美股警讯！巴菲特指标逼近历史新高

• 沃伦•巴菲特(Warren Buffett)用来评估市场是否被低估或高估的著名指标正走向历史新高；

• 市场广度也触及历史纪录，并发出了警告信号；

• 然而，季节性因素利好市场；

  巴菲特指标起源于2001年，当时股神表示，股票市值与国内生产总值(GDP)的比率是确定市场是高估还是低估的最佳方式。

指标原理：将所有美国上市股票的总市值除以美国最新季度GDP数据。

• 如果该比率小于0.7，则认为市场被低估。

• 如果比率在0.9至1.0之间，则认为市场估值合理。

• 如果该比率超过1.2，则认为市场估值过高。

目前，该指标正接近历史最高水平。

巴菲特指标并非孤例，标准普尔500指数的平均市盈率也表明市场估值偏高。

原因之一是美股盈利预期非常高，同时公司却能屡屡战胜预期。这就是为什么尽管估值很高，惟市场仍然看涨。

目前广度看空，惟季节性因素支持多头

2024年，标准普尔500指数上半年上涨14.5%，是过去96年来表现排名第15的上半年。然而，如果剔除英伟达(NASDAQ:NVDA)，涨幅将缩水至11%，如果剔除美股七巨头，涨幅更低，只有6%。

目前，标准普尔500指数的前十大成分股贡献了该指数总涨幅的77%，是历史第二高，仅次于2007年。

长期来看，牛市强度似乎也加大了——尤其是与其他股市相比。美国股市在16年多的时间里实现了502%的回报率。显著高于全球股市104%的回报率和新兴市场65%的回报率。与其他地区相比，北美市场在15-16年的时间维度里从未表现出如此强劲的势头。

鉴于科技行业对美国股市的强大影响，很多人必然会将当前的情况与互联网泡沫等时期进行比较。然而，两者并不完全相同。尽管标准普尔500指数在过去五年上涨了85%，但与互联网泡沫过去五年220%的涨幅相比，涨幅并不大。

此外，季节性因素仍然有利于多头。过去96年里，标准普尔500指数只有29次在头六个月至少上涨了10%，而这些年整体的平均回报率通常也达到了24%。

最后，以下是第一季度之后对冲基金投资组合中持有最多的股票。虽然没有什么大的惊喜，但有些人可能会注意到没有某些股票，如特斯拉(NASDAQ:TSLA)。

• 微软(NASDAQ:MSFT)

• 亚马逊(NASDAQ:AMZN)

• Alphabet(NASDAQ:GOOGL)

• 苹果(NASDAQ:AAPL)

• Meta(NASDAQ:META)

• 英伟达

• Visa(NYSE:V)

• 摩根大通(NYSE:JPM)

• 伯克希尔·哈撒韦(NYSE:BRKa)

• 万事达(Mastercard)(NYSE:MA)

• 联合健康(UnitedHealth)(NYSE:UNH)

• 强生(Johnson & Johnson)(NYSE:JNJ)

• 埃克森美孚(ExxonMobil)(NYSE:XOM)

• 礼来(Eli Lilly)(NYSE:LLY)

各市场今年迄今升幅

以下是今年迄今主要市场的升幅：

• 日本日经225指数，22.26%

• 纳指，22.14%

• 标普500指数，16.47%

• 意大利富时MIB指数，11.98%

• 德国DAX指数，10.29%

• 欧洲Stoxx 50指数，10.13%

• 西班牙Ibex 35指数，9.12%

• 英国富时100指数，6.09%

• 香港恒生指数，4.41%

• 道指，4.26%

• 法国CAC指数，1.76%