7月账户回撤6%。美股在455-460美元之间，卖出了一半仓位微软。港股卖出华润电力和神华H，仓位都加到中海油H；A股卖出一半的泸州老窖，A股的分红直接买入内蒙华电和老凤祥B，目前基本接近于满仓。这轮加仓还是速度过快了些，后续看看做T的机会。
2022年4月瑞信利率策略师Zoltan Pozsar的一篇文章，《货币、商品与布雷顿森林体系3.0》，让我对黄金的看法延展到石油。“你可以印钱，但印不了粮油和VLCC”。美国这样大规模印钱，美元实际购买力降低，美元贬值，以美元定价的黄金和石油等资源物资都将价格上涨。一般我不太看宏观叙事的文章，不过这篇非常值得读读。
目前，我的大多数持仓都调整到稳定高股息策略，持仓期间白嫖高股息，希望后期业绩成长+股息派现提升+估值上升，带来戴维斯三击。综合股息率=EPS*股东回报率/股价。
微软2季度财报：Ai并未带来更大的惊喜
微软共有3块业务。
生产和商业流程收入203亿（增长11%），营业利润101亿（增长12%）。
智能云收入285亿（增长19%），营业利润128.6亿（增长22%），云业务的成本在抬头，利润增长放缓。前三个季度，同样的收入增速，营业利润增速在32%-40%之间。
个人计算机收入159亿（增长14%），营业利润49.2亿（增长5%）。个人计算机业务是微软三块业务中最弱的板块，靠着对动视暴雪的收购，个人业务的利润下滑总算控制住。
净利润220亿，股东回报维持84亿，股东回报率从22财年的73%下滑到本季度的38%。这个季度的资本开支又创新高190亿，其中139亿采购云业务设备。挣到的钱，大部分投入到芯片和服务器采购租赁上。经营净现金流372亿，29%增长；自由现金流233亿，18%增长。云计算和AI都是技术和资本密集型，需谨慎控制投入。
美股：微软5%、腾讯16%、网易4%
港股：中海油30%，越秀服务3.9%、滨江服9.8%、中海服务1%
A股：老凤祥B12%、内蒙华电15.6%、贵州茅台+泸州老窖2.4%
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