因为人工智能对电力需求的激增,所以Vistra迎来了一波大行情。虽然近期股价有所下跌,但是有外国分析师认为,其长期投资故事并未受到影响。
作者:JR Research
令人难以置信的市场表现
Vistra的投资者在过去一年的投资表现明显优于标普500指数。得益于人工智能数据中心预期的长期电力需求激增,Vistra的上升带来了超过240%的年总回报率。因此,尽管尚未评估即将出现的抛售信号,但Vistra已不再被认为被低估。随着Vistra在2024年5月初被纳入标普500指数,这让看好瑞致达长期前景的Vistra投资者有了信心。
Vistra在公用事业ETF(XLU)的领导地位已经得到验证。Vistra在一个独立的电力生产商框架内运营一个综合零售商业模式。因此,Vista受益于多元化的产品组合,在其商业模式中实现了实质性的协同效应。Vistra的零售—批发一体化也为Vistra的整体负载需求提供了强大的支持。此外,收购Energy Harbor的后续整合预计将在Vistra的投资组合中提供更重要的运营协同效应,提高运营杠杆。
核能雄心得益于AI激增
来源:Vistra
如上所述,Vistra已将其对Energy Harbor的指引上调至2026年,预计2025年和2026年对企业调整后EBITDA的贡献分别为9亿美元和11亿美元以上。此外,随着Vistra进一步整合Energy Harbor的业务,Vistra还预计到2026财年末,运营协同效应将达到2亿美元。
Energy Harbor为Vistra的核资产增添了显著的竞争优势。整合Energy Harbor为Vistra提供了“4000兆瓦全天候核电和大约100万额外零售客户”。它还加强了其与星牌能源的竞争地位。
来源:BloombergNEF
有几份报告强调了发电领域的长期增长机会。预计美国将显著支持全球需求动态,为行业领导者提供大量机会。
此外,预计领先的超大规模企业将越来越多地将其数据中心与Vistra的发电厂共同部署。最近的报告强调,到2030年,数据中心在美国电力需求中的份额可能会从目前的3%左右增加到8%。
而且,云计算领导者预计将越来越多地转向核能来为数据中心扩展计划提供动力。因此,随着未来几年数据中心路线图的扩展,Vistra满足这些需求的能力是其看涨论点的基础。预计这些领先的科技公司也将与核电公司达成直接协议,因为它们正在为自己的数据中心寻求一种清洁可靠的能源。因此,毫无疑问,Vistra处于有利地位,可以从数据中心部署中的重要基础设施中获益。
尽管很乐观,Vistra的投资者必须注意评估Vistra整个投资组合中期前景的稳定性。Vistra的对冲计划明确了Vistra到2026年的盈利指引。然而,截至Vistra第一季度财报发布,Vistra仍对2026年50%进行了对冲,尽管它已经对冲了“2024年剩余时间约95%的预期发电量”。因此,潜在的市场波动可能会影响Vistra的盈利状况,导致意想不到的下行波动。
强劲增长支撑估值
来源:Vistra
Vistra的持续运营调整后的EBITDA前景表明,从2022年到2026年,复合年增长率为18%,在2026财年达到超过60亿美元。华尔街的预测与Vistra管理层的乐观预期一致,预计2026年调整后的EBITDA为60.3亿美元。
因此,除非Vistra大幅下调指导,否则预计Vistra的买入乐观情绪将得以维持。然而,投资者需要仔细监视Vistra的执行情况,因为市场可能已经在Vistra的估值中反映了乐观情绪。
来源:TIKR
如上所述,除非管理层再次提振中期前景,否则Vistra的盈利增长预计将在2026财年显著放缓。华尔街对Vistra的预估也大幅上调,表明投资者在预期再次大幅上调时必须保持谨慎。
尽管如此,Vistra的前向调整后EBITDA为10.7倍,仍略低于11倍的行业中位数,表明估值有重新评级的潜力。问题是Vistra的价格走势是否仍然有利于进一步上涨。投资者还必须评估,在经济增长正常化阶段到来之前,Vistra是否已经达到长期峰值。
Vistra前景如何?
Vistra的价格行为表明了强劲的上涨趋势,尽管在5月底的107美元以下面临卖压。然而,买盘情绪仍然非常坚韧,在80美元以上的水平上评估了逢低买盘的动能。
因此,最近的熊市震荡可能足以稳定一些FOMO,使Vistra恢复其上行倾向。Vistra的“A+”势头评级证实了看涨主张,暗示这是一个有效的逢低买入机会。
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