NFLX财报速览：从高用增、低利润率模式转向稳定增长、高利润的业务

$奈飞(NFLX)$ 虽然盘后股价大起大落，但不可否认NFLX 交出一份非常亮眼的财报，收入和EPS双beat，全球付费用户增长超预期，上调全年收入增长预测。盘后的波动更多是由于之前预期较高，尽管近期科技股回调，NFLX 今年累计涨幅仍超过30%。

财报核心指标：

• 季度收入95.6亿美元，同比增长16.8%，高于一致预期的95.3亿美元

• 稀释后EPS 4.88美元，超出市场预期的4.74美元

• 营业利润 26亿美元，高于市场预期的24.3亿美元，营业利润率27.2%，略低于上季度的28%

• Q2全球付费用户总数约2.78亿，季度净增805万，远高于市场预期的487万，也高于最高的800万的预期

• Q3指引：收入同比 13.9%至97.3亿美元，略低于预期的98亿美元，但营业利润率重回28%+，EPS $5.1，好于预期

• 虽然Q3收入指引略预期，但公司上调2024全年收入增长预期中位值从14%至14.5%，表明对前景乐观

上个季度，NFLX财报全超预期，但宣布将从2025年开始停止公布新增订阅用户数据和ARPU指标，引起市场担忧长期用户增长，4月的财报后股价大跌10%。但从本季度的用户数看，增长并没有放缓。但公司称，未来会把关注点从付费用户增长，转向收入和营业利润率作为主要财务指标。

在积累强大的用户基础和稳定的订阅基本面之后，NFLX第二增长曲线广告业务，NFLX目前在全球12个国家/地区提供月费6.99美元的含广告套餐，Q2含广告套餐的付费订阅用户同比增长34%。但公司预计，广告业务在2024-2025年不会成为增长主要驱动。

Netflix Co-CEO Greg Peters 在电话会上表示，NFLX正专注于扩大其广告支持的用户群。随着公司有望实现 2025年的用户目标，现在正将重点转向将其广告库存货币化。这将使其能够在 2026 年及以后进一步增加其广告层级会员数量。

意味着公司将更加在从高用增、低利润的模式转向稳增长、高利润。