【美國10年期國債收益率作為全球金融資產定價之錨】，其變化對於其他大類資產走勢有重大的影響。

＃那麼美債收益率上行意味著什麼?

目前邏輯上來看，造成黃金近期下跌的原因，先前在版面也提到過，是1月4日以來10年期美債收益率的急漲，＃通脹=＃名義利率-＃實際利率，名義利率即FOMC利率不變的情況下，美債收益率的趨勢性上升意味著通脹預期的趨勢性下降，進而導致黃金被趨勢性拋售。

那麼，我們知道，上周拜登表示上台之後將推出數萬億美元的經濟刺激計劃，這也是美債收益率急漲的背後的原因。

＃美國通脹預期也在不斷上升。伴隨著經濟復甦，美國 10Y國債隱含的預期通脹率已經從 2020年 3月的 0.5%逐漸回升到 2.1%左右 。

這裡注意的是，債券類資金很基本上都很大，＃有一定可能性成為市場主導者，這也是1月8日黃金下跌的原因。

＃我們從邏輯上預判這點：美債收益率走高的同時，美元指數也走高，＃這種結構市場可能在判斷惡性通縮，投資者更願意持有現金，或者買入比特幣等極高金融屬性的產品，或者對賭美股會在持續加碼後進一步上漲。

從形態結構上來看，黃金和白銀都出現大的破位，內盤投資者在助跌傾向上表現明顯，這也說明了盤子實際很弱，後面優先觀測美債的進一步表現——現在收益率的急漲的延續性如何，＃如果收益率維持偏強，＃那麼金銀還沒跌完！