猪有万福
2021-03-17
不错哦
B站:"4亿用户"野望
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可谓新老交织,自带话题流量。</p>\n<p>最新入局者,是B站。</p>\n<p><b>估值分歧</b></p>\n<p>3月16日下午,港交所披露了B站通过上市聆讯资料集。</p>\n<p>犹记2018年,B站登陆纳斯达克,市值从32亿美元一度攀至500亿美元。即使经历回调,截止美东时间3月15日收盘,其市值仍达393亿美元,3年涨幅12倍以上。</p>\n<p>无需赘言,曾经的“小破站”已足够豪横。</p>\n<p>这也是B站二次上市受关注的原因所在。</p>\n<p>事实上,其上市传言早在去年7月就已出现,最初外媒报道其募资金额为10亿美元。</p>\n<p>2021年3月8日,有消息称,B站募资规模从10亿攀升至30亿美元(约233亿港元),高盛、摩根大通等为联席保荐人。对此,B站“不予置评”</p>\n<p>而截止3月16日,港交所也未公布B站具体的募资额。</p>\n<p>对于二次上市,行业分析师李晨表示,一方面,或与美国市场政策的不确定性有关;另一方面,香港市场的大陆投资者更多,更熟悉B站业务,有利给予公司更合理定价。</p>\n<p>不过,对于估值判断,已出现分歧之声。</p>\n<p>看好者的理由是,至少未来5年,视频化会是互联网发展大势;社区形成网络效应,会聚集更多年轻人,且会不断放大单位用户价值;用户群体偏年轻,意味着LTV非常高。</p>\n<p>担忧者则认为,一是用户留存和增长的挑战性。B站董事长陈睿最近提出,2023年内B站MAU可达4亿。这一目标实现起来并不容易,代价可能会是长期亏损。</p>\n<p>二是商业变现能力。因B站拥有游戏这一现金牛,在变现能力上,看上去B站与快手相差无多。但实际在与DAU、MAU相关性更强的增值服务、广告业务上,B站变现效率与快手还有一些差距。</p>\n<p><b>高增营收与高增亏损</b></p>\n<p><b>游戏业务冷思</b></p>\n<p>孰是孰非,留给时间作答。</p>\n<p>但可见,相比上市能否成功,估值高低或是B站的更大看点。</p>\n<p>自然,这需基本面说话。</p>\n<p>创建于2009年的B站,最初是一个小众的日本ACG(动画、漫画、游戏)亚文化社区,用户以喜爱二次元文化的年轻人为主。随后,公司逐步演变为集视频、游戏和社区等为一体的多元生态平台。</p>\n<p>2021年2月25日,B站公布了截至2020年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。</p>\n<p>全年总营收约120亿元,同比增长77%。尤其Q4营收同比增长91%,超出市场预期。</p>\n<p>不过,硬币B面也同样刺眼:亏损与日俱增。</p>\n<p>2020年Q4,B站的亏损从2020年Q3的11亿元缩至8.4亿元。但同比去年,亏损扩大了118%。</p>\n<p>全年看,B站亏损高达31亿元,同比扩大138%。这一亏额也超过了2019年腾讯视频的30亿元亏损。</p>\n<p>增收不增利、亏额大增,这份成绩单算不上多讨喜。</p>\n<p>拉长维度,亏损也是常态。2015—2018年,其净亏分别为5.69亿、11.85亿、5.71亿和5.65亿。</p>\n<p>基于此,资金补血或也是B站二次上市的重要原因。从此看,外界对其估值的关注,及B战对自身募资额的谨慎,也就不乏逻辑。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb6ece3ac716b40851d2befe6ae8bed2\" tg-width=\"692\" tg-height=\"385\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>要知道,爱奇艺、优酷、腾讯视频等平台,一直被诟病亏损过高。