01
为何预测股市牛熊
投资者应把90%的精力放在长期顶部和底部判断上，其他没必要花太多精力去关注。何为牛市？何为熊市，特征是什么？
牛市能涨的股票多，熊市能涨的股票少；牛市中的下跌时间短——日线级或周线级，很少有月线级的，熊市中的下跌时间长；牛市对利好敏感，对利空麻木，熊市对利空敏感，对利好麻木。
牛市以追求盈利为主，重个股轻大盘，多寻找战机；熊市以规避风险为主，重大盘轻个股，多养精蓄锐；
投资就是和不确定性打交道，承担必要风险，获取相应收益。但哪些风险可以避免？哪些风险必须承担？有些必需承担的风险是穷尽人类智慧也是无法避免的。
这种超出自己能力圈的问题已不是问题，而是我们必做出选择：要么接受风险？要么宁愿错过？否则，我们在交易过程就总会处于“买卖不定、心神不宁”的纠结之中。
02
股市周期钟摆理论
投资长期来看只有两个因子是核心且恒久的影响因素：
第一是：价值
第二是：人性
其它一切都是次级影响因子。
根据每一轮股市牛熊的发展规律发现：人性的恐惧和贪婪是影响股市牛熊更替和股价涨跌的核心因素。
通常股票价格不会刚好等于公司价值，而是随人性的恐惧和贪婪围绕公司价值做周期性的钟摆式波动。
钟摆的高点和低点通常以公司价值为中心线成对称关系。个股如此，行业指数如此，大盘指数亦如此。
所谓：股市周期钟摆理论。
回顾A股历史，自1991年1月至今，累计经历了5轮牛熊市（每一轮都是先上涨走牛再下跌走熊），具体如下：
第1轮：1991年01月-1996年01月，持续5年；
第2轮：1996年01月-2005年12月，持续10年
第3轮：2005年12月-2014年06月，持续8.5年。
第4轮：2014年06月-2018年12月，持续4.5年。
第5轮牛熊市：2018年12月-2024年7月已经5.5年。
每一轮基本都符合一个规律“竖有多高，横有多长”。
以深证成指为例（不同指数，有所不同），只看MACD季度DIF指标即可一目了然预判牛熊。
如下图：每一次深证成指MACD季度DIF指标值破0即意味着上一轮熊市结束下一轮牛市启动；
每一次深证成指MACD季度DIF指标冲出红柱区域即意味着上一轮牛市结束下一轮熊市启动。
这个规律也可灵活运用到龙头个股牛熊轮回涨跌的预判，尤其是周期型行业指数和龙头。
03
股市牛熊三个阶段
在投资中，完全有把握的事很少。但我有信心把握住两条法则：
法则一、多数事物都是周期性的。
法则二、当别人忘记法则一时，某些最大的盈亏机会就会到来。
投资市场永远遵循钟摆式轮回：人性永远处于过度兴奋贪婪和极端沮丧恐惧之间，而很难停留于理性之间。
比如，创业板指2010年到2024年就走了接近3轮牛熊：
第1轮熊市：2010年-2012年，持续3年；
第1轮牛市：2013年-2016年，持续3年；
第2轮熊市：2016年-2018年，持续3年；
第2轮牛市：2019年-2021年，持续3年；
第3轮熊市：2022年-至今，已持续3年；
第3轮牛市：极大概率2024启动，因为创业板牛熊轮回周期3年左右。
所以，牛市的发展通常会有三个阶段：
第一阶段：少数牛人开始相信一切会更好。
第二阶段：大多数人意识到进步已经发生。
第三阶段：人人断言一切永远会更好。
同样，熊市的发展也会经历三个阶段：
第一阶段：少数牛人开始意识即将有风险。
第二阶段：大多数人意识到形势已经恶化。
第三阶段：人人相信形势只会更糟糕。
相信钟摆将朝着一个方向永远摆动——或永远停留在终点的人，最终将损失惨重。而了解钟摆行为的人则将受益无穷。
04
美股牛熊阶段预判
如上图所示，目前美股季度MACD的DIF线上涨已经开始放缓，位置极大概率非常像2007年第三季度的位置。
其后一年多指数大跌腰斩。
2024年8月3日，伯克希尔哈撒韦公司，沃伦·巴菲特领导的金融巨头，公布了其2024年第二季度的财务报告。报告显示，该公司在当季大幅减持了其持有的苹果公司（AAPL.O）股份，减持比例高达49.4%。这一动作延续了巴菲特在第一季度对苹果股份的减持策略，但规模更大。值得注意的是，苹果一直是巴菲特的最大持仓股。
巴菲特的卖出逻辑通常遵循三个原则：一是认识到自己犯下的错误，例如在达美航空的投资，这时他会迅速纠正；二是对所持公司未来十年的发展前景感到不明确，强调的是十年的长期视角，而非短期；三是认为股票价格过高，这里的“过高”是指绝对意义上的高估，而非相对估值。
在苹果公司的案例中，巴菲特的减持可能同时基于第二和第三点逻辑。
进一步观察可以发现，巴菲特不仅减持了其第一大持仓股苹果，还在同期减持了其第二大持仓股美国银行（BAC.N）。截至2024年8月1日，伯克希尔哈撒韦已经连续12个交易日减持美国银行股份。尽管银行和保险业务复杂，但它们属于巴菲特的投资能力范围之内。巴菲特对银行和保险的商业模式有着深刻的理解，因此不太可能看不清美国银行未来十年的发展。
由此可以推断，巴菲特坚决减持苹果和美国银行的主要考量很可能是股价过高。截至2024年8月2日，苹果公司的市盈率（PETTM）已达到32.8倍，而自2006年以来，苹果的市盈率中位数仅为19.69倍。
需要注意的是：最近一年巴菲特一直在卖出重仓股囤积现金。他在投资的战场上已经鏖战了80多年，并且，从其过往的经历中可以看到，巴菲特有时也会买错，但几乎很少卖错。
美股现在应该是牛市第三阶段向熊市第一阶段过渡。
综合预判：
2024-2025年港A股牛熊转换过程大概率如下发展：
2024年8月-2025年1月左右：美股进入熊市大幅下跌，期间，港股和A股也会跟跌震荡；
2025年1月-2025年6月左右：美股还是继续震荡下跌，期间，港股和A股开始震荡反弹；
2025年6月-2026年12月左右：美股结束下跌开始反弹，期间，港股和A股开始反转走牛。
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