huonghe
2021-03-13
[强] [强]
@价值投资为王:
滔搏:明星机构高瓴为大股东,稳如老狗的公司!
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二是以数字化方式增强门店业务,改进产品组合、门店陈列及销售策略; 三是优化商品管理,以维持最佳的零售价格和库存水平。 这3条经营策略看似平淡无奇,但实实在在帮助滔搏提高了业绩。 根据招股书披露的数据,直营门店单店平均零售额2017年的水准是300万人民币,2019年增长到380万,是国内前5大运动鞋服零售商冠军! 运营效率的提高同样体现在盈利能力上,2017财年(对应2016.2-2017.2),公司的毛利率为43.2%,净利率6.1%,2020财年,滔搏的净利率提高到6.8%。 PS,2020财年的业绩受到新冠疫情的不利影响,如果此干扰因素,滔搏的盈利能力将高于2019财年。 高瓴的改造真的成了! 滔搏将是一支稳如老狗的股票? 滔搏所在的行业蛮传统的。 截止去年2月,滔搏在全国开了8395家店铺,从模式上来说,这是一家传统到不能再传统的经济模式! 从增长前景来说,运动鞋服也没有性感的地方,根据弗若斯特沙利文的数据,未来几年,这个行业的复合增速也不过10%! 行业低增速注定滔搏不可能像互联网或科技行业一样实现大爆发。 从2020年滔搏32.6%的涨幅上也能看出,在全球大放水之下,涨幅也不过尔尔。 但这个行业却仍能老骥伏枥。 从量上来看,我国的运动鞋服人均消费额占各类鞋服销售额的百分比为12.5%,而英国为27.7%、美国为31.8%、日本为24.3%。 一个明显的事实是,运动鞋服的渗透率和一国经济发展水平的高低是相关的。 因此,中国经济无忧,运动鞋服行业就依然能够稳定增长。 从价格趋势上看,运动鞋服还可享受量价齐升。 2014年,运动鞋的平均售价为204元,2018年已增长至231元,预测2023年将增长到287元。 消费升级将助推滔搏继续乘风破浪。 正是行业稳定发展的特性,从滔搏的营收和利润数据上看,稳是滔搏的关键词: 因此,在3月份全球股市动荡期间,滔搏的表现明显要好于其他板块。 总结: 从滔搏的行业属性和公司近年的发展来看,高瓴治理下的滔搏稳中有升。 对于这样稳如老狗的公司,追涨并不是最佳选择,低吸将是王道,毕竟运动鞋服在一定程度上也是刚需。 目前,滔搏的市盈率约26倍,盈亏赔率都不大,耐心等待最佳的击球机会!${{963723b47a2d44fba7782c7e6397e240}} $李宁(02331)$ 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