往期比较,B站亏损还算“温和”。如今上市在即,亏损金额却攀升,市场难免会有所担忧。</p>\n<p>何以如此呢?</p>\n<p>细观高增业绩,离不开高成本投入。特别是营销费的持续增加。2020年Q4,B站在营收方面投入10.21亿元,2020年全年支出更高达35亿元,同比增长高达191%。</p>\n<p>另外,手机游戏的销售和营销人员人数增多,也加大了成本。管理费用为3.4亿元,同比增长115%。获客成本(季度营销费用/新增用户)也在明显上升,从2020年Q1的约144元增长至2020年Q4的约213元,增长48%。</p>\n<p>聚焦业务模式,B站两项重要收入——直播和游戏都需给相关利益方提供分成。游戏业务方面,B站自研游戏较少,多是联运或代运模式,公司需给游戏厂商分享利润;直播业务方面,平台同样需与主播共享利益。</p>\n<p>以2020年Q2为例,彼时B站的分成成本达10.27亿元,同比增长79%,再创新高。</p>\n<p>营收结构看,B站拥有游戏、增值服务、广告和电商四大业务板块。</p>\n<p>一定意义上说,B站是靠游戏发家的,过去很长时间,其是最重要的营收来源。然2020年第四季度,首次发生了改变。</p>\n<p>2020年Q4,包括直播在内的增值服务业务首次成为第一大营收支柱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/598147ecaff69ae6ccddefcf4d6becfb\" tg-width=\"692\" tg-height=\"180\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>游戏贡献11.3亿元营收,同比增长29.74%;增值服务营收12.47亿元,同比增长同比增长118%;广告业务收入7.22亿元,同比增长149%;电商收入7.41亿元,同比增长168%。</p>\n<p>游戏占比下滑,也体现在全年:48亿元人民币,同比增长33.5%。但总收入中比例仅40%,2018和2019年这一比例分别为71.1%和53.1%。</p>\n<p>值得一提的是,去年4月被重点宣传、有望代替《FGO》的《公主连结》,收入表现未达外界预期。</p>\n<p>一方面,B站对于游戏的依赖性在下降,增值服务等业务崛起,是一个利好表现,值得肯定。而另一方面,作为B站长期少有的盈利板块,游戏业务的上述占比下滑,是否也令人感到困惑与担忧呢?尤其是在其持续亏损的情况下。</p>\n<p><b>4亿目标有多香?</b></p>\n<p>客观而言,过去一年,B站足够努力,一个关键词是“破圈”。</p>\n<p>从战略上,2019年其就开始着力淡化自己固有形象,不断‘破壁出圈’,与用户群体同成长,追求更主流的社会影响力。目前,B站已从一个流行动画和二次元的非主流网站,快速发展为国内极大的综合性网站之一。</p>\n<p>破圈逻辑也不难理解,毕竟“得用户者得天下”真谛。</p>\n<p>过去一年,B站陆续推出的\"最美的夜\"新年晚会,以及《后浪》三部曲等,都帮助其触达到更广泛用户。2020年第四季度,B站月均活跃用户突破2亿,同比增长55%。其中移动端月活用户同比增长61%,达1.87亿。</p>\n<p>艾瑞咨询数据显示,截至2020年末,B站超过86%的月活用户年龄都在35岁以下。</p>\n<p>得年轻人者,得天下。B站的价值亮点、成长遐想也在于此。2021年2月,B站董事长陈睿宣布到2023年底用户达到4亿的目标。</p>\n<p>目标极其诱人,也展现了B站及陈睿的发展雄心,但好实现吗?</p>\n<p>一些挑战,不容忽视。</p>\n<p>首先,2020Q4用户增长环比仅为3%,这对不断花钱破圈营销的B站来说应是一个预警信号。此外,日活用户5400万,相比Q3公布的5330万仅增70万,与Q1、Q2相比则更有差距。</p>\n<p>值得注意的是,这还是在月活跃用户数不断增长,突破2亿的背景下发生的。