。VanEck首席执行官Jan Van Eck 在上周四(1日)的“The Claman Countdown”节目中预测,比特币在未来几年内可以轻松达到35万美元,到2050年甚至可能达到290万美元。
截至目前,Microstrategy股价表现优于比特币本身,升幅分别为113%和40%。而且市场在经济不景气时可能视比特币为一种避险资产选择,此外比特币ETF的出现减轻了抛售压力,加上市场愈发机构化,带来了一种新的、重要的市场动态,这种动态的影响力不容小觑。
分析师预计,相比现在不到1500美元的价格,Microstrategy的股价有望升破2000美元。
高露洁-棕榄
高露洁-棕榄(NYSE:CL)拥有超过20个品牌,涉及口腔护理、个人护理、宠物护理和家庭护理等必需品领域,是一家以抗衰退能力著称的消费必需品公司。在经济衰退期间,尽管预算结构会发生变化,但这类必需品仍能持续创造收入。
7月26日,公司公布了2024年第二季度业绩,净销售额增长了4.9%。高露洁-棕榄的净利润从上一年的5.02亿美元增至7.31亿美元。每股收益再次超出预期,惊喜幅度达到4.6%,年内高露洁-棕榄的股价已上涨25%。
目前,高露洁-棕榄股价为100.91美元,接近其52周高点101.42美元,并较其52周平均股价83.70美元高出20%。根据纳斯达克数据,高露洁-棕榄股票的12个月预期平均目标价为106.39美元。保守预期为95美元,与当前价格相差不远,而高露洁-棕榄的最高预期则达到每股115美元。
与Costco一样,根据InvestingPro,高露洁-棕榄目前在现金流、增长、盈利能力这三个基本面表现积极。
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编译 | 刘川
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