【波动率分析】帮助说明

一、 什么是标的资产的IV、HV、IV Rank、IV Percentile

标的资产的IV（隐含波动率）

对期权链上部分期权的隐含波动率进行综合加权计算，得到的值即为该标的资产的Total IV。

它反映的是未来30天内期权链整体的波动情况，这个数据对正股也有参考作用。

标的资产的HV（历史波动率）

它反映的是过去30天内，标的资产的实际波动情况，用于衡量标的资产偏离其平均价格的程度。

标的资产的IV Rank（隐含波动率排名）

IV Rank 是一个相对的指标， 以该标的资产过去一年内的最高和最低IV值为标准，计算现在IV的相对位置。

计算公式：

IV Rank = (当前IV - 1年内最低IV) / (1年内最高IV - 1年内最低IV)*100

IV Rank的数值范围是在0到100之间波动； 当IV Rank为0时，表示当前 IV处于近1年内的较低范围； 当IV Rank 为100时，表示当前IV处于近1年内较高范围

标的资产的IV Percentile（隐含波动率百分位）

IV Percentile也是一个相对的指标， 统计过去一年内，有多少天的隐含波动率比现在低。

计算公式：

IV Percentile = 1年内低于当前IV的天数/ 交易天数

IV Percentile的数值范围是在0%到100%之间波动； 当IV Percentile为0%时，表示过去1年内有0%的交易日的 IV 低于当前 IV； 当IV Percentile 为100%时，表示过去1年内有100%的交易日的 IV 低于当前 IV。

二、如何使用

隐含波动率 IV小于历史波动率HV时，通常意味着市场预期该标的的资产波动在未来将会小于历史波动； 隐含波动率 IV大于历史波动率HV时，通常意味着市场预期该标的的资产波动在未来将会大于历史波动。

以下是几种常见的应用场景：

应用场景1：

公司XYZ即将发布财报时，如果它的Total IV显著上升，达到历史较高水平。

一定程度上表明市场预计接下来的30天内，股票价格可能会有显著波动，也通常意味着当前期权价格较贵。

在这种情况下，作为投资者的我们就要谨慎考虑当期权买家。

此外，在财报季部署期权策略，还要注意波动率陷阱（IV Crush）。IV Crush，就是期权的隐含波动率在某个特定事件后骤降，常常发生在财报发布后、美联储利率会议后。

IV是市场对未来股价波动的预期。因此，在不确定事件发生前，预期会特别高，市场有猜涨的，有猜跌的，那是相当沸腾。但当一切尘埃落地，不确定因素变少，IV会下降，而IV的暴跌也会带来期权价格的降低。

所以，在开仓一张期权之前，我们一定要辨别此时的隐含波动率（IV）是否已经上涨到了高位。

应用场景2：

XYZ股票的Total IV远高于另一只股票，这难道说明XYZ的期权更贵吗？并不一定。

众所周知，正股走势往往有自己的波动习惯，有些股票总是波动很大，而另一些股票则波动偏低。因此，它们的期权价格波动也会随之呈现出不同的情况。

所以，不同股票的Total IV无法进行横向比较。但是我们可以通过IV Rank和IV Percentile来判断哪支股票更适合做交易。

应用场景3：

通过这些综合指标，我们可以对期权交易方向做出判断。

假如，IV Rank和IV Percentile均较高时，可能意味着当前期权价格较贵，可以考虑使用期权卖方策略，如备兑看涨期权策略、现金担保期权策略等。

假如，IV Rank和IV Percentile均较低时，可能意味着当前期权价格较便宜，可以考虑使用期权买方策略，如买入看涨期权、买入看跌期权。

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