那么高额的营销费是否“真正”留住了用户,用户粘性又几何,是否值得深思。</p>\n<p>并非恶意夸言。</p>\n<p>用户粘性方面,最新季度看,有机构数据显示,每个日活一天的B站看视频时长降至75分钟。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfd8a7d203163f842e2e75592e13d2c6\" tg-width=\"542\" tg-height=\"326\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不过,对此B站管理层的解释是,由于公布的MAU除了移动App还有PC端,主要是PC端用户拖累较大。在移动端,DAU/MAU并没下滑,反而上升。并认为DAU/MAU的变动更多存在季节性扰动因素,未来的用户粘性水平会保持稳定和一定增长。</p>\n<p>真实情况如何,留给时间作答。</p>\n<p>但能肯定的是,要想实现4亿用户愿景,B站必须付出更多努力。要知道,相比2019年目标,B站跨入4亿用户的时间整整提前了2年。</p>\n<p>提前底气有多少呢?</p>\n<p>方正证券研报指出,目前B站在18岁以下年龄层渗透率达43.7%,在19~24岁年龄层渗透率达82.4%。</p>\n<p>而自1990年左右以来,我国每年新生人口规模几乎呈现单边下滑的态势。2020年新生人口更相比2019下滑明显,仅1000万人,再创历史新低。</p>\n<p>同时,流量为王、流量焦虑也在整个互联网圈蔓延。B站的大小用户分食者也在增多。4亿体量及边际效应下,一场厮杀在所难免。而引流靠营销,留存离不开优质内容。这都需要大体量的费用投入。</p>\n<p>近年来,B站不断在内容上大额投入,比如购买影视版权、签约扶持UP主、自制综艺等等。而如上文所言,由此导致的成本高企是B站持续亏损的主因。</p>\n<p>那么,4亿用户的星辰大海背后,是否也意味着B站又将开启一轮烧钱盛宴?亏损额是否还会持续、甚至走高?这样换来的用户壁垒多大,核心价值多高呢?如此增长又可持续吗?</p>\n<p>连串疑问,值得陈睿及高管层深思。4亿目标,又有多香呢?</p>\n<p><b>破圈是与非</b></p>\n<p><b>大强取舍</b></p>\n<p>文渊智库创始人王超表示,“不像西瓜视频和好看视频,它没有低价引来的流量,需要花成本购买,做自制剧、自制综艺就是买流量的过程,这些成本都是很高的”,在其看来,现在的B站为破圈大势宣传有些舍本逐末,“更应该维护住已有的用户,而不是外界的口碑”。</p>\n<p>语言犀利,但也良药苦口。大不代表强,如何打实基础,精进核心壁垒,考验取舍智慧。</p>\n<p>破圈本身就是一种探索,期间难免会有磨合乃至试错。</p>\n<p>就在上月,动画区头部UP主LexBurner言论与B站引进番剧《无职转生》引发争议,导致苏菲、UKISS、视客等品牌宣布取消与B站的所有合作。</p>\n<p>最终,B站选择禁封UP主、下架《无职转生》番剧。近乎断腕的方式显示其态度决心,但治标更治本才是关键。</p>\n<p>有舆论指出,现阶段B站发展很快,相关管理难以跟上发展速度,或是导致公关危机的重要原因。</p>\n<p>并非完全空穴来风。</p>\n<p>全国“扫黄打非”办通报显示,2020年以来共接到群众反映B站问题的线索逾500条。按照转办线索,上海市相关部门对B站行政立案处罚六次,约谈10余次。针对B站平台存在某些内容涉及色情低俗等较突出的问题,上海市“扫黄打非”办联合市委网信办、市文旅局对B站进行约谈,责令其限期整改两周。</p>\n<p>由此看,相比4亿用户目标,头部UP主的管理、直播监管、番剧审核、圈层平衡等基础运营问题,是否更关键急迫。而随着用户增长加速,B站自身组织建设力、品控风控体系或将进一步承压,能否跟上扩容脚步,将是重中之重。有时快就是慢,慢就是快,如何稳而优,远比大而快更需智慧。