我叫猫小傲
2021-01-12
[微笑] [微笑]
@捷克Jack：
2020年美股市场【并购/收购】市场小览
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<p>2020年的刺激政策史无前例，很多人说我们未来会为此买单。但无论如何，眼下是避免了一场彻头彻尾的金融危机。</p> <p>整个市场呈现\"V\"字走势且创了新高，因此即便波动性巨大，也只能称之为牛市的回调。而牛市中的收购和并购案是会下降的，因为更多的公司可能会觉得自己还有些机会。</p> <p>纵观全年，全美市场有<span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>154宗上市公司并购和收购案例，涉及资金6050亿美元</b></span>。虽然看起来大，但是跟2019年的9380亿美元和2018年的超过1万亿美元来说，还是小巫见大巫了。</p> <p>其中完成的是135宗案子，包括<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">$嘉信理财(SCHW)$</a> 对TD Ameritrade这种大的收购案子。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0dab9a15fa4592e0364aa2403fdf5782\" tg-width=\"481\" tg-height=\"289\"></p> <p>而且更重要的是，并非所有的案子都顺利完成，至少有多达12个收购案失败，其中就包括<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LVMUY\">$路易威登(LVMUY)$</a> 收购<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIF\">$蒂芙尼(TIF)$</a> 失败。</p> <p>被收购成功的最大的5家公司分别是<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/INFO\">$IHS Markit Ltd.(INFO)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ALXN\">$亚力兄制药(ALXN)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/WLTW\">$Willis Towers Watson Public 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SPAC（特殊收购目的公司）蓬勃发展。</b></span>2020年，SPAC成了美国IPO市场增长最大的部分。全年237笔交易总共为筹集了798.7亿美元，而2019年只有59笔交易，涉及136亿美元。从历史来看，次贷危机前一年的2007年是SPAC IPO数量的最高峰，SPAC占IPO市场14％左右。而2020年这一比值上升至50％左右。比较出色的有固态电池开发商<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QS\">$Quantumscape Corp.(QS)$</a> 、太空旅行公司<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPCE\">$维珍银河(SPCE)$</a> 、数字体育娱乐和游戏公司<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DKNG\">$DraftKings Inc.(DKNG)$</a> 等等。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2db5d59edb6b52a11446e617fd7a010f\" tg-width=\"768\" tg-height=\"844\"></p> <p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>3. 收购的条件变化。</b></span>在熊市中的收购，主要是因为宏观周期环境的变化，强者吃掉弱者来增强业务，或者是两家公司强强联合并购来增加协同效应，有这样的基础一般条件更好谈。而2020年作为一个牛市，并购收购市场并没有那么顺利，弱势的一方也会开条件。不少收购案中出现了或有价值条件（Contingent Value Right (CVR)）。这类CVR通常出现在生物科技行业，因为被收购公司的药品可能还在开发中，会在交易完成后很长时间内才能获得批准。比如，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AGN\">$艾尔建(AGN)$</a> 对Tobira Therapeutics的收购。2020年的医药行业也是一个相当火热的行业。</p> <p>最后，20201年会怎么样？</p> <p>SPAC的强势依然在继续，新能源等行业也在促使更多参与者入场。而最重要的是，疫情远未结束，线上业务依然会迎来更大的机会。</p> <p>在宽松环境尚未结束之前，市场上的资金为了追求更好的利用效率，并购和收购还会不断增强。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><i>好久没有总结低风险套利了。虽然现在的收购案子一个比一个惊悚，已经称不上低风险了。</i></p> <p>2020年的刺激政策史无前例，很多人说我们未来会为此买单。但无论如何，眼下是避免了一场彻头彻尾的金融危机。</p> <p>整个市场呈现\"V\"字走势且创了新高，因此即便波动性巨大，也只能称之为牛市的回调。而牛市中的收购和并购案是会下降的，因为更多的公司可能会觉得自己还有些机会。</p> <p>纵观全年，全美市场有<span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>154宗上市公司并购和收购案例，涉及资金6050亿美元</b></span>。虽然看起来大，但是跟2019年的9380亿美元和2018年的超过1万亿美元来说，还是小巫见大巫了。</p> <p>其中完成的是135宗案子，包括<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SCHW\">$嘉信理财(SCHW)$</a> 对TD Ameritrade这种大的收购案子。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0dab9a15fa4592e0364aa2403fdf5782\" tg-width=\"481\" tg-height=\"289\"></p> <p>而且更重要的是，并非所有的案子都顺利完成，至少有多达12个收购案失败，其中就包括<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/LVMUY\">$路易威登(LVMUY)$</a> 收购<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TIF\">$蒂芙尼(TIF)$</a> 失败。</p> <p>被收购成功的最大的5家公司分别是<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/INFO\">$IHS Markit Ltd.(INFO)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ALXN\">$亚力兄制药(ALXN)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/WLTW\">$Willis Towers Watson Public Limited Company(WLTW)$</a> 、<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/XLNX\">$赛灵思(XLNX)$</a> 和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/WORK\">$Slack Technologies(WORK)$</a> 。