预言中国教育培训产业2021

2021年，新冠肺炎疫情成为全世界最大黑天鹅事件。对中国教育培训产业来讲，疫情促使在线教育提前进入大爆发阶段，也一定程度上重构了中国教育培训市场，这种影响已经显现并将持续发酵。

$好未来(TAL)$ $新东方(EDU)$ $跟谁学(GSX)$  

2021年是十四五开启之年，新的规划设计蓝图对行业有明确的指引，中国高等教育进入普及化阶段，职业教育从来没被这样重视过，资本已经重注的职业教育赛道前景更加光明。

2021年，学前教育法或将颁布实施，幼儿园资产不得纳入上市公司首次被明确入法，普惠性幼儿园已成趋势，幼儿启蒙赛道会迎来更多变数或机会。

2021年，囤积数十亿美元的K12在线教育企业们将展开最激烈的市场拼杀，高昂的获客成本不能阻挡资本的热情，残酷的淘汰赛进入下半场。

正如2019年年底，没有人预测到来年的疫情如此凶猛；同样，在2020年底之时，我们也很难预测2021年那只“黑天鹅”会来临，学研智库只能结合大趋势、政策、市场情况等一些确定性因素，来预测不确定的中国教育培训的2021：

•  “短视频直播+教育”持续发力

中国移动通信发展史，其实也是一部中国在线内容的进化史，从文字到图文再到音视频，继而进化到短视频、长视频乃至直播视频时代，而随着5G时代的到来，让“短视频+直播”有了更多场景应用的机会。

具体到对教育培训行业影响来看，2020年无疑是“短视频直播+教育”元年，抖音快手加起来接近10亿的DAU对所有人都充满诱惑，而抖快的商业化从实物必然过渡到服务类产品，在线教育恰逢其实，各在线教育巨头未来财报的获客成本，可能一定程度上会被其是否能高效开发抖快资源所左右部分。

可能唯一的变量是微信，业界普遍认为最有可能挑战微信社交地位的会是短视频应用，张小龙不可能不防范这一风险。视频号这一轻应用，可能并不能承载数亿短视频重度用户的使用梦想，但如何改变可能外部的我们谁都不知道，能做到的只是时刻关注。

• 教育产品电商化趋势明显

2020年3月，淘宝教育事业部正式成立，随后发布“一亿新生计划”正式进军教育领域。在这一年，几乎所有头部的教育培训企业都参与了淘宝双十一活动。根据淘宝数据，双11期间，教育行业成交额增幅近70%，其中K12增幅明显，小学相关课程的订单数达到去年的27倍。

电商平台可能是和短视频直播平台一样，是时下有可能以较低成本大规模获客的唯二渠道。从目前的数据来看，头部教育培训品牌获客成本大都能控制在千元以内，低于通过大规模网络广告投放的获客成本

• 2021年或将迎来教育培训企业上市潮

新冠肺炎疫情成为2020年最大黑天鹅事件，部分教育培训企业登陆资本市场的计划因此被延后。但中国教育培训投融资市场依然活跃，仅猿辅导、好未来、跟谁学、作业帮4大K12头部企业融资总额即超过2019年全行业的融资规模。在线教育被资本快速催熟，语言培训、数理思维、少儿编程、职业教育等诸多细分领域投融资事件频发，2021年会将是又一个教育培训企业登陆资本市场大年。

政策层面，在《**中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》辅导读本中，刊发了中国证监会主席易会满《提高直接融资比重》的署名文章，文章指出了提高直接融资比重的六大重点任务，其中“全面实行股票发行注册制，拓宽直接融资入口”被排在六大重点任务之首，预示中国资本市场全面实行注册制或进入倒计时阶段。教育培训企业在国内IPO的几率大增。

同时，虽然现在美国依然是诸多教育培训企业IPO第一选择目的地，伴随美国资本市场对中概股越来越不友好，部分教育培训中概股回流也是一种趋势。在这方面，新东方做了一个好榜样，传闻许久的好未来也许正在路上。

