【美股】多头不止，只是分化

作者：策略星-Jack

美股终究还是改写新高了，只是这次一反过去科技股强势的惯性，改由道琼斯领军。这中间的理由固然有银行业利差扩大的预期、蓝筹股受惠疫情好转使业绩改善的预期，甚至能源股因油价持强而走涨等利多，科技股本身的一些疑虑尚未排除，更是造成此消彼长的因素。

就操作的角度来说，创新高的道琼斯就不需多提了，自然偏多看待，科技股后势展望如何反而是需要讨论的重点。

排除未来可能的数位税或白宫加税等长期隐忧不说，市场利率走高本身就对成长性强的科技股估值造成较大的负面影响。过去数年美股持续写下佳绩，有部分因素是企业大量回购自身股票的因素，如今资金成本上扬，不管是举债扩张版图还是回购股票提升获利，都会变得相对困难。

而除了基本面的因素之外，之前一波大跌所造成上方较大的套牢压力，也会让反弹之路变得艰辛。只要利空没有完全消失，就会时不时的对多方造成伤害。3/12美股再度受到美债收益率重回1.6%的干扰，道琼斯创新高、Nasdaq走跌回吐涨幅，背后走的就是这个逻辑。

可正所谓利空考验真伪，在科技股回吐的过程中，观察原本已转为对多方有利的结构是否遭到破坏成为关键。短线支撑的有无失守、夺回颈线的滩头堡有没有再度跌破，都会是衡量走跌下的强弱判断。原本就会知道颈线之上套牢压力重重，因此震荡难免，收跌也就不足为奇。重点是在收跌的情况下，多方的元素是否依旧存在，如果还守住，那修正就还可以接受，尚不足以成为翻空依据。

颈线支撑是多方转弱与否关键点

从日线格局我们可以看出，Nasdaq股指期货于3/9正式站回颈线压力之后，休整一天后持续攻击。3/12因债券收益率走高而再度大跌，一度测试前一日长阳线低点，收盘留出了长下影线而守住了长阳中值支撑，就短线的角度来看，多方尚未全面言弱。

至于更远的颈线支撑自然也是有效，因此多方接下来的重点，就是能否快速反攻而拉开距离，反覆的打底或许不一定会跌破各支撑，但时间过久将会造成多方较大的劣势，不利反弹。