美港周报：行情持续分化，小盘股大涨；议息会议+大科技财报成关键

上周回顾：行情继续分化，道指、罗素2000续涨，标普、纳指续跌

1、行情动态

• 美股市场继续分化，资金重心仍在周期和小盘股。道指已经连续第四周上涨，本周3M、CRM、TRV、JNJ等继续拉动蓝筹股指。Russell 2000 大涨3.5%，推动今年迄今涨幅达 11.5%，

• "黑色星期三"再现，本周三纳指大跌3.64%，超过上周三的2.77%。而同一天，标普跌幅达2.31%。主要由于Tesla 等重磅财报引发的科技股大抛售，以及日元拉涨干扰市场。周五各大指数全数收涨逾1%，主要由于超卖回补。也因为PCE数据和强于预期的GDP佐证美联储9月降息的预期。

• 港股方面，恒生指数上周继续下跌 2.28%，收至 17,469.36 点，徘徊在三个月低点附近，并且导致今年迄今表现进入负值区间。投资者等待政府出台更多政策支持。

2、个股大事记

1. 通信服务板块下跌 3.8%，创下自 2023年 10月以来最糟糕的一周，主要由于 TSLA、GOOG、F 和 GM 的下跌拖累了该板块。由于半导体再遭到资金集体流出，IT板块周下跌了 2%。

2. 特斯拉 (TSLA) 暴跌超过 8%，利润和EPS再次低于预期。在财报电话会议上，马斯克证实，自动驾驶出租车发布会将推迟到10月10日。

3. Alphabet (GOOGL/GOOG) 本周收跌 6%。OpenAI 宣布正在用名为 SearchGPT 的原型测试新的 AI 搜索功能。此前，Alphabet 的第二季度利润和销售额均超过预期，但 YouTube 的广告收入令人失望。

4. 包括 NVDA、AMD 和 ARM 在内的芯片股在过去一周继续暴跌，拖累半导体行业。芯片制造商的财报好坏参半。德州仪器 (TXN) 公布的第二季度业绩和指引符合预期，是半导体成分股中少数收涨。但恩智浦 (NXPI) 和意法半导体 (STM) 的股价因第三季度指引疲软而暴跌，拖累同业。芯片设备股中，可磊(KLAC) 轻松超越华尔街的第四财季目标和当期指引，全周涨超3%。

5. ServiceNow (NOW) 跳空高开至新高，此前这家软件巨头的收入和EP均超过预期。ServiceNow 小幅上调全年业绩，得益于生成性 AI 收入方面获得了增长。

6. 3M (MMM) 因好于预期的业绩创下 50多年来的最佳单日表现，由于第二季度的两条产品线都轻松超出预期。股价周五上涨超过 22%。推动导致大涨。

7. 福特 (F) 一周下跌约 20%，创下自 3月 20日以来的最大跌幅。这家汽车制造商周三收盘后公布的收益低于预期。这是该股自 2008 年以来的最大单日跌幅。

8. IBM (IBM) 全周大涨4.6%，此前这家蓝筹巨头的每股收益和收入均超出分析师预期。首席执行官 Arvind Krishna 表示，IBM 的 AI“业务账簿”已增长至 20 多亿美元。

9. Coursera (COUR) 飙升 45%，因为这个在线学习平台报告了好于预期的业绩。该公司表示，其 gen-AI“课程、证书和实践项目目录”的注册人数已超过 200 万。

10. Visa (V) 报告称，其收入增长 10% 至 89 亿美元，但由于支付量增长放缓，收入有所下降。股价下跌，延续跌势。同时，Visa的运营数据也显示消费放缓。

11. 巴菲特旗下伯克希尔在文件中披露，其在比亚迪的持股比例已从 5.06% 降至 4.94%。跌至 5% 以下意味着伯克希尔不再有义务披露任何进一步的出售、或者是否完全退出其持股。

本周前瞻：议息会+大科技财报

1、大事件关注

• 美国市场，美联储将于北京时间8月1日周四凌晨公布利率决议，稍后，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。华尔街普遍预计，美联储或继续“按兵不动”，将联邦基金利率维持在5.25%-5.5%区间不变，但市场预计美联储将在7月政策声明中释放更加明确的降息信号，为9月进行年内首次降息奠定基础。芝商所FedWatch工具显示，7月降息25基点的概率不到7%，而9月降息的概率高达90%。

• 8月2日周五，市场将迎来7月非农数据，市场共识是7月非农新增就业预计为17.5万人，有望回落至4月的水平；失业率维持在4.1%的水平不变，但仍为两年半来最高水平，平均时薪环比增长0.3%，持平前值。

• 7月29日周一，美国财政部公布季度再融资公告——财政部未来三个月的借贷计划，这份再融资公告或为财政部是否“变相QE”提供更多线索。

• 其他方面，7月31日周三上午，日本央行将公布7月利率决议，市场料日本将维持利率不变，但进一步公布缩表计划。日元过去两周飙升，德银在26日的报告中，提高了对日本加息可能性的评估。

• 英国央行可能于8月1日周四宣布四年来的首次降息，降息幅度预计25个基点。

2、美股财报季

• 下周预计有40%的标普成分公司公布财报。微软 、苹果、Meta、亚马逊、AMD、高通 、Arm、英特尔等多家科技巨头新季度财报。投资者担心人工智能交易已经超前之际，这些结果可能会阐明股市基准的前景，这些基准严重偏向科技股。如果大型股的业绩再度令人失望，可能意味着大盘将进一步下跌。

• 根据 FactSet 截至上周五的数据，超过 40% 的标普 500 指数上市公司已经公布了季度财务业绩。其中，超过 78% 的业绩超过了分析师的普遍预期。

• 财报亮点包括 AMD (AMD)、Arm (ARM)、波音 (BA)、麦当劳 (MCD)、CoinBase (COIN) 和星巴克 (SBUX)。