「再見,2020。你好,2021。」
我們在「花錢消災,收錢擋煞」這篇文章中提過,只要是連結VIX期貨的標的,就無可避免的會受到期貨正價差收斂的影響。身為VIX系列的老大哥VXX當然也是如此,下圖即為2008-2020間VXX的各期間漲跌幅:
我將每日收盤價進行了日報酬率累積加總(accumulated daily return)的處理,可以想像成每日自動進行重置(Rebalance),為的是忠實反應漲跌幅的程度,而非單純的【期末收盤價-期初收盤價 / 期初收盤價】的算法,所以表中出現累積跌幅「超過100%」是正常現象。
VXX各期間漲跌幅
從表中我們可以看到 2020年 是2008年以來第4個 VXX單年度上漲的年份,也是漲幅最大的年份(主要歸功於2020第1季刷下歷史最高的單季漲幅),加上2018、2019、2020這三個年度裡就有兩個年度 VXX是大漲的,很容易讓初學者「誤以為」VIX商品可以買進後長期持有,等待暴漲的那天。
事實上,以過去13個年度的數據紀錄,VXX是「符合理論」的跌多漲少,每年平均下跌幅度為-36%,若期待2021的VXX還能再複製2020的走勢恐怕難度是比較高的。鑑古知今,新年的第一天提供歷年資料給大家參考參考,預祝大夥2021年都能延續2020年的好手氣,績效長紅,繼續賺個盆滿缽滿! [梭哈] [梭哈] [梭哈]
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