看来我的预判吹票还算准，可惜自己买少了。
7月以来，特斯拉持续大涨，三天涨24.5%，总市值回到了7860亿美元，位居美股第十，此前掉到了十二三名，低于摩根大通，visa等，目前其低于其他科技巨头和礼来。那么，特斯拉最近连续大涨的原因是什么？后续财报，发布会等怎么看待？本文试做简单分析讨论。
首先是二季度交付量好于预期，尽管同比还在下滑：
特斯拉二季度交付量为44.4万辆，好于预期的44万辆，也好于马斯克警告的二季度比一季度更差的情况，环比上涨14.7%，同比跌4.7%，42.24万辆为毛豆3/Y，生产了41.1万辆车，38.66万辆为毛豆3/Y，显示去库存展开，降价策略取得效果，和苹果类似，降价换销量的策略很好，不过对毛利率肯定承压；特斯拉没有公布各个市场的交付量，就目前情况来看，应该是中美同时发力，支撑特斯拉交付量环比上涨约15%，例如我国乘联会公布数据显示，特斯拉二季度交付量连续环比上涨，二季度环比涨超10%，model3还进入了江苏省政府的采购名单，另外其他造车新势力交付量也回升，新能源车最惨烈的时候可能正在过去，而欧洲市场则继续下滑。不过，特斯拉上半年未能实现百万交付的目标，一些人认为如果下半年继续环比加速+新车型的话，年度交付量或许可以同比转正，但能否到200万的关口难说，目前来看难度有点大，不过明年可能会录得较快增速，达到200万辆以上，产能爬坡，廉价车型推出，赛博皮卡等齐头并进，支持销量反弹。
其次是无人驾驶车队，FSD等进度快于预期：
目前许多有关Robotaxi的乐观预期非常之多，而FSD的铺开也比笔者预期好，L3自动驾驶铺开是板上钉钉，年内可能就会大规模落地，之前由于算力不足，地图不全等缘故迟迟无法推开，还在天天喂饼，而最近随着数据录入，算力大爆发等，训练自动驾驶越来越容易；而无人车队发布进入倒计时，考虑之前一些博主的说法，目前无人驾驶车队已经有了一些实践，后续FSD+Robotaxi如虎添翼，且目前还是蓝海，而许多厂商都进来分肉，内卷或加速自动驾驶，无人驾驶技术迭代，也利好算力，地图等，市场潜力在2000亿美元以上，就看谁技术好，布局多了；另外据一些研报分析，L4自动驾驶也已经在路上了，这会又是一个跃进，至于L5什么时候可以或许尚需时日，但目前仅L3+Robotaxi就是很大的市场了，这也是支持特斯拉大反弹的一个重要因素，想象力之大，估值可以往高了给。
还有一个原因，也就是人型机器人，脑机接口，大模型等：
今天特斯拉在AI大会上展出了擎天柱2.0，相比前一代，握力判断等都大幅提升，行走速度提升30%，可以完成一些较复杂动作，还可以握鸡蛋搬运重物；此前马斯克表示，机器人将在明年开始有限量产，在工厂里面测试，近期，二代 Optimus 已经在特斯拉工厂尝试“打工”。借助视觉神经网络和 FSD 芯片，二代 Optimus 可以模仿人类操作，进行电池的分拣训练。此前，黄仁勋也让人型机器人亮相GTC大会和台北，描绘了未来的全自动工厂，里面都是机器人员工，如果能实现AGI，对劳动力减少，老年化的社会是很大很大的利好，许多行业也会迎来生产力大解放，尽管有人批评为“永远差5年”，但笔者乐观估计15年之内可以基本实现，马斯克放话，擎天柱能让特斯拉市值25万亿美元，要知道现在标普大盘“也就”不到50万亿美元，如果能实现AGI的应用，那将更加捅破天，目前这个赛道也有许多玩家入场，迭代将会更快。脑机接口方面，知识传输，记忆存储，帮助残障人士康复等用处很大，我国工信部也开始制定相关标准，加快相关方面发展，马斯克曾说，如果没有接口传输，人类很快会被AI吊打，而在实际应用上，这一技术也很广泛，料继续推动相关产业发展，开启新的技术竞赛。大模型方面，本月马斯克刚刚宣布他旗下的 AI创业公司 xAI发布了一款名为Grok-2的大型语种软件，这款软件具有更加高级的人工智能特性。马斯克表示，使用十万个英伟达H100的 XAI的Grok-3将在今年年末推出，并被认为是“非常特别”的；此前他和openAI互喷，自己也狂买GPU训练大模型，用推特，特斯拉等数据训练大模型料有较多数据且不差，此外他还买了nv服务器，自己也要研发GPU，无疑是利好英伟达和台积电的（笑），这几个新的增长点料可以推动该公司继续上涨，不过笔者暂时也给不了估值，需要再等一些场景。
最后一点，也是笔者之前忽视的一点，储能业务：
受益于AI的储能也开始爆发，二季度特斯拉能源部署了9.4GWH的储能电池，环比大涨130%，年度同比涨近160%，上半年部署13.5GWH，很接近去年的全年总量，而考虑到去年下半年数据还在走低，今年增速料超过100%，而且后续还要爆发：家庭储能，太阳能，数据中心等需求爆发，尤其是数据中心对能源需求爆炸，电力股暴涨，而科技巨头也在能源问题上军备竞赛，亚马逊，微软都要搞能源中心，微软还要发展可控核聚变，实在是一波波壮阔的科技革命，而特斯拉某种程度上也是卖铲人：你可以不用英伟达的GPU，但你得用电力啊，摩根士丹利此前就吹票储能业务：特斯拉手握一张“关键底牌”，并成为下一轮AI投资的关键“胜负手”。这张“底牌”不是特斯拉的AI或机器人业务，而是其太阳能与储能业务。大摩分析师Adam Jonas坚定地看好特斯拉的储能业务，并认为AI热潮带来的电力需求将让特斯拉成为美国能源市场上的关键参与者。Jonas表示，目前AI数据中心正在美国各地建设，这些数据中心将化身“吞电巨兽”，给美国电网带来巨大负荷。“我们最近发布了一项分析报告显示，到2030年，美国数据中心的用电量可能相当于1.5亿辆电动汽车的用电量。换句话说，从2023年到2027年，美国数据中心电力的预计增长相当于在美国道路上增加5900万辆电动汽车，即在役车辆总数增加21%。”Jonas预计，受益于储能市场的快速发展，Tesla Energy在2024财年的营收将超过70亿美元，到2025年，利润率可能会超过特斯拉汽车业务。未来特斯拉储能业务的增长速度将超过太阳能业务，到2030年将对特斯拉的整体盈利能力做出重大贡献，并给予了Tesla Energy 大约1300亿美元的估值。笔者认为，储能公司确实是关键的业务，这也让特斯拉的AI赋能进一步强化，储能公司给1500亿美元以上估值可能问题都不大，也支撑特斯拉整体营收继续增长。
展望后市，笔者对特斯拉估值在1.2到1.5万亿美元（保守情况），机器人，FSD等偏保守，主要是汽车受益于降价，FSD，廉价车等会受益，其他的也进一步跟上，而AI方面，储能或许是新的爆发点，甚至超过大模型，自动驾驶等传统AI业务。不过，汽车交付量继续下滑，AI画饼过多仍然是问题，希望接下来特斯拉能取得比预期更好更快的进展，让我们吃上饼。
笔者持有少量特斯拉股份。
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