诺基亚股价大幅反弹，后续还能再涨吗？

近期，我们看到市场上越来越多人关注诺基亚这一档个股，在留言区，我们也看到很多的投资朋友要求我们在每周日的美国股市个股周报上讲讲这一档个股，因此这周我们会带大家从基本面、技术面、还有估值上看诺基亚究竟值不值得投资。

不过在此之前，我们还是要向各位普及一个观点：一档股票越热门，表示里面越多散户入场交易，这代表当机构要拉抬这一档股票，难度将越大。

基于以上理由，若是从实战出发，我们越应该避开这种热门个股，比如前面我们写过的PLTR、或是近期比较热门的爱立信和今天要说的诺基亚，都在热门股的范围。说到这边，你应该知道我们对这一档股票的态度。但是接下来，我们还是继续将诺基亚这档股票分析完。

一、四季度表现好于预期

2G时代的诺基亚是毋庸置疑的市场霸主，从1996年之后的14年间，诺基亚是横扫全球手机市场的存在。然而，曾经的辉煌和智能机时代的滑铁卢形成了最讽刺的对比，因为错过了安卓系统，诺基亚逐渐走下神坛。

但是撇开遭遇过滑铁卢的手机业务，诺基亚仍是全球最大的通信设备制造商之一，并且手机业务也没有彻底被放弃，目前他们在功能机市场仍占据一定的份额，并持续的尝试重返智能机市场。

诺基亚功能机销售表现报道

根据Counterpoint的统计数据，诺基亚手机在2020年的销量达到4660万部，智能手机的占比仅为17%。虽然在智能机市场的竞争力很弱，但在功能机市场，诺基亚是仅次于 iTel的第二大品牌，市场份额达到16%。

换句话说，不论是在手机还是通信设备领域，诺基亚还是有一定的实力。

从基本面看，近几年，诺基亚公司的表现也比较稳定。诺基亚营收基本维持在2千万至2.4千万欧元附近，每股盈余也维持在-0.5至0之间。

图：诺基亚16-20年销售收入和美股盈余

细分到每一块业务，诺基亚三大业务在2020年表现也不差。

按照业务属性划分，诺基亚的三大业务分别是：

1. Networks。网络业务：销售移动通信设备和提供服务。
2. Software。软件业务：基于移动通信设备网络提供的软件服务。
3. Technologies。科技业务：主要通过授权（licensing）负责将诺基亚的品牌、技术、专利变现。

其中Networks通讯是诺基亚主要收入来源，营收在公司整体收入中的占比达到80%。其余的软件和科技两块业务占据剩下的20%。

图：诺基亚各项业务占比

首先，看到网络业务部分，2020年网络业务营业收入同比19年略降7%，但是净利润提升41%，根据诺基亚的说法，毛利率提升的原因是移动连接设备的整体毛利率在四季度上行，主要原因是受5G相关设备的利润驱动，而5G设备的销量增长也抵消了部分传统业务下行的影响。另外，观察费用，诺基亚在2020年疫情下也削减了管理费用。

图：诺基亚网络业务2020年业绩表现

再来看软件业务，2020年软件业务营业收入同比19年略降4%，净利润也同比下降14%。利润下跌幅度较大，这是由于软件业务的费用是固定支出，因此当销售额下降，平摊到利润上的影响会更大。

图：诺基亚软件业务2020年业绩表现

最后，科技业务，2020年科技业务营业收入同比19年略降6%，净利润也下降6%。科技业务是诺基亚利润的主要来源，该块业务的毛利率可以达到80%以上。

图：诺基亚科技授权业务2020年业绩表现

总的来说，2020年诺基亚营业收入是有小幅下降，营业利润有大幅提升。

二、为什么上涨

诺基亚2020年的财报确实有可圈可点的地方，诺基亚表现好于市场预期，也难怪在二月份业绩公布前，诺基亚被从4美元一路炒上9美元，号称有实体经济支撑的WSB概念股。而在其后股价回落后，还有许多人对诺基亚股价二次爆发抱有期待。

图：诺基亚近期股价走势

但是投资者不可忽略的是：即便诺基亚四季度表现好于预期，但是不改诺基亚年年亏损的窘境。

根据诺基亚官方说法，预期2021年公司营收下滑至206亿欧元至218亿欧元，对比2020年的219亿欧元，仍然是下降。

盈利能力的预期也不乐观，官方预期2021年营业利润率介于7%-10%，而去年的营业利润率为9.7%。最好的情况下利润率为10%，也仅仅比去年高0.3%，近乎于无。但是若是经营情况不及预期，在最坏的情况下，营业利润率回落至7%，和去年相比下降约3%，跌幅不小了。

不论2021年诺基亚是好是坏，营收和获利都是下降的。

想要搏基本面反转，投资者至少要等到2022年之后。而未来一年EPS不增长，也就意味着诺基亚的合理估值仍然是4美元甚至更低。

从技术面上看，诺基亚长时间在4美元附近横盘，一旦未来当诺基亚跌破4美元，意味跌击穿支撑位，诺基亚股价还有可能大幅下跌，这时候仍在诺基亚上有仓位的投资者应该有所取舍。

图：诺基亚的股价支撑

热门个股不是不能追，但是一定要设定好停损点！

三、总结

美股市场上通讯设备相关个股选择不多，大体上就是诺基亚、黑莓和爱立信三家，前面我们观察诺基亚的基本面和技术面，未来的前景并不乐观。黑莓的股票技术形态也和诺基亚相似。

图：黑莓近期股价走势

若是你依然对5G设备概念股念念不忘，不妨关注一下爱立信（NASDAQ:ERIC），在1-2月份的时候，我们的美股call讯曾持有过这一档个股，爱立信的K线形态比诺基亚和黑莓好一些。诺基亚和黑莓在大幅拉升后，走势都不断创下新低，但是爱立信在12美元附近筑底后，已经走出下行区域。

图：爱立信近期走势

若是你对Call讯感兴趣不妨跟我们聊聊（ddbird12345）了解一下。

不论是诺基亚、黑莓还是爱立信，在我们看来都不是当前市场上的最佳选择。近期的美股市场，我们还是以布局传统产业股为重点，比如两周前，我们在《波音股价维稳，接下来还能创新高吗？》一文中分享过的波音(NYSE:BA)，距离3月1日，我们推荐波音这一档个股，股价已经大幅上涨22%（220美元涨到270美元）。

$诺基亚(NOK)$ $爱立信(ERIC)$ $黑莓(BB)$