新高之后，比特币转眼下泻23%[1]
危中有机，反向产品恰逢其时！
亚洲首只比特币期货反向产品横空出世——
南方东英比特币期货每日反向(-1x) 产品（股份代码：7376.HK）
将于2024年7月23日正式登陆港交所
探索做淡新工具，乐享反向新机遇！
比特币：世界上波动性最高的资产之一
纵观过去十年，比特币在全球主要资产^表现排名中从未错失“第一”的宝座，或如2020年激增305%正数第一，抑或如2022年大跌64%排名垫底[2]。大起大落的走势推高了波动率，近一年比特币波动率高达38%，超过恒生科技指数、原油、纳指等一众风险资产。
主要资产的360个交易日波动率比较（%）
资料来源：彭博，截至2024/7/12。
值得一提的是，比特币的下跌阵仗往往惊心动魄。过去十年比特币的回撤幅度动辄超过50%，单日跌超10%比比皆是：2020年3月12日，疫情影响下比特币暴跌27%；2021年5月19日，内地禁止加密资产交易后，比特币重挫25%；更不用说今年更是短短一个月比特币就从七万多美元跳水至六万美元以下。[3]
比特币回撤幅度
资料来源：彭博, 基于XBTUSD BGN Curncy. 1/3/2023 - 7/18/2024。
一直以来，市面上比特币质疑声音不绝于耳——
沃伦·巴菲特：“你无法给比特币定价，因为它没有价值。”
先锋领航CEO Tim Buckley：“比特币风险太大，不是一种价值储存工具。”
香港著名股评人沈大师：“这个世纪最大的骗局是比特币。”
最近比特币正值多事之秋，前有德国抛售其收缴的价值35亿美元的比特币，后有昔日全球最大比特币交易所Mt. Gox偿还债权人给市场带来90亿美元的天量比特币供应,[4]令主要受投资者信心和市场供需影响的比特币价格增加不确定性。
高波动下交易机遇悄然而生
不过，危中有机，大幅回撤或意味著卖空机遇。3月比特币阶段性触顶后，全球比特币反向交易产品获得大幅资金流入，2024年一季度吸引了自去年二季度以来最高的季度资金流入，达7900万美元。[5]比特币期货空头交易亦如火如荼。彭博数据显示，6月末对冲基金的芝商所比特币期货净空头仓位创历史新高，达到约 57 亿美元。可见纵使经历比特币回调，在合适的交易工具助力下，照样可以在大风大浪中笑傲市场。
（图片来源于南方东英AI员工阿猫） 南方东英推出亚洲首只比特币期货反向产品——南方东英比特币期货每日反向 (-1x)产品（7376.HK），为对冲比特币波动风险提供了简便高效的交易工具，令香港投资者在比特币回调之中获利成为可能，并进一步丰富了香港虚拟资产投资生态。
资料来源: ^南方东英，此为估算数据，仅供参考^^请注意，管理费可在向单位持有人发出一个月通知后增加，惟以允许的最高收费率为限。有关须支付的费用及收费及其允许最高收费率以及其他可能由产品承担的持续费用的进一步详情，请参阅章程「费用及支出」一节。#由于本产品乃新成立，故经常性开支仅属指示性质。经常性开支为本产品应收取的估计经常性开支的总和，以产品的资产净值的百分比表示。实际数字可能与此估计数字不同，每年均可能有所变动，惟并不包括掉期费用。有关投资策略的详情，请参阅招股章程和产品资料概要。7376.HK采用以期货为基础的模拟投资策略，直接投资于在芝加哥商品交易所（芝商所）买卖的最近到期每月比特币期货。
在大事件中把握交易机遇
由于比特币没有内在价值，其价格主要受投资者信心和市场供需影响，所以其对市场新闻和传闻极为敏感。回望历史，若能抓住比特币这一特质进行反向交易，往往能拥有不错的回报。以2021年为例，当全球最大的加密货币交易所之一Coinbase的大股东开始出售股份时，比特币的价格在4月14日至5月24日间从62384美元跌至39024美元，整体跌幅达到37%。如果在此期间采用反向产品策略，模拟回报率约为42.3%。
Coinbase大股东抛售事件
资料来源：彭博，南方东英，比特币价格基于XBTUSD BGN Curncy，反向策略回报基于标普比特币期货指数计算。以上数字只是用作说明用途，而并非表示将来可获得的实际收益。再看2021年末至2022年初，美联储暗示可能提前升息并结束量化宽松政策，比特币价格从50989美元急跌至36692美元，跌幅超过28%。如果在此期间采用反向产品策略，模拟回报率约为31.3%。
美联储收紧货币政策
资料来源：彭博，南方东英，比特币价格基于XBTUSD BGN Curncy，反向策略回报基于标普比特币期货指数计算。以上数字只是用作说明用途，而并非表示将来可获得的实际收益。
比特币涨跌如风，投资心情随波动。南方东英新品出，反向一倍解忧愁。下跌之时有7376，对冲风险不用怕。轻松布局巧盈利，财富增长笑哈哈。
（打油诗、文章封面及头图均出自南方东英AI员工阿猫之手）
[1] 资料来源：彭博，2024/3/13-2024/7/8
[2] 资料来源：彭博，2013/1/1-2023/12/31。^主要资产包括：比特币﹑原油期货﹑港股﹑黄金期货﹑A股﹑美股﹑美元﹑美债。
[3] 资料来源：彭博，中国发改委，1/1/2019 - 7/11/2024
[4] 资料来源: CryptoMichNL X. CNBC等媒体报道。
[5] 资料来源：彭博。
$FA南方比特币(03066)$ $FA南方以太币(03068)$
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发行人：南方东英资产管理有限公司
重要提示﹕本产品主要投资于芝商所的比特币期货淡仓，其价格变动可能大幅偏离比特币的现货价。此产品并不寻求提供比特币现货价反向表现的每日回报。本产品并非为持有超过一日而设。产品每日跟踪指数的反向表现。如指数的表现为正值，可能对产品的表现有负面的影响。与传统证券投资相比，与比特币挂钩的投资可能大幅波动。
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