</p>\n<p>同时,随着进一步破圈,进一步多元,新老用户间的割裂和对抗也不容忽视。毕竟新生代对圈层认知有强烈归属感。而更现实问题是,二次元社区文化和商业化之间的矛盾。</p>\n<p>2016年,B站投资了禾念信息、天矢禾念,前者也是虚拟歌姬“洛天依”的运营商。2017年,洛天依在上海举办第一场全息投影演唱会;后续,连代言了福特领界S、维他柠檬茶、必胜客等大品牌等。同时,B站也在积极发掘下一个洛天依。2019年B站收购超电文化,并在旗下成立虚拟主播团体VirtuaReal,推出新人Vup“菜菜子Nanako”等</p>\n<p>看着很热闹,但大资金投入、技术的高门槛、缺少成熟的商业模式,都让虚拟偶像开发处于烧钱状态。</p>\n<p><b>价值攻坚战</b></p>\n<p>一番梳理下,B站的价值画像也跃然纸上。</p>\n<p>一方面,不断破圈为其带来新用户空间、新价值增量;一方面,也增加了其成本投入、亏损压力、业务及用户管理压力。</p>\n<p>显然,B站远未定型,仍在成长。但不管怎么说,B站这种无限张力、活力、可能性,应是投资者最看重的。</p>\n<p>梳理B站历程,可谓不折不扣的资本宠儿。</p>\n<p>公开资料显示,2015年至今,B站共获9轮融资,包括IDG资本、启明创投、华兴资本等知名投资机构,腾讯、阿里也相继入股。</p>\n<p>一样的明星资本加持,一样的社交赛道、视频赛道,一样的二次港股上市,商业模式也有相似之处。</p>\n<p>难免,快手成了B站的参照物。而1.3万亿港元市值的前者,自然让B站充满遐想。</p>\n<p>快手IPO时,散户部分超额认购1204倍,机构股获约39倍超额认购。</p>\n<p>在首条财经看来,上述情形B站或会再次上演,因为其同样是稀缺标的。但美股ADR相对港股折溢价通常不超5%,B站想复制快手上市当日上涨160%的盛况难度不小。</p>\n<p>毕竟,硬实力是关键。</p>\n<p>从收入看,2020年上半年,B站营收49.176亿元,快手253.2亿元,是B站的5.15倍;其中,B站的增值服务(即此前的直播和增值服务)营收为16.189亿元,快手为173.49亿元;B站广告营收5.629亿元,快手为71.62亿元;B站移动游戏收入23.986亿元,电商及其他收入3.529亿元,快手除直播、广告外的其他业务收入为8.96亿元。</p>\n<p>可见,B站整体实力还需提升。不过,这也预示其后续有更大的发力空间、成长预期。</p>\n<p>艾瑞咨询报告显示,2025年视频用户数量将接近12亿人,视频市场规模将超1.8万亿人民币。</p>\n<p>陈睿也曾在财报中表示:“我们将牢牢把握‘视频化’ 带来的巨大机遇,持续丰富社区内容生态,为未来增长打下更扎实的基础。”</p>\n<p>万亿赛道,足够遐想。问题在于,大市场也有大竞争。</p>\n<p>一句话,背负亏损之压、频频破圈的B站,要想打好价值攻坚战,除了仰望4亿用户的星辰大海,更需有快慢之思、大强取舍、稳优敬畏。</p>","source":"lsy1607008348878","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>B站:\"4亿用户\"野望</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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可谓新老交织,自带话题流量。\n最新入局者,是B站。\n估值分歧\n3月16日下午,港交所披露了B站通过上市聆讯资料集。\n犹记2018年,B站登陆纳斯达克,市值从32亿美元一度攀至500亿美元。即使经历回调,截止美东时间3月15日收盘,其市值仍达393亿美元,3年涨幅12倍以上。\n无需赘言,曾经的“小破站”已足够豪横。\n这也是B站二次上市受关注的原因所在。\n事实上,其上市传言早在去年7月就已出现,最初外媒报道其募资金额为10亿美元。