近日，随着一大波光伏企业公布2024年半年报，光伏行业上半年的真实经营情况初露端倪。
总体来看，2024上半年光伏主产业链全面亏损，目前已公布半年预报的9家企业合计亏损超过155亿元，其中净亏损至少超过10亿元的就有5家。
相对而言，光伏辅产业链状况较好，目前已公布预告的5家企业全部保持盈利。
上半年整个光伏行业失血严重，但也表明伴随着剧烈洗牌，过剩产能正在加快出清。寒冬中有暖意，光伏行业离触底回升或许并不远了。
主产业链全面亏损
上半年，主产业链9家企业全部亏损，且一体化企业全军覆没。
一体化光伏巨头中，隆基净亏损48.00亿元到55.00亿元，净亏损幅度最大；通威以净亏损30亿元至33亿元左右紧随其后；晶澳也预计净亏损8亿元到12亿元。
硅片巨头TCL中环在上半年净亏损29-32亿元；靠参股硅料、硅片企业“虚拟一体化”的电池片龙头爱旭净亏损14-20亿元；此外，弘元绿能、双良节能这两家近年由拉晶、硅片主业转型一体化的二三线企业，分别预亏8-11亿元、10.3-12.8亿元。
主营业务为单晶硅棒、硅片的京运通上半年预计净亏损7.56-11.30亿元。
已公布预报的9家主链企业中，亏损最小的是坚持专业化的电池片龙头钧达股份，净亏损额为0.9-1.8亿元。
硅料、硅片、电池片、组件，光伏主产业链四大环节全线亏损，并且产线长、规模大的一体化企业亏损尤为突出，可见行业寒气有多重。
从时间上看，几乎所有企业都在二季度亏损加剧。华夏能源网&华夏光伏（公众号hxgf3060）统计发现，通威、TCL中环一季度的净亏损都在8亿元左右，而到二季度预计净亏损幅度双双猛增至20亿元以上；二季度预计净亏大幅上升的还有爱旭、京运通、双良节能、弘元绿能。隆基则从一季度的净亏损23.50亿元小幅增长至24.5-31.5亿元。就连靠TOPCon优势在一季度盈利1975万元的钧达，到第二季度也预计亏损1.1亿元-2亿元。
表现较好的是晶澳，一季度净亏损4.83亿元，二季度预计净亏3.17-7.17亿元，最好情况下基本持平，最差情况下亏损额也不太大。
总体来看，上半年光伏企业大失血，主要归因于各环节产品价格的大幅下降。价格大降导致两个恶果：一、企业毛利率大幅下降；二、存货跌价也给企业盈利拖了后腿，比如隆基在半年预告中就提到，“预计计提存货减值金额45亿元到48亿元，短期盈利承压”。
“报告期内，晶澳科技电池组件出货量同比大幅增加，但光伏市场竞争加剧，光伏产品价格持续下跌，使得主营业务毛利大幅下降和存货跌价准备大幅上升，导致净利润为负值。”晶澳在半年亏损归因中也如此表示。
据Infolink数据，上半年，硅片价格从2.1元/片跌至1.1元/片，硅料从65元/kg跌至39元/kg，双双腰斩。一向稳定的电池片价格也从0.47元/W跌至0.3元/W,跌幅超过三成。组件端n型组件更是由1元/W降至0.85元/W。四大环节价格全部跌至成本线下，对于企业而言就意味着出货越多，亏的越惨。
辅产业链普遍盈利
相比于主产业链，设备、辅材等辅产业链企业状况要好许多。除石英坩埚企业石英股份净利润下滑八成外，其他几家光伏设备、逆变器以及光伏玻璃企业基本都保持了正增长。
晶体硅太阳能电池设备制造商捷佳伟创上半年预计实现归母净利润11.65-13.53亿元，同比增长55.00%至80.00%。
覆盖拉晶、切片、电池片的设备制造商奥特维预计实现归母净利润6.92亿元至7.72亿元，同比增长32.53%到47.82%。
逆变器企业锦浪科技预计上半年实现归母净利润约3.25亿元–4亿元，虽然比上年同期下降48.14%-36.18%，但第二季度业绩以3.05亿元-3.80亿元的归母净利润，环比增长1403%-1773%，同比增长0.60%-25.41%，实现业绩的大幅回升。
光伏玻璃制造商信义光能净利润约为18.79亿元至20.18亿元，同比增幅35%至45%。
石英股份虽然预计上半年同比减少87.58%-89.84%，但依然拿到了2.47-3.02亿元的净利润。
辅产业链企业的盈利，主要得益于订单销量上升。
捷佳伟创将上半年业绩增长归因于“公司订单持续验收带来收入增长”。在5月29日回答投资者提问时，其提及，“一季度订单主要是P型向N型的改造，二季度主要为新建TOPCon的订单，订单比预期好”。
锦浪科技则表示，是由于其光伏和储能逆变器的接单量持续向好，海外出货占比提升以及新能源电力生产及户用光伏发电系统业务的改善。
信义光能则得益于太阳能玻璃产品销量上升，若干原材料及能源成本的下降以及产能及生产效率的提升。
与前述几家企业形成鲜明对照的是，石英股份的业绩下降则是受到光伏行业去产能清库存影响，叠加光伏用石英材料市场需求同比大幅减少，以及执行谨慎销售策略所致。
光伏行业有望触底回升
虽然上半年光伏行业业绩普遍难看，但这或许是黎明前的黑暗，离触底回升已经不远了。从行业龙头企业的经营状况看，信心与暖意已经在行业里蔓延。
通威近日表示，今年以来公司已获得多个国内外大订单，其中5月与隆基绿能及其9家子公司签署高纯晶硅产品销售合同，就涉及86.24万吨高纯晶硅产品，合同预计总金额约为391亿元。
有业内专家表示，随着行业供需格局的逐步改善，价格底部已至，通威股份等一众光伏企业有望在下半年率先迎来业绩拐点。
在7月4日举行的投资者关系活动中，隆基方面就行业走势也给出了积极回应。
隆基高管对投资者表示，现在的价格就是底部，短期内整个行业没有能力支撑价格进一步下跌。以目前的竞争态势，有可能再过三个月左右，价格可能会稳定或者稍微上抬。未来一段时间“价格会回到现金成本和制造成本之间”；而随着产能继续出清，“价格会回到制造成本”。
至于盈利时间表，隆基绿能董事长钟宝申表示：2025年公司将会率先回到增长轨道，会先于光伏行业进入到复苏状态。
这份自信和笃定，给广大投资者传递出积极信号，也给行业带来了早日迈过寒冬的乐观心态。
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