洪灏：解读胜利的大会

胜利的大会圆满结束。

如期，大会通过并发表的重要公报主要是关于目标的制定和未来国家发展战略方向性的描述，并没有太多的细节性的讨论。长期跟踪政治经济的研究者都知道，其实更多的工作细节将会在月底局里的会议研究发布。然而，市场共识的叙事，却是“市场从会议中并未找到过多的催化剂”。于是乎，港股下行逾两个点，并引领亚洲盘下跌。而铜这个与中国经济周期息息相关的品种，则遭遇了2022年以来最差的一周行情。

市场往往用短期的价格走势来反推市场的隐含预期和情绪。但每天市场的波动其实不是随机游走，就是趋势的自我加强 —— 直到趋势的自我否定。会议前，离岸市场的下行压力本来就没有完全释放，因此市场今天自然会寻找最符合短期趋势的叙事方式来解释短期市场的波动。