此外，那些受疫情影响严重的以线下业务为主的教育培训企业，或将沦为财大气粗头部企业并购的猎物。2021年，资本让各细分赛道头部企业迅速与竞争对手拉开距离，教育培训产业并购事件将持续增多。

• 学前教育法禁将幼儿园资产上市 上市公司资产剥离进倒计时

2020年9日，教育部就《中华人民共和国学前教育法草案（征求意见稿）》面向社会公开征求意见。《意见稿》第七十一条逐利责任明确，幼儿园不得直接或者间接作为企业资产上市。2021年，学前教育法被批准实施是大概率事件，这也是国内首次以法律的形式明确幼儿园资产不许上市，那些包含幼儿园资产的上市公司，将幼儿园资产剥离上市公司将进入倒计时时间。

可能受影响部分个股：红黄蓝、博实乐、成实外教育、枫叶教育、21世纪教育、天立教育、宇华教育、博骏教育、昂立教育、秀强股份等。

• 校外教育培训机构或将迎来强监管时代

**中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议中明确提出：支持和规范民办教育发展，规范校外培训机构。

这一提法和十三五规划中内容有明显区别，也预示决策层对新教育形势下的最新判断。

其实规范校外教育培训机构并不是一个新提法，决策层曾不止一次出手校外培训机构乱收费、超前超纲教学、机构跑路等不规范行为，也许效果并未达到预期才会在十四五中体现。

• 职业教育法修订 赛道前景可期

教育部职业教育与成人教育司司长陈子季披露， 目前全国职业院校一共有1.15万所，在校学生有2857万人；中职招生600万，占高中阶段教育的41.7%；高职招生是483万，占普通本专科的52.9%。

学历型的职业教育在扩招，非学历的职业培训市场热度也持续走高，这从中公教育被二级市场投资人追捧中便可见一斑。

2019年12月8日，教育部就《中华人民共和国职业教育法修订草案（征求意见稿）》公开征求意见。在“意见稿”中，首次明确对企业举办职业教育符合条件的，可以按投资额一定比例抵免教育费附加和地方教育附加；对被认定为产教融合型的企业，各级人民政府也可以给予适当补贴或者政策优惠。“意见稿”第二十四条条还指出：地方各级人民政府可以采取政府补贴、购买服务、提供助学贷款、建立奖励基金以及捐资激励等措施，支持民办职业学校和职业培训机构的发展。

2020年6月20日，《全国人大常委会2020年度立法工作计划》明确将新职业教育法列为三类立法项目，新职业教育法实施或就在2021年，对职业教育从业者来说无疑是一大福音。

• K12在线教育进入最后“拼资本”阶段

2020年中国k12在线教育巨头竞争已趋白热化，加之最近好未来、跟谁学、猿辅导、作业帮（未宣布）等头部企业大额融资（或定增），已为2021年更激烈的竞争储备了超过60亿美金的弹药，也让K12在线教育课外辅导这一细分领域进入门槛急遽提高，资本快速催熟k12在线教育，也让这一细分领域完全进入最后“拼资本”阶段。

• AI课成K12品牌争抢2-8岁用户利器 价格战或不可避免

虽然背负交互性不强，趣味性不足等负面名声，AI课在2020年依旧狂飞猛突，成为头部K12在线教育巨头以及部分腰部企业标配，AI课学习内容也从英语扩课到思维及语文学习。

与直播课相比，虽然AI课有诸多交互性不足的缺点，但凭借极低的边际成本优势，AI课已成为部分K12品牌抢夺2-8岁潜在用户的利器，有品牌已将全年学习的正价课价格拉低到199元，并凭此抢得数十万AI课用户。

• 境外教育资产价格处历史地位 中资加大布局

由于疫情原因，境外教育资产价格处于地位，尤其是那些因疫情而几乎陷于停摆的国际业务。过去一段时间，包括希望教育、枫叶教育、博实乐、佳一教育、中金投、众安教育、星臣教育、金科文化等中资机构出手布局海外教育资产。2021可能的变化是，中资机构眼光可能不仅仅盯着诸如学校等看的着的实物教育资产，一些为国人所熟悉的文化教育轻资产也可能在考虑之列。