涨跌纷纭——一周大科技表现
大科技财报周,伴随着美联储FOMC会议,市场波动大了很多。几个巨头的财报表现各有差池,但是在AI加持下的业绩还是超预期的,就是不同的其他业务,随着行业间的趋势产生了些许分歧。
至8月1日收盘,过去一周大科技全部收跌。表现最好的是财报加持的 $Meta Platforms(META)$ +9.78%,然后是 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +2.08%, $亚马逊(AMZN)$ +2.35%不过在财报后又大跌回去, $苹果(AAPL)$ +0.4%%, $微软(MSFT)$ -0.31%, $英伟达(NVDA)$ -2.73%, $特斯拉(TSLA)$ -1.54%。
影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点
消费行业整体不佳,拖垮Amazon?
巨头的规模效应可以帮助其在行业敏感的周期依然获得优势,例如同样是社媒广告,META的稳定程度就好过SNAP和PINS。
但有些行业整体性的衰退,巨头也无能为例。消费行业在这个财报季集体“扑街”:星巴克、欧莱雅、雅诗兰黛、集体下滑,宝洁、雀巢等食品虽有增长但也不及预期。Amazon所在的电商行业,不仅有行业内部竞争,更要遭受成体消费行业整体走差的影响。造成这样的原因有很多
自疫情以来的超额储蓄已经消耗差不多,尤其是中低收入家庭;
消费者对价格越来越敏感,包括消费品巨头都不得不采取低价策略来保证销售额,例如麦当劳的5元超值优惠套餐;
整体通胀的下行,以及失业率的上行
非必需品的购买下降,导致整体售价下行,客户在价格上进行选择,包括高价非必需电子产品等
Amazon的Q2财报,在AWS这一块依然超出市场预期。但是主营的电商业务却连连下滑,经济不确定性、客户消费行为变化(ASP的降低)、物流成本上升都会对业务造成影响。
此外,来自Temu $拼多多(PDD)$ 、Tik Tok、Shein等的竞争也把它拉入“拼低价”的竞争中,尤其是Amazon最近调整了卖家费用,部分卖家改变了他们的销售策略,也在短期内压缩了收入。
最后,从估值上来看,目前Amazon的利润倍数也在大科技公司中排名较高,达到43倍,考虑到它的利润率仍有进一步调整的空间,以目前的增速,2025年的前瞻PE大约为32倍,并不能算便宜。但如果接下来电商行业竞争更激烈,或者消费品表现继续下滑,那可能会承压。
再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘?
七巨头(Magnificent Seven)组成一个投资组合(“TANMAMG”组合),等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的,总回报达到了1953.22%,同期SPY回报212.73%,继续回调。
本周大盘创下新高,组合今年以来的回报为29.80%,超过SPY的14.97%。
过去一年组合的夏普比率回落至为1.8,而SPY为1.3,组合的信息比率为1.4.
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