\n2021年3月8日,有消息称,B站募资规模从10亿攀升至30亿美元(约233亿港元),高盛、摩根大通等为联席保荐人。对此,B站“不予置评”\n而截止3月16日,港交所也未公布B站具体的募资额。\n对于二次上市,行业分析师李晨表示,一方面,或与美国市场政策的不确定性有关;另一方面,香港市场的大陆投资者更多,更熟悉B站业务,有利给予公司更合理定价。\n不过,对于估值判断,已出现分歧之声。\n看好者的理由是,至少未来5年,视频化会是互联网发展大势;社区形成网络效应,会聚集更多年轻人,且会不断放大单位用户价值;用户群体偏年轻,意味着LTV非常高。\n担忧者则认为,一是用户留存和增长的挑战性。B站董事长陈睿最近提出,2023年内B站MAU可达4亿。这一目标实现起来并不容易,代价可能会是长期亏损。\n二是商业变现能力。因B站拥有游戏这一现金牛,在变现能力上,看上去B站与快手相差无多。但实际在与DAU、MAU相关性更强的增值服务、广告业务上,B站变现效率与快手还有一些差距。\n高增营收与高增亏损\n游戏业务冷思\n孰是孰非,留给时间作答。\n但可见,相比上市能否成功,估值高低或是B站的更大看点。\n自然,这需基本面说话。\n创建于2009年的B站,最初是一个小众的日本ACG(动画、漫画、游戏)亚文化社区,用户以喜爱二次元文化的年轻人为主。随后,公司逐步演变为集视频、游戏和社区等为一体的多元生态平台。\n2021年2月25日,B站公布了截至2020年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。\n全年总营收约120亿元,同比增长77%。尤其Q4营收同比增长91%,超出市场预期。\n不过,硬币B面也同样刺眼:亏损与日俱增。\n2020年Q4,B站的亏损从2020年Q3的11亿元缩至8.4亿元。但同比去年,亏损扩大了118%。\n全年看,B站亏损高达31亿元,同比扩大138%。这一亏额也超过了2019年腾讯视频的30亿元亏损。\n增收不增利、亏额大增,这份成绩单算不上多讨喜。\n拉长维度,亏损也是常态。2015—2018年,其净亏分别为5.69亿、11.85亿、5.71亿和5.65亿。\n基于此,资金补血或也是B站二次上市的重要原因。从此看,外界对其估值的关注,及B战对自身募资额的谨慎,也就不乏逻辑。\n\n要知道,爱奇艺、优酷、腾讯视频等平台,一直被诟病亏损过高。往期比较,B站亏损还算“温和”。如今上市在即,亏损金额却攀升,市场难免会有所担忧。\n何以如此呢?\n细观高增业绩,离不开高成本投入。特别是营销费的持续增加。2020年Q4,B站在营收方面投入10.21亿元,2020年全年支出更高达35亿元,同比增长高达191%。\n另外,手机游戏的销售和营销人员人数增多,也加大了成本。管理费用为3.4亿元,同比增长115%。获客成本(季度营销费用/新增用户)也在明显上升,从2020年Q1的约144元增长至2020年Q4的约213元,增长48%。\n聚焦业务模式,B站两项重要收入——直播和游戏都需给相关利益方提供分成。游戏业务方面,B站自研游戏较少,多是联运或代运模式,公司需给游戏厂商分享利润;直播业务方面,平台同样需与主播共享利益。\n以2020年Q2为例,彼时B站的分成成本达10.27亿元,同比增长79%,再创新高。\n营收结构看,B站拥有游戏、增值服务、广告和电商四大业务板块。\n一定意义上说,B站是靠游戏发家的,过去很长时间,其是最重要的营收来源。然2020年第四季度,首次发生了改变。\n2020年Q4,包括直播在内的增值服务业务首次成为第一大营收支柱。\n\n游戏贡献11.3亿元营收,同比增长29.74%;增值服务营收12.47亿元,同比增长同比增长118%;广告业务收入7.22亿元,同比增长149%;电商收入7.41亿元,同比增长168%。\n游戏占比下滑,也体现在全年:48亿元人民币,同比增长33.5%。但总收入中比例仅40%,2018和2019年这一比例分别为71.1%和53.1%。