事件：361度公布2024年Q2经营表现，其中成人线下流水同比增长约10%，童装线下同比增长中双位数，电商同比增长30-35%。综合考虑，我们预测2024/2025/2026年EPS为0.56/0.64/0.72元，目标价6港元，维持“买入”评级。
Q2流水维持快速增长，电商表现亮眼
24Q2，361度成人线下流水同比增长约10%，童装线下同比增长中双位数，线下增速环比放缓，但得益于公司线上线下的差异化定位，电商持续高增长，同比录得30-35%的增长。618期间，公司电商渠道销售额同比增长94%，位列国产品牌第三，销量增长99%，位列行业第一，全渠道尖货销量超24万件，同比增长167%。
库存及折扣维持健康，店效有望进一步提升
Q2库销比为4.5-5，维持健康水平;折扣约71折，受益于性价比品牌的定价优势，折扣环比和同比均基本持平，但离疫情前7.5折的水平还有一定空间。售罄率预计80%，保持良好态势。门店方面，24Q2成人门店预计维持净增加态势，成人及儿童平均门店面积均有提升，目前成人门店平均店效接近200万，童装门店平均店效100-130万，下半年童装店效有望随着五代店的占比提升而进一步提高。
新品迭代及代言人资源助力品牌影响力扩张
公司持续加强产品迭代，提升产品品质同时继续体现功能性及质价比心智。跑步领域推出主打稳定支撑的泰坦家族系列，提升产品缓震性能、舒适度、耐磨度，优化跑步体验。篮球领域结合代言人资源，4月推出定价799的Big35.0QuickPRO，6月推出Supernova2.0Pro。同时，公司通过明星代言人、IP联动等方式推出创新产品，吸引年轻消费群体关注，持续丰富品牌的年轻化表达。随着巴黎奥运的到来，公司也将围绕代言人约基奇展开营销活动，助力品牌影响力提升。
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