上周，美国食品药品监督管理局（FDA）批准了礼来Eli Lilly and Co（NYSE:LLY）的新药Kisunla（通用名：donanemab）治疗早期症状性阿尔茨海默病。Kisunla具备成为重磅药的潜力，年度峰值销售额有望达到50亿美元。然而，令人意外的是，尽管有新药获批这一重大利好，礼来公司的股价却没有出现预期中的大涨，甚至短线还下跌。
通常情况下，医疗保健类股票一旦传出涉及药品研发和审批的好消息，股价就会大涨，但这一现象这次并未在礼来这只股票身上得到体现。
为什么？
利好已被市场提前消化
原因很简单：礼来的股价已经提前反映了FDA的这个审批决定。如果监管机构宣布不批准该药物，礼来股价很可能会大幅下跌。
一个月前，FDA的顾问委员会一致支持批准该治疗方案，称该药物的获益远超风险。此外，在更早的临床研究中，donanemab的表现与Biogen开发并在去年获批的Leqembi相当。这一系列迹象都表明，Kisunla获批几乎是板上钉钉的事。对于礼来股票来说，这是“买传言，卖事实”的典型案例，该股股价在批准消息公布后略有下跌就是证明。
然而，市场反应冷淡还有另一个重要的原因。
GLP-1药物成为市场关注的焦点
过去一年礼来股价之所以翻倍，主要是凭借该公司在减肥市场上的潜力，而非阿尔茨海默病治疗药物或稳健的财务表现。该制药商旗下的多种胰高血糖素样肽-1（GLP-1）类药物，比如说减肥药Zepbound和降糖药Mounjaro才是“大杀器”，分析师预测其峰值年营收可能达到500亿美元。无论是过去还是未来，真正决定礼来股价走势的还是GLP-1药物。
礼来股票仍具长期投资价值
Kisunla获得FDA批准后，礼来股价没有明显上涨，这并不意味着该股股价已经见顶。随着产能的继续提升，该公司还有更多的增长空间。目前礼来股票的市盈率超过了130倍，但考虑到公司未来收入和利润的快速增长，对于长期投资者来说，现在仍是买入股票的好时机。
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