\n值得一提的是,去年4月被重点宣传、有望代替《FGO》的《公主连结》,收入表现未达外界预期。\n一方面,B站对于游戏的依赖性在下降,增值服务等业务崛起,是一个利好表现,值得肯定。而另一方面,作为B站长期少有的盈利板块,游戏业务的上述占比下滑,是否也令人感到困惑与担忧呢?尤其是在其持续亏损的情况下。\n4亿目标有多香?\n客观而言,过去一年,B站足够努力,一个关键词是“破圈”。\n从战略上,2019年其就开始着力淡化自己固有形象,不断‘破壁出圈’,与用户群体同成长,追求更主流的社会影响力。目前,B站已从一个流行动画和二次元的非主流网站,快速发展为国内极大的综合性网站之一。\n破圈逻辑也不难理解,毕竟“得用户者得天下”真谛。\n过去一年,B站陆续推出的\"最美的夜\"新年晚会,以及《后浪》三部曲等,都帮助其触达到更广泛用户。2020年第四季度,B站月均活跃用户突破2亿,同比增长55%。其中移动端月活用户同比增长61%,达1.87亿。\n艾瑞咨询数据显示,截至2020年末,B站超过86%的月活用户年龄都在35岁以下。\n得年轻人者,得天下。B站的价值亮点、成长遐想也在于此。2021年2月,B站董事长陈睿宣布到2023年底用户达到4亿的目标。\n目标极其诱人,也展现了B站及陈睿的发展雄心,但好实现吗?\n一些挑战,不容忽视。\n首先,2020Q4用户增长环比仅为3%,这对不断花钱破圈营销的B站来说应是一个预警信号。此外,日活用户5400万,相比Q3公布的5330万仅增70万,与Q1、Q2相比则更有差距。\n值得注意的是,这还是在月活跃用户数不断增长,突破2亿的背景下发生的。那么高额的营销费是否“真正”留住了用户,用户粘性又几何,是否值得深思。\n并非恶意夸言。\n用户粘性方面,最新季度看,有机构数据显示,每个日活一天的B站看视频时长降至75分钟。\n\n不过,对此B站管理层的解释是,由于公布的MAU除了移动App还有PC端,主要是PC端用户拖累较大。在移动端,DAU/MAU并没下滑,反而上升。并认为DAU/MAU的变动更多存在季节性扰动因素,未来的用户粘性水平会保持稳定和一定增长。\n真实情况如何,留给时间作答。\n但能肯定的是,要想实现4亿用户愿景,B站必须付出更多努力。要知道,相比2019年目标,B站跨入4亿用户的时间整整提前了2年。\n提前底气有多少呢?\n方正证券研报指出,目前B站在18岁以下年龄层渗透率达43.7%,在19~24岁年龄层渗透率达82.4%。\n而自1990年左右以来,我国每年新生人口规模几乎呈现单边下滑的态势。2020年新生人口更相比2019下滑明显,仅1000万人,再创历史新低。\n同时,流量为王、流量焦虑也在整个互联网圈蔓延。B站的大小用户分食者也在增多。4亿体量及边际效应下,一场厮杀在所难免。而引流靠营销,留存离不开优质内容。这都需要大体量的费用投入。\n近年来,B站不断在内容上大额投入,比如购买影视版权、签约扶持UP主、自制综艺等等。而如上文所言,由此导致的成本高企是B站持续亏损的主因。\n那么,4亿用户的星辰大海背后,是否也意味着B站又将开启一轮烧钱盛宴?亏损额是否还会持续、甚至走高?这样换来的用户壁垒多大,核心价值多高呢?如此增长又可持续吗?\n连串疑问,值得陈睿及高管层深思。4亿目标,又有多香呢?\n破圈是与非\n大强取舍\n文渊智库创始人王超表示,“不像西瓜视频和好看视频,它没有低价引来的流量,需要花成本购买,做自制剧、自制综艺就是买流量的过程,这些成本都是很高的”,在其看来,现在的B站为破圈大势宣传有些舍本逐末,“更应该维护住已有的用户,而不是外界的口碑”。\n语言犀利,但也良药苦口。大不代表强,如何打实基础,精进核心壁垒,考验取舍智慧。\n破圈本身就是一种探索,期间难免会有磨合乃至试错。\n就在上月,动画区头部UP主LexBurner言论与B站引进番剧《无职转生》引发争议,导致苏菲、UKISS、视客等品牌宣布取消与B站的所有合作。\n最终,B站选择禁封UP主、下架《无职转生》番剧。近乎断腕的方式显示其态度决心,但治标更治本才是关键。