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f86d1b0f75d8b1aeb40a0f84e710ea4\" tg-width=\"1198\" tg-height=\"690\"></p> <p>我们可以看到，2020年的并购/收购案例呈现一些特点：</p> <p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>1. 疫情加速了部分线上业务公司的合并。</b></span>比较有代表性的有<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">$Salesforce(CRM)$</a> 以272亿美元收购<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/WORK\">$Slack Technologies(WORK)$</a> ， <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">$思科(CSCO)$</a> 宣布收购Slido以及<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FB\">$Facebook(FB)$</a> 计划收购Kustomer。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93f19bac2422377f0168a1a90dd08e0d\" tg-width=\"1090\" tg-height=\"520\"></p> <p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>2. SPAC（特殊收购目的公司）蓬勃发展。</b></span>2020年，SPAC成了美国IPO市场增长最大的部分。全年237笔交易总共为筹集了798.7亿美元，而2019年只有59笔交易，涉及136亿美元。从历史来看，次贷危机前一年的2007年是SPAC IPO数量的最高峰，SPAC占IPO市场14％左右。而2020年这一比值上升至50％左右。比较出色的有固态电池开发商<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QS\">$Quantumscape Corp.(QS)$</a> 、太空旅行公司<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPCE\">$维珍银河(SPCE)$</a> 、数字体育娱乐和游戏公司<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DKNG\">$DraftKings Inc.(DKNG)$</a> 等等。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2db5d59edb6b52a11446e617fd7a010f\" tg-width=\"768\" tg-height=\"844\"></p> <p><span style=\"color:rgba(255,128,0,1);\"><b>3. 收购的条件变化。</b></span>在熊市中的收购，主要是因为宏观周期环境的变化，强者吃掉弱者来增强业务，或者是两家公司强强联合并购来增加协同效应，有这样的基础一般条件更好谈。而2020年作为一个牛市，并购收购市场并没有那么顺利，弱势的一方也会开条件。不少收购案中出现了或有价值条件（Contingent Value Right (CVR)）。这类CVR通常出现在生物科技行业，因为被收购公司的药品可能还在开发中，会在交易完成后很长时间内才能获得批准。比如，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AGN\">$艾尔建(AGN)$</a> 对Tobira Therapeutics的收购。2020年的医药行业也是一个相当火热的行业。</p> <p>最后，20201年会怎么样？</p> <p>SPAC的强势依然在继续，新能源等行业也在促使更多参与者入场。而最重要的是，疫情远未结束，线上业务依然会迎来更大的机会。</p> <p>在宽松环境尚未结束之前，市场上的资金为了追求更好的利用效率，并购和收购还会不断增强。</p></body></html>","text":"好久没有总结低风险套利了。虽然现在的收购案子一个比一个惊悚，已经称不上低风险了。 2020年的刺激政策史无前例，很多人说我们未来会为此买单。但无论如何，眼下是避免了一场彻头彻尾的金融危机。 整个市场呈现\"V\"字走势且创了新高，因此即便波动性巨大，也只能称之为牛市的回调。而牛市中的收购和并购案是会下降的，因为更多的公司可能会觉得自己还有些机会。 纵观全年，全美市场有154宗上市公司并购和收购案例，涉及资金6050亿美元。虽然看起来大，但是跟2019年的9380亿美元和2018年的超过1万亿美元来说，还是小巫见大巫了。 其中完成的是135宗案子，包括$嘉信理财(SCHW)$ 对TD Ameritrade这种大的收购案子。 而且更重要的是，并非所有的案子都顺利完成，至少有多达12个收购案失败，其中就包括$路易威登(LVMUY)$ 收购$蒂芙尼(TIF)$ 失败。 被收购成功的最大的5家公司分别是$IHS Markit Ltd.(INFO)$ 、$亚力兄制药(ALXN)$ 、$Willis Towers Watson Public Limited Company(WLTW)$ 、$赛灵思(XLNX)$ 和$Slack Technologies(WORK)$ 。 我们可以看到，2020年的并购/收购案例呈现一些特点： 1. 疫情加速了部分线上业务公司的合并。比较有代表性的有$Salesforce(CRM)$ 以272亿美元收购$Slack Technologies(WORK)$ ， $思科(CSCO)$ 宣布收购Slido以及$Facebook(FB)$ 计划收购Kustomer。 2. SPAC（特殊收购目的公司）蓬勃发展。2020年，SPAC成了美国IPO市场增长最大的部分。全年237笔交易总共为筹集了798.7亿美元，而2019年只有59笔交易，涉及136亿美元。从历史来看，次贷危机前一年的2007年是SPAC IPO数量的最高峰，SPAC占IPO市场14％左右。而2020年这一比值上升至50％左右。比较出色的有固态电池开发商$Quantumscape Corp.(QS)$ 、太空旅行公司$维珍银河(SPCE)$ 、数字体育娱乐和游戏公司$DraftKings Inc.(DKNG)$ 等等。 3. 收购的条件变化。在熊市中的收购，主要是因为宏观周期环境的变化，强者吃掉弱者来增强业务，或者是两家公司强强联合并购来增加协同效应，有这样的基础一般条件更好谈。而2020年作为一个牛市，并购收购市场并没有那么顺利，弱势的一方也会开条件。不少收购案中出现了或有价值条件（Contingent Value Right (CVR)）。这类CVR通常出现在生物科技行业，因为被收购公司的药品可能还在开发中，会在交易完成后很长时间内才能获得批准。比如，$艾尔建(AGN)$ 对Tobira Therapeutics的收购。2020年的医药行业也是一个相当火热的行业。 最后，20201年会怎么样？ SPAC的强势依然在继续，新能源等行业也在促使更多参与者入场。而最重要的是，疫情远未结束，线上业务依然会迎来更大的机会。 在宽松环境尚未结束之前，市场上的资金为了追求更好的利用效率，并购和收购还会不断增强。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/332813128","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["QS","CSCO","AGN","INFO","LVMUY","TIF","XLNX","SCHW","SPCE","WORK","FB","CRM","ALXN","DKNG","WLTW"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2091,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1313,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":12,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/332436149"}
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