英伟达跌回 3 万亿美元关口

英伟达 6 月 18 日市值登顶全球第一，但自那时起，市值已经跌了 2400 亿美元、差不多跌没了一个高通。微软和苹果则分别涨了 4.8% 和 5.6%，重回全球第一和第二。

研究机构 New Street 的分析师皮埃尔·费拉古（Pierre Ferragu）罕见下调英伟达评级至中性，理由之一是股价偏离基本面。但他继续看好 AMD 和台积电。另一家机构 New Constructs 的创始人大卫·特雷纳（David Trainer）在接受媒体采访时说，英伟达估值是 “荒谬的”，会遇到类似特斯拉的困境 —— 大量竞争对手涌入市场，行业内卷、利润降低、供大于求。

尽管我们都知道英伟达今天的地位更多来自过去的持续投入，比如靠着十多年前就开始研发的运算平台 CUDA，英伟达已经绑定了数百万人工智能开发者，形成强大的软件生态 —— 这是为什么没什么公司能挡住英伟达的理由之一。

更适合被视作 “利空” 的大概还是黄仁勋的连续减持。上个月，他接连减持了价值 1.69 亿美元的英伟达股票，创下了他自己的单月减持纪录。去年 8 月，他曾劝员工拿稳手中的英伟达股票。那会儿英伟达市值刚 1 万亿出头，黄仁勋说会涨到 2 万亿，而现在早已突破 3 万亿美元。

不过大部分华尔街分析师仍然相信英伟达的增长潜力。Wedbush 科技分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）认为，一年后美股将有三家市值 4 万亿美元的公司，而第一个触及该目标的很可能就是英伟达，因为它们的 GPU 就像科技世界里的石油或黄金一样，没有实质上的竞争对手。（邱豪）