\n有舆论指出,现阶段B站发展很快,相关管理难以跟上发展速度,或是导致公关危机的重要原因。\n并非完全空穴来风。\n全国“扫黄打非”办通报显示,2020年以来共接到群众反映B站问题的线索逾500条。按照转办线索,上海市相关部门对B站行政立案处罚六次,约谈10余次。针对B站平台存在某些内容涉及色情低俗等较突出的问题,上海市“扫黄打非”办联合市委网信办、市文旅局对B站进行约谈,责令其限期整改两周。\n由此看,相比4亿用户目标,头部UP主的管理、直播监管、番剧审核、圈层平衡等基础运营问题,是否更关键急迫。而随着用户增长加速,B站自身组织建设力、品控风控体系或将进一步承压,能否跟上扩容脚步,将是重中之重。有时快就是慢,慢就是快,如何稳而优,远比大而快更需智慧。\n同时,随着进一步破圈,进一步多元,新老用户间的割裂和对抗也不容忽视。毕竟新生代对圈层认知有强烈归属感。而更现实问题是,二次元社区文化和商业化之间的矛盾。\n2016年,B站投资了禾念信息、天矢禾念,前者也是虚拟歌姬“洛天依”的运营商。2017年,洛天依在上海举办第一场全息投影演唱会;后续,连代言了福特领界S、维他柠檬茶、必胜客等大品牌等。同时,B站也在积极发掘下一个洛天依。2019年B站收购超电文化,并在旗下成立虚拟主播团体VirtuaReal,推出新人Vup“菜菜子Nanako”等\n看着很热闹,但大资金投入、技术的高门槛、缺少成熟的商业模式,都让虚拟偶像开发处于烧钱状态。\n价值攻坚战\n一番梳理下,B站的价值画像也跃然纸上。\n一方面,不断破圈为其带来新用户空间、新价值增量;一方面,也增加了其成本投入、亏损压力、业务及用户管理压力。\n显然,B站远未定型,仍在成长。但不管怎么说,B站这种无限张力、活力、可能性,应是投资者最看重的。\n梳理B站历程,可谓不折不扣的资本宠儿。\n公开资料显示,2015年至今,B站共获9轮融资,包括IDG资本、启明创投、华兴资本等知名投资机构,腾讯、阿里也相继入股。\n一样的明星资本加持,一样的社交赛道、视频赛道,一样的二次港股上市,商业模式也有相似之处。\n难免,快手成了B站的参照物。而1.3万亿港元市值的前者,自然让B站充满遐想。\n快手IPO时,散户部分超额认购1204倍,机构股获约39倍超额认购。\n在首条财经看来,上述情形B站或会再次上演,因为其同样是稀缺标的。但美股ADR相对港股折溢价通常不超5%,B站想复制快手上市当日上涨160%的盛况难度不小。\n毕竟,硬实力是关键。\n从收入看,2020年上半年,B站营收49.176亿元,快手253.2亿元,是B站的5.15倍;其中,B站的增值服务(即此前的直播和增值服务)营收为16.189亿元,快手为173.49亿元;B站广告营收5.629亿元,快手为71.62亿元;B站移动游戏收入23.986亿元,电商及其他收入3.529亿元,快手除直播、广告外的其他业务收入为8.96亿元。\n可见,B站整体实力还需提升。不过,这也预示其后续有更大的发力空间、成长预期。\n艾瑞咨询报告显示,2025年视频用户数量将接近12亿人,视频市场规模将超1.8万亿人民币。\n陈睿也曾在财报中表示:“我们将牢牢把握‘视频化’ 带来的巨大机遇,持续丰富社区内容生态,为未来增长打下更扎实的基础。”\n万亿赛道,足够遐想。问题在于,大市场也有大竞争。\n一句话,背负亏损之压、频频破圈的B站,要想打好价值攻坚战,除了仰望4亿用户的星辰大海,更需有快慢之思、大强取舍、稳优敬畏。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":295,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":6,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